Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) ( Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) )
Événements:
La société a publié son rapport annuel, avec un chiffre d’affaires annuel de 23,3 milliards de RMB, en hausse de 46,29% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 7070 milliards de RMB, en hausse de 52,95% par rapport à l’année précédente; Les flux de trésorerie nets provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 6488 milliards de RMB, en hausse de 25,16% d’une année sur l’autre.
Commentaires:
La hausse des prix des produits et la réduction globale des coûts ont entraîné une forte croissance des performances.
Les ventes annuelles de PE et de PP sont respectivement de 73,8 / 624000 tonnes, soit un total de 1 362000 tonnes, soit + 3,2% d’une année sur l’autre, et le prix moyen (hors taxe) est de 7 480 yuan / tonne, soit + 13,7% d’une année sur l’autre; Les ventes de coke se sont élevées à 4 454000 tonnes, soit + 2,6% d’une année sur l’autre, à un prix moyen (hors taxes) de 1 965 yuan / tonne, soit + 69,70% d’une année sur l’autre. En outre, la consommation unitaire de méthanol (méthanol raffiné converti) de l’usine d’oléfines no 2 était de 2852 T / t, soit – 0033 T / t d’une année sur l’autre; La consommation unitaire de charbon brut de l’usine de méthanol II est de 1,37 T / t, soit – 0,07 T / t d’une année sur l’autre, ce qui contribue conjointement à la réduction des coûts et à l’augmentation des revenus.
L’avantage de la voie charbon – oléfine est remarquable sous le prix élevé du pétrole
À la fin de 2021, la capacité de production du procédé oléfine de la tête de pétrole, de la tête de charbon et de la tête de gaz en Chine était de 60: 25: 15. Selon les estimations de la compagnie dans le rapport annuel, le coût de l’industrie oléfine de la tête de pétrole, de la tête de charbon et de la tête de gaz était de 7497, 7207 et 6381 yuan / tonne respectivement en 2021 sous le prix du pétrole et du charbon, et le charbon à l’oléfine était le procédé le plus rentable. À l’heure actuelle, l’inflation mondiale a été stimulée par le conflit russo – ukrainien, le pétrole étant distribué à un niveau élevé près de 100 dollars le baril, et l’avantage de la route charbon – oléfine est remarquable.
Les projets en construction progressent comme prévu et la voie de croissance de l’entreprise est claire.
La production annuelle actuelle de l’entreprise est de 1,2 million de tonnes d’oléfines et de 4 millions de tonnes de coke. Selon le rapport annuel de l’entreprise, 3 millions de tonnes de coke seront ajoutées en 2022h1 et 1 million de tonnes d’oléfines seront ajoutées en 2023h1. Entre – temps, les projets de production d’hydrogène de Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Prévision des bénéfices et notation
Nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la société en 2022 – 2024 sera de 26,8 milliards de RMB, 34,8 milliards de RMB et 45,8 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 8,2 milliards de RMB, 10,8 milliards de RMB et 14 milliards de RMB, le SPE sera de 1,11 RMB, 1,47 RMB et 1,90 RMB respectivement, et le cours actuel des actions sera de 13X, 10x et 8X respectivement. Sur la base des attentes de la société quant à l’avancement prévu des projets prévus et en construction au cours des trois prochaines années, la société couvrira pour la première fois et
Conseils sur les risques
La forte baisse des prix du pétrole a réduit les marges bénéficiaires du charbon aux oléfines; L’examen et l’approbation des projets en Mongolie intérieure n’ont pas progressé comme prévu.
