Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) ( Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) )
Événement: le 18 mars 2022, la compagnie a annoncé son rapport annuel de 2021: la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2705 milliards de RMB en 2021, en hausse de 39,21% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 284 millions de RMB, en hausse de 125,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 265 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de 123,71% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 149 millions de RMB, en baisse de 15,86% par rapport à l’année précédente. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 748 millions de RMB, en hausse de 18,96% d’une année sur l’autre et de 7,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 38 millions de RMB, en baisse de 21,39% par rapport à l’année précédente et de 41,93% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 19 millions de RMB, en baisse de 39,92% d’une année sur l’autre et de 65,36% d’une année sur l’autre.
Entre – temps, la compagnie a annoncé une augmentation anticipée des résultats au premier trimestre de 2022, avec un bénéfice net attribuable à la société mère de 96 à 116 millions de RMB au cours d’un seul trimestre, en hausse de 8,32% à 30,89% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
Les résultats de 2021 ont été de + 39,21% d’une année sur l’autre, avec un bénéfice net de 284 millions de RMB pour la mère, et les résultats de 2022q1 ont été remarquables
Au cours de la période considérée, face à des épidémies mondiales répétées, à des fluctuations des prix des matières premières en amont et à d’autres changements du marché, l’entreprise a effectué divers travaux de manière ordonnée conformément au plan d’affaires annuel et a activement élargi le marché. La production et les ventes d’aides à la transformation et d’accélérateurs de produits de pointe de l’entreprise ont augmenté par rapport à la même période l’an dernier, et le niveau des bénéfices de l’entreprise en 2021 a augmenté. Au quatrième trimestre de 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 748 millions de RMB, en hausse de 18,96% d’une année sur l’autre et de 7,07% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net réalisé par la société mère était de 38 millions de RMB, en baisse de 21,39% d’une année sur l’autre et de 41,93% d’une année sur l’autre. La principale raison en est l’augmentation des prix des matières premières (cyclohexane, anhydride phtalique, aniline, tert – butylamine, oxyde de zinc, soufre, cire, etc.) impliquées dans les produits de l’entreprise. La transmission des prix des produits de l’entreprise en aval a été retardée et le niveau des bénéfices a diminué.
En 2021, les frais de vente de la société s’élevaient à 57 millions de RMB, soit une augmentation de 27,88% par rapport à l’année précédente; Les frais de gestion se sont élevés à 112 millions de RMB, en hausse de 11,18% par rapport à l’année précédente; Les dépenses financières se sont élevées à 30 millions de RMB, en hausse de 36,78% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des activités de financement bancaire qui a entraîné une augmentation des dépenses financières; Le coût de la recherche et du développement est de 78 millions de RMB. L’entreprise a augmenté de 70,86% d’une année sur l’autre, augmentant constamment ses investissements dans la R & D et renforçant sa compétitivité de base.
2022q1 la performance de l’entreprise s’est améliorée pour les raisons suivantes: 1. Le niveau de profit des auxiliaires du système de transformation de l’entreprise et de certaines variétés de haute performance haut de gamme a augmenté de façon stable, tandis que le développement et la certification des variétés d’auxiliaires en caoutchouc vert par les clients ont été activement développés, de bons progrès ont été réalisés et le niveau de bénéfice net a augmenté d’une année sur l’autre. 2. En 2021, la société a mis en œuvre le plan d’incitation restreint aux actions et le premier plan d’actionnariat des employés. Au premier trimestre de 2022, les charges d’amortissement des paiements d’actions étaient d’environ 10 millions de RMB, ce qui a eu une incidence sur le bénéfice net de cette période. 3. The amount of the Impact of non – regular profits and losses on the Net profit is estimated to be about 1 million yuan.
Augmentation des prix des aides à la Vulcanisation et à la transformation et amélioration du niveau de rentabilité de l’entreprise
Selon zhuochuang, le prix moyen du marché de l’accélérateur m en 2021 était de 16 081,6 yuan / tonne, soit + 35,80% d’une année sur l’autre; Le prix moyen du marché de l’accélérateur ns est de 26 339,4 yuan / tonne, soit + 26,68% d’une année sur l’autre; Le prix moyen du marché de l’accélérateur tmtd est de 18 707 yuan / tonne, soit + 42,24% d’une année sur l’autre. La hausse des prix des principaux produits a entraîné une augmentation des bénéfices annuels de l’entreprise en 2021; En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2 705 milliards de RMB, en hausse de 39,21% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net a atteint 284 millions de RMB, en hausse de 125,73% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de 265 millions de RMB a été réalisé après déduction de l’impôt sur le revenu, en hausse de 123,71% d’une année sur l’autre.
40 000 tonnes de soufre insoluble continu, augmentation prévue de la contribution aux bénéfices de l’entreprise
Au cours des dernières années, l’entreprise a formé un certain nombre de technologies de base grâce à des percées technologiques continues. Le succès de la recherche et du développement de nouveaux procédés verts pour les accélérateurs m et NS a permis de résoudre les trois problèmes de déchets qui ont intrigué l’industrie des accélérateurs. Des produits tels que l’agent d’homogénéisation respectueux de l’environnement, le soufre insoluble à haute stabilité thermique et à haute dispersion, le pk900 et le tbsi ont été localisés avec succès, brisant le monopole technologique étranger et établissant un nouveau point de croissance des performances pour l’entreprise. À l’heure actuelle, l’entreprise est la troisième entreprise à maîtriser la technologie d’industrialisation du soufre insoluble par procédé continu après Eastman des États – Unis et Shikoku Chemical Co., Ltd., et la compétitivité des produits a été pleinement reconnue sur le marché. En 2022, l’un des principaux travaux de l’entreprise est de mettre en service le projet de soufre insoluble de 40 000 tonnes de méthode continue dès que possible, et l’évaluation de la capacité est en cours d’examen et d’approbation.
Augmentation des investissements dans la recherche et le développement, développement continu des secteurs d’activité, réserves de produits abondantes
D’ici 2022, la compagnie devrait accélérer la mise en service du projet de soufre insoluble continu de 40 000 tonnes dès que possible; La construction de 35 000 tonnes de résine phénolique et de 10 000 tonnes de Hmmm et de 10 000 tonnes de CTP en caoutchouc dans la zone de l’usine Dongying débutera dès que possible. La production annuelle de 65 000 tonnes d’agent de couplage Silane et d’autres projets devrait commencer au deuxième semestre de 2022. En 2022, la société prévoit réaliser un chiffre d’affaires de 2,8 milliards de RMB et un bénéfice total de 450 millions de RMB. À l’heure actuelle, l’entreprise a continuellement augmenté ses investissements dans la recherche et le développement de nouveaux antioxydants. Il est prévu de construire une ligne pilote de production de tonnes d’ici la fin de 2023 afin d’enrichir et d’optimiser la structure des produits antioxydants; Lancement du projet d’agent de couplage Silane, qui devrait être mis en service en 2023; La disposition de la résine aminée (Hmmm) a été enregistrée par le Gouvernement et la construction industrielle devrait être achevée d’ici le milieu de 2023; Développer une nouvelle orientation dans le domaine de l’industrie chimique fine, en industrialisant rapidement une variété, en développant de nouveaux auxiliaires liés à l’énergie pour l’électricité au lithium, en atténuant la pénurie d’auxiliaires liés à l’énergie au lithium et en entrant dans l’industrie des nouveaux auxiliaires énergétiques, il est prévu d’achever les essais pilotes de carbonate de vinyle (VC) et de carbonate de fluoroéthylène (FEC) d’ici la fin de 2022; Il est prévu d’achever la recherche pilote sur l’acide thiooctanoïque d’ici la fin de 2022, et une filiale à part entière de Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121)
Construction d’une usine intelligente et construction d’un fossé de développement de l’entreprise
En 2022, l’entreprise renforcera la construction d’une sector – forme d’information intelligente sur la sécurité de la production, améliorera le niveau d’intelligence et d’automatisation de l’ensemble de l’usine, améliorera l’efficacité de la production, améliorera la stabilité de la qualité des produits, réduira les risques pour la sécurité et la protection de l’environnement, dans les domaines de la gestion de la production, de la gestion de l’équipement, de la gestion de l’énergie, de la gestion de la qualité, de L’intégration Multi – systèmes ERP / LIMS / WMS réalise l’intelligibilité et l’informatisation du contrôle de l’ensemble du processus de fabrication d’additifs en caoutchouc sous de nombreux aspects, et crée une sector – forme de contrôle intelligente qui intègre la surveillance des risques, le contrôle de la qualité, l’échange de données, le contrôle intelligent et la gestion du processus.
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2024 / 2024 sera respectivement de 398, 514 et 602 millions de RMB, ce qui correspond à un pe de 9,03, 6,99 et 5,97 fois, et que la cote « achat » sera maintenue.
Indice de risque: percée technologique de la méthode continue du soufre insoluble des concurrents; La lenteur des nouveaux projets; Risque d’arrêt de l’installation en cas de force majeure; Le risque de baisse de la demande de produits due aux fluctuations macroéconomiques; Risque d’augmentation des coûts et baisse significative des prix des produits; Le risque que les r éalisations de R & D ne soient pas converties en temps opportun, le risque de recouvrement des créances, le risque de garantie externe et le risque de mise en œuvre du projet d’investissement des fonds collectés.
