Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) ( Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) )
Les résultats de 2021 sont conformes aux attentes et le bénéfice H2 est légèrement sous pression
En 2021, le chiffre d’affaires de Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) s’élevait à 20295 milliards de RMB, soit + 8,5% d’une année sur l’autre Le bénéfice net pour la mère s’élevait à 3373 milliards de RMB. D’une année sur l’autre + 64,4%, déduction faite du bénéfice non net de 2 573 millions de RMB, soit + 42,52% d’une année sur l’autre. La marge brute était de 30,00%, soit + 2,88 PCT par rapport à l’année précédente, ce qui a principalement bénéficié de l’optimisation de la structure et de la demande de fibres de verre et de produits à membrane. Cependant, la marge brute de H2 de l’entreprise était de 27,22%, en baisse de 6,01 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’extrusion du volume et de la valeur des feuilles. Nous pensons que la performance de l’entreprise est conforme aux attentes, les trois principales industries ont de la place pour l’amélioration. Nous avons révisé à la hausse nos prévisions de bénéfices pour 2022 / 2023 et ajouté de nouvelles prévisions de bénéfices pour 2024. Nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère atteindra 37,71 (+ 0,21) / 44,37 (+ 0,25) / 5 075 milliards de RMB en 2022 – 2024, et que le SPE sera de 2,25 / 2,64 / 3,02 RMB / action respectivement. Le prix actuel des actions correspond à PE 11,3 / 9,6 / 8,4 fois respectivement, maintenant la cote d ‘« achat ».
L’activité diaphragme a atteint le point d’inflexion des bénéfices et les prix des clients ont augmenté parallèlement à l’optimisation de la structure des produits.
La construction de la capacité de production a continué de progresser. Au cours du deuxième semestre de 2021, toutes les capacités de production avancées de la base de production Hunan 17 – 20 et de la phase II de Tengzhou 5 – 6 ont été libérées. La forte demande et la libération ordonnée de la capacité de superposition ont entraîné une augmentation rapide des expéditions. En 2021, le volume des ventes de diaphragme a de l’entreprise a atteint 680 millions de RMB, en hausse de 76% d’une année sur l’autre, réalisant un bénéfice net de 88 millions de RMB, tournant la perte en bénéfice et ouvrant la voie à un La nouvelle capacité prévue à l’avenir s’élève à 2,64 milliards de mètres carrés, ce qui constitue la base du volume des produits. En ce qui concerne la structure du produit, la capacité de revêtement et la disposition technique de l’entreprise progressent rapidement et devraient encore améliorer la structure du produit; Optimiser activement la structure des clients et déterminer les relations de coopération stratégique avec Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) , Eve Energy Co.Ltd(300014) et d’autres entreprises de batteries de tête; Le processus d’accès à la mer s’est accéléré et les deux principaux clients de la Corée du Sud ont fourni des marchandises en vrac. Nous pensons que les produits membranaires de l’entreprise devraient augmenter le prix de la quantité.
L’industrie de la fibre de verre est florissante et la part de marché de l’énergie éolienne devrait augmenter
Fibre de verre: au milieu de 2021 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) la demande dans les domaines de l’automobile, de l’économie d’énergie dans les bâtiments, de l’électronique, de l’électricité et de l’énergie éolienne a été stimulée, et la demande à l’étranger a été rétablie, l Le boom devrait se poursuivre en 2022. Pales d’énergie éolienne: avec la baisse des prix d’appel d’offres et la hausse des prix des matières premières, la pression sur les coûts augmente. En 2021, l’entreprise d’énergie éolienne a réalisé des ventes de pales d’énergie éolienne de 11,4 GW et un bénéfice net de 510 millions de RMB. Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) Nous continuerons de promouvoir l’aménagement des capacités de production, de promouvoir la croissance des capacités de production à l’extérieur de la Chine, de renforcer la coopération avec les utilisateurs, de saisir le marché de l’énergie éolienne en mer, d’améliorer globalement la compétitivité des produits et la capacité de livraison durable et de saisir des parts de marché absolues.
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques ne sont pas à la hauteur des attentes, les progrès de l’expansion de la production de l’entreprise ne sont pas à la hauteur des attentes et la concurrence industrielle s’intensifie.
