Aofu Environmental Technology Co.Ltd(688021) ( Aofu Environmental Technology Co.Ltd(688021) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires annuel de 396 millions de RMB, en hausse de 26,1% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère était de 66 millions de RMB, en baisse de 17,7% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 57 millions de RMB, en baisse de 18,0% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le chiffre d’affaires de 2021q4 s’élevait à 119 millions de RMB, en hausse de 32,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 05 millions de RMB, en baisse de 69,4% par rapport à l’année précédente.
Principaux points d’investissement:
Les résultats ont été nettement inférieurs aux attentes pour quatre raisons.
Au niveau de l’industrie, l’excédent de production et de vente de la carte nationale à cinq poids lourds a entraîné un rythme de commutation plus lent que prévu; Au niveau de l’entreprise, la capacité de production et le taux de rendement des produits nationaux 6 continuent d’augmenter, ce qui réduit le taux de profit. À l’extrémité des matières premières, la cordiérite des matières premières de l’entreprise doit être importée, ce qui entraîne une augmentation des coûts en raison de l’influence du transport maritime. Du côté des dépenses, l’entreprise Trie les affaires et accumule les pertes d’osheng Dezhou.
Regardez les douves de l’entreprise dans le domaine de la céramique en nid d’abeille.
La hauteur des douves est la raison principale pour laquelle nous sommes optimistes à l’égard de l’entreprise. L’entreprise est l’une des premières entreprises à réaliser la localisation de la céramique Honeycomb de la carte nationale six poids lourds. Actuellement, l’entreprise a réalisé la fourniture par lots de neuf usines de machines principales en Chine dans le cadre du projet national six normes d’émission. La demande de matériaux cellulaires a fortement augmenté en raison de la mise à niveau de la norme nationale No 6. L’entreprise espère améliorer le taux de localisation et la part de marché au cours du nouveau cycle de commutation des transporteurs.
Gérer le point d’inflexion ou dans le présent
Nous pensons que les produits de l’entreprise dans le processus de mise à niveau du sixième pays, le jeu de la charge de production et le rendement des produits ont encore de la place à améliorer. Avec la fin de l’épidémie à l’étranger et l’avancement des travaux de localisation des matériaux de l’entreprise, les commandes du marché et la part de marché ont encore augmenté, nous pensons que les coûts de l’entreprise devraient encore être réduits. En ce qui concerne la capacité de production, on s’attend à ce que la production atteigne 38 millions de litres en 2022, soit une augmentation de 10 millions de litres par rapport à l’année précédente. En ce qui concerne la production et les ventes, la production et les ventes atteindront 1056 / 10,09 millions de litres en 2021 et doubleront en 2022.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
Avec l’amélioration du taux de qualité et de la charge des six produits nationaux de l’entreprise, et la mise en service progressive de la capacité de production, nous prévoyons que le revenu de l’entreprise en 2022 – 2024 sera de 7,75 / 10,82 / 1352 milliards de RMB, le bénéfice net de l’entreprise mère correspondante sera de 1,84 / 2,77 / 358 millions de RMB, le SPE correspondant sera de 2,38 / 3,58 / 4,64 RMB, le PE correspondant sera de 14 / 10 / 7 fois, la première couverture sera accordée et la cote d’achat sera donnée.
Conseils sur les risques
Le rendement des produits de l’entreprise a augmenté plus lentement que prévu et la capacité a été libérée plus lentement que prévu.
