China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Événement: le 18 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, qui a généré un chiffre d’affaires total de 13 094 milliards de RMB au cours de la période visée par le rapport, en hausse de 58,94% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 8553 milliards de RMB, en hausse de 79,00% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme à la portée des rapports rapides antérieurs.
L’augmentation continue et élevée en 2021 confirme les principaux avantages de l’ère de l’institutionnalisation. Au cours de la période considérée, l’entreprise a continué de tirer parti de l’avantage concurrentiel de base et de l’effet de synergie global de l’écosystème de la gestion du patrimoine sur Internet et des utilisateurs de masse, a renforcé l’investissement technologique dans la recherche et le développement, a amélioré le niveau de service intelligent et personnalisé, a exploré de nouveaux modes de gestion du patrimoine, a fourni des services stables, efficaces et de haute qualité aux utilisateurs, et a réalisé un chiffre d’affaires total de 13 094 milliards de RMB, en hausse de 58,94% par rapport à l Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 8553 milliards de RMB, en hausse de 79,00% d’une année sur l’autre, conformément aux prévisions initiales. Entre – temps, le taux de croissance des bénéfices est beaucoup plus élevé que le taux de croissance des revenus, ce qui reflète également l’avantage de coût et l’effet d’échelle de l’entreprise en tant que chef de file de la gestion des actifs Internet. En ce qui concerne les opérations sur titres, le marché chinois des capitaux a connu un développement sain en 2021. Selon les données de Wind, à la fin de 2021, le montant total des transactions boursières sur les marchés de Shanghai et de Shenzhen était de 257,97 billions de RMB, soit une augmentation annuelle de 24,79%; Le solde des prêts et des obligations financés s’est élevé à 1,73 billion de RMB, en hausse de 6,68% par rapport à l’année précédente. Au cours de la période considérée, les activités de la société dans le domaine des valeurs mobilières se sont développées rapidement, le volume des opérations sur actions et l’échelle des opérations de marge sur titres ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre. China Stock Market News Securities a établi 186 succursales dans 31 provinces (régions autonomes et municipalités relevant directement du Gouvernement central) du pays, avec un chiffre d’affaires de 7687 milliards de RMB, en hausse de 54,29% d’une année sur l’autre, ce qui est bien au – delà de la croissance du volume des opérations sur le marché, reflétant la position dominante des principaux courtiers en valeurs mobilières Parmi eux, selon les états financiers non consolidés non vérifiés de China Stock Market News Securities Co., Ltd. Pour 2021, China Stock Market News Securities a réalisé un bénéfice d’exploitation total de 7,3 milliards de RMB, en hausse de 58,76% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net a atteint 4825 milliards de RMB, en hausse de 66,89% par rapport à l’année précédente. Dont 4,55 milliards de RMB de recettes nettes provenant des commissions et des commissions, en hausse de 51,9% par rapport à l’année précédente; Les intérêts créditeurs nets se sont élevés à 1,75 milliard de RMB, en hausse de 38,6% par rapport à l’année précédente; Le revenu des placements et le résultat des variations de la juste valeur se sont élevés à 930 millions de RMB, en hausse de 223,1% d’une année sur l’autre, ce qui a entraîné une croissance rapide. Nous nous attendons à ce que la part de marché des services de courtage et des services financiers continue d’augmenter et que les investissements autonomes commencent à prendre de l’ampleur. En ce qui concerne les activités des fonds, la tendance à l’institutionnalisation s’est développée à long terme. Selon l’Association chinoise des fonds d’investissement en valeurs mobilières, à la fin de 2021, la part des fonds publics levés s’élevait à 21,75 billions d’actions, soit une augmentation annuelle d’environ 27,72%. Au cours de la période visée par le rapport, le volume des opérations du Fonds des services de vente par des tiers du Fonds de la société et l’échelle de détention du Fonds de vente par procuration ont considérablement augmenté d’une année sur l’autre, et le revenu des services financiers de commerce électronique a atteint 5 073 milliards de RMB, en hausse de 38,74% d’une année sur l’autre. Entre – temps, au quatrième trimestre de 2021, l’échelle de détention des actions de fonds et des fonds publics mixtes était de 537,1 milliards de RMB, soit une augmentation trimestrielle de 10,95%; L’échelle des fonds publics non monétaires est de 673,9 milliards de RMB, en hausse de 16,53% par rapport à l’année précédente, ce qui en fait la sector – forme qui connaît la croissance la plus rapide parmi les dix principales agences de vente. En tant que sector – forme de vente par procuration de tiers, Tiantian Fund a accumulé des années de flux, un effet de marque remarquable et des avantages de spécialisation. La part des employés de maison de queue dans les ventes de fonds contribue à la solidité continue des activités de vente de fonds de l’entreprise. Avec l’entrée de fonds à long terme sur le marché et la tendance à l’institutionnalisation de plus en plus évidente, l’entreprise, en tant que leader de la gestion d’actifs Internet, devrait bénéficier à long terme.
Le taux d’augmentation des coûts reflète régulièrement l’effet d’échelle et les investissements dans la R & D continuent d’augmenter. Au cours de la période considérée, les dépenses de vente de la société se sont élevées à 652 millions de RMB, en hausse de 24,70% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’intensification de la publicité et de la promotion de la marque; Le pourcentage du revenu d’exploitation total était de 4,98%, en baisse de 1,37 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les frais généraux se sont élevés à 1 849 milliards de RMB, en hausse de 25,98% d’une année sur l’autre, Représentant 14,12% du total des recettes d’exploitation, en baisse de 3,7 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Les charges financières se sont élevées à 139 millions de RMB, en hausse de 309,47% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des charges d’intérêt sur les obligations convertibles; Le pourcentage du revenu d’exploitation total était de 1,06%, en hausse de 0,65 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les d épenses de R & D au cours de la période en cours se sont élevées à 724 millions de RMB, en hausse de 91,33% d’une année sur l’autre, Représentant 5,53% du total des recettes d’exploitation, en hausse de 0,94 point de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente. Au cours de la période considérée, l’entreprise s’est fondée sur son positionnement stratégique, a toujours adhéré au concept de développement axé sur l’utilisateur, a encore renforcé l’investissement dans la science et la technologie, a pleinement utilisé les technologies telles que les mégadonnées et l’intelligence artificielle, a amélioré le niveau financier d’autonomisation de la science et de la technologie, a continué de répondre aux besoins des utilisateurs, a amélioré l’expérience et la viscosité des utilisateurs, a activement exploré les activités de gestion des actifs Internet et a encore amélioré l’écosystème de gestion du patrimoine Internet.
À l’ère du marché des capitaux, le leader de la gestion des actifs Internet avec des flux financiers de 10 millions de niveaux est encore sous – estimé. Au cours des dernières années, l’entreprise a mis au point des scénarios d’information financière et économique sur Internet, accumulant environ 10 millions de dau à l’extrémité PC et environ 40 millions de Mau à l’extrémité mobile. La plus grande valeur de l’entreprise Internet réside dans la formation de la rigidité temporelle des utilisateurs par la valeur du scénario, et l’entreprise occupe le temps de la foule financière chinoise de haut de gamme. En particulier, à la fin de 2019, la politique du marché des capitaux est entrée dans la phase d’encouragement au développement et l’entreprise dispose d’un vaste espace d’affaires financières. Selon les données de Wind, l’intervalle d’évaluation historique de pe de la compagnie est de 40 – 70x, et les prévisions de bénéfices ajustées, la valeur de marché actuelle (286,2 milliards de RMB au 18 mars 2022) est toujours dans l’intervalle sous – estimé.
Maintenir la cote d’achat. Selon les principales hypothèses et les prévisions de bénéfices ajustées récemment annoncées, le revenu d’exploitation de la société est estimé à 16 384 milliards de RMB, 19 984 milliards de RMB et 24 585 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024, et le bénéfice net réalisé par la société mère est de 10 647 milliards de RMB, 13 136 milliards de RMB et 16 685 milliards de RMB respectivement. Maintenir la cote d’achat.
Conseils sur les risques: la part des activités financières n’a pas augmenté comme prévu; Les géants de l’Internet intensifient la concurrence; Risques macroéconomiques.
