Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) ( Ningxia Building Materials Group Co.Ltd(600449) )
Le bénéfice net versé à la société mère en 21 ans s’est élevé à 801 millions de RMB, en baisse de 17,0% par rapport à l’année précédente.
La société a publié son rapport annuel de 21 ans, et a réalisé un bénéfice net de 57,8 / 801 millions de RMB pour l’année, soit + 13,2% / – 17,0% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 734 millions de RMB pour l’année, en baisse de 20,5% d’une année sur l’autre. Parmi eux, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 1 637 millions de RMB, en hausse de 32,4% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 109 millions de RMB pour la société mère, en baisse de 24,1% d’une année sur l’autre. Au cours des 21 dernières années, le secteur du ciment de l’entreprise a été fortement affecté par la baisse de la demande, mais les revenus des activités de transport logistique du réseau ont augmenté de + 2324% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une augmentation des revenus d’exploitation d’une année sur l’autre, et l’augmentation des coûts causée par l’augmentation des prix du charbon brut a entraîné une baisse des bénéfices nets de l’entreprise
Les ventes de ciment ont légèrement diminué au cours des 21 dernières années et les activités logistiques intelligentes ont connu une croissance rapide.
Au cours des 21 dernières années, les principales industries liées au ciment de la compagnie ont réalisé un chiffre d’affaires de 4,89 milliards de RMB, en hausse de 0,72% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, les ventes de ciment et de clinker ont atteint 14,58 millions de tonnes, en baisse de 8% par rapport à l’année précédente. Le prix moyen de la tonne a augmenté de 22 RMB à 279 RMB / t par rapport à l’année précédente. Sous l’influence de l’augmentation du prix du charbon, le coût de la tonne a augmenté de 33 RMB à 205 RMB / t par rapport La zone de vente de l’entreprise se concentre principalement dans les régions de Ningxia et de Mongolie intérieure. Avec l’effet de déplacement de pointe décalé dans l’ouest de la Mongolie, le double contrôle de la consommation d’énergie devient de plus en plus strict, le modèle régional d’offre et de demande est optimisé, et le prix du ciment devrait sortir de la dépression. La société a réalisé des ventes d’agrégats / béton de 7,2 millions de tonnes / 1,96 million de m3 en 21 ans, et prévoit une production et des ventes de ciment de 13,5 millions de tonnes, une production et des ventes d’agrégats de 9 millions de tonnes et une production et des ventes mixtes de 2 millions de m3 en 2022. On s’attend à ce que l’industrie principale du ciment maintienne une croissance stable. Au cours des 21 dernières années, l’entreprise a accéléré le développement de l’entreprise de logistique intelligente et a réalisé un chiffre d’affaires de 590 millions de RMB, en hausse de 23,24% d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation de 10% du chiffre d’affaires global, et devrait continuer à contribuer à L’augmentation des bénéfices au cours des 22 prochaines années.
La baisse de la marge brute sur 21 ans et l’augmentation du taux de redevance ont entraîné une baisse de la marge nette et une excellente structure du capital.
En 21 ans, la marge brute globale de l’entreprise était de 24,7%, en baisse de 8,1 PCT par rapport à l’année précédente, dont 27,3% / 1,43% pour l’industrie des matériaux de construction / l’industrie de la logistique et – 6,2 / – 9,5 PCT par rapport à l’année précédente; Au cours de la période de 21 ans, le taux des d épenses est de 7,4%, soit + 0,5 PCT par rapport à l’année précédente, dans laquelle le taux des dépenses de gestion, de recherche et de développement et le taux des dépenses financières sont respectivement de – 0,1 / + 0,2 / + 0,4 PCT par rapport à l’année précédente. L’augmentation du taux des dépenses de recherche et de développement est principalement due à l’augmentation des investissements dans les projets de recherche et de développement, et l’augmentation du taux des dépenses financières est principalement due à l’augmentation des intérêts d’escompte et de paiement de certains billets d’acceptation bancaire par le Fonds de Déploiement prévu. Enfin, le taux d’ Le ratio actif – passif à la fin de la période était de 21,3%, soit une légère augmentation de 1,9 PCT par rapport à l’année précédente, et la structure du capital a continué de maintenir un bon niveau.
L’augmentation de la participation des grands actionnaires renforce la confiance dans le développement et maintient la cote d ‘« achat »
L’entreprise est la plus grande entreprise de ciment de Ningxia avec une part de marché de près de 50%. Nous pensons que les prix de l’eau et de la boue dans les régions de Ningxia et de Mongolie intérieure devraient sortir progressivement de la dépression. L’industrie principale du ciment de l’entreprise devrait maintenir une croissance stable, et les activités logistiques intelligentes devraient accélérer le développement. La société a annoncé que China Building Materials, l’actionnaire majoritaire, augmenterait sa participation dans la société avec des fonds propres d’un montant d’au moins 70 millions de RMB et d’au plus 100 millions de RMB, ce qui reflète la reconnaissance par l’actionnaire majoritaire de la valeur d’investissement à long terme de la société. Compte tenu de la performance inférieure aux prévisions en 2021, le bénéfice net prévu pour les années 22 à 23 a été réduit à 8,9 / 950 millions de RMB (valeur précédente: 11,3 / 1,33 milliard de RMB), avec une nouvelle prévision de 24 ans de 1,0 milliard de RMB. En se référant à des sociétés comparables, La compagnie a été reconnue comme 8 fois PE sur 22 ans, avec un prix cible de 14,80 RMB, et la cote d ‘« achat» a été maintenue.
Conseils sur les risques: la demande de ciment est inférieure aux prévisions, les prix en haute saison sont inférieurs aux prévisions, les coûts du charbon augmentent, etc.
