Toly Bread Co.Ltd(603866) ( Toly Bread Co.Ltd(603866) )
Résultats conformes aux attentes
En 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 6335 milliards de RMB, en hausse de 6,24% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère avant et après déduction est de 763 millions de RMB et 716 millions de RMB, en baisse de 13,54% et 14,40% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme aux attentes du marché. En 2021q4, la société a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 1672 milliard de RMB, en hausse de 5,08% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère avant et après déduction est de 195 millions de RMB et 186 millions de RMB, en baisse d’environ 0,95% et 1,02% d’une année sur l’autre. La promotion des ventes au quatrième trimestre de 2021 a diminué et le bénéfice s’est progressivement stabilisé. La prévision du bénéfice net attribuable à la société mère pour 2022 – 2023 a été révisée à la baisse à 854 et 966 milliards de RMB (les valeurs précédentes étaient de 1091 et 1303 milliards de RMB), et la prévision du bénéfice net attribuable à la société mère pour 2024 a été augmentée à 1091 milliard de RMB. Le SPE prévu pour 2022 – 2024 est de 0,90, 1,01 et 1,15 RMB, et le prix actuel des actions correspondant à PE est respectivement de 24,6, 21,7 et 19,2 fois. L’entreprise s’efforce de rétablir une croissance de 10% des revenus en 2022, d’améliorer la situation à moyen et à long terme et de maintenir la cote d ‘« achat ».
Le pain maintient une croissance constante à un chiffre
En ce qui concerne les produits, les revenus des pâtisseries de pain, des gâteaux de Lune et des boulettes de riz ont augmenté de 6,01%, 13,54% et 61,91% d’une année sur l’autre en 2021, dont la quantité et le prix des pâtisseries de pain ont augmenté de 3,47% et 2,45% d’une année sur l’autre. Dans la Sous – région, les revenus des marchés matures du Nord – Est, de l’Est, du Nord et du Sud – ouest de la Chine augmenteront de 2,82%, 16,85%, 2,34% et 6,7% d’une année sur l’autre en 2021; Les marchés émergents du Sud, du Nord – Ouest et du Centre de la Chine ont augmenté de 15,48%, diminué de 0,11% et augmenté de 48,38% d’une année sur l’autre. Le marché du Nord – Est a connu une croissance relativement importante et lente et continue de couler. Les marchés émergents du Sud et de l’est de la Chine continuent d’intensifier leurs efforts d’expansion.
Le taux d’intérêt net est sous pression en raison de l’intensité de l’escompte de vente et de l’augmentation du coût de la main – d’oeuvre.
En 2021, le taux d’intérêt net annuel a diminué de 3,28%, dont le taux d’intérêt brut a diminué de 3,69%, principalement en raison de l’augmentation des coûts de main – d’oeuvre, de l’augmentation des rabais promotionnels et de l’augmentation des coûts des matières premières après le retrait de la politique d’allégement de la sécurité sociale. Les frais de vente et les frais de gestion ont légèrement diminué de 0,07 PCT et légèrement augmenté de 0,08 PCT respectivement.
Les revenus devraient reprendre une croissance de 10% en 2022
En raison de l’influence de facteurs tels que la production limitée et la limitation de l’électricité, l’ajustement de la structure des canaux, la demande superposée ralentit et l’entreprise s’efforcera d’augmenter ses revenus en 2021. La compagnie prévoit augmenter les revenus et les bénéfices de 10% et 10,05% respectivement en 2022. La planification des bénéfices est plus positive que celle de 2021. La compagnie prévoit continuer à promouvoir l’expansion de la capacité et l’investissement dans la recherche et le développement de nouveaux produits, et le taux global des dépenses devrait rester stable.
Conseils sur les risques: la nationalisation n’a pas répondu aux attentes, le risque de fluctuation des prix des matières premières, les problèmes de sécurité alimentaire et l’intensification de la concurrence.
