Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) ( Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) )
Événement: la société a publié un rapport annuel et a réalisé un chiffre d'affaires de 145538 milliards de RMB en 2021, en hausse de 98,19% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est élevé à 24649 milliards de RMB, en hausse de 145,47% par rapport à l'année précédente; Le bénéfice par action est de 7,85 RMB.
Commentaires:
Avec l'augmentation du volume et du prix, les revenus et les bénéfices de l'entreprise ont atteint un nouveau sommet historique dans le secteur du polyuréthane: le chiffre d'affaires du secteur est de 60,5 milliards de RMB, soit + 72,75% d'une année sur l'autre, et le volume des ventes est de 3,89 millions de tonnes, soit + 32,73% d'une année sur l'autre, principalement en raison de l'augmentation de la production et de la commercialisation causée par la mise en service du projet de transformation technique MDI En ce qui concerne les prix, le prix médian du marché de la Chine de l'est MDI pur / polymère est de 22343 / 19871 yuan / tonne, soit + 25,3% et + 37,5% respectivement d'une année sur l'autre. Dans le contexte d'une forte augmentation des prix des matières premières (charbon et sel brut), la marge bénéficiaire brute de la plaque est encore de 35,07%, ce qui montre le droit de tarification de la société sur le marché MDI;
Activité pétrochimique: le chiffre d'affaires du secteur est de 61,4 milliards de RMB, soit + 132,46% d'une année sur l'autre, et le volume des ventes est de 3,9 millions de tonnes, soit + 74,81% d'une année sur l'autre. L'augmentation du volume des ventes est principalement due à la mise en service d'un projet d'éthylène d'un million de tonnes à la fin de 2020 et au volume des rejets en 2021; En ce qui concerne les prix, le pétrole a augmenté de 50,46% tout au long de l'année. Les prix des produits ont augmenté en raison de la forte hausse des prix du pétrole et ont bénéficié d'avantages en matière de coûts tels que la gestion de la capacité de stockage. La marge brute du secteur a atteint 17,09%, en hausse de 9,45 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.
Nouvelles activités de matériaux: le chiffre d'affaires de la plaque est de 15,5 milliards de RMB, soit + 94,18% d'une année sur l'autre. ADI est devenu un leader mondial, avec une forte augmentation de la production et des ventes de résine d'origine hydrique et une charge d'Unit é PC de premier plan à l'échelle nationale.
Innovation technologique & dépenses en capital importantes, stimuler la croissance des performances par de nouveaux matériaux
L’innovation technologique est la compétitivité de base de l’entreprise: en 2021, l’entreprise comptait 3126 employés de R & D, avec des d épenses de R & D de 3,17 milliards de RMB, 805 brevets d’invention étrangers ont été appliqués tout au long de l’année, 416 nouvelles licences ont été accordées, 1223 projets d’amélioration de la qualité et d’amélioration de l’efficacité ont été achevés, et la direction de la production était axée sur les nouveaux matériaux chimiques haut de gamme, tels que les technologies de neutralisation du carbone, la R écupération et le recyclage de la mousse Matériaux de haute performance (Nylon 12, PC spécial, Poe, PMMA de qualité optique, etc.), nouveaux matériaux de stockage d'énergie et de batterie, séparation et purification, etc.
Avec des dépenses en capital importantes et continues, la performance de la société continue de croître: à la fin de 2021, la société avait 27,1 milliards de RMB de travaux de construction en cours, 53 projets en construction tout au long de l'année, 23 projets en cours, 65,2 milliards d'immobilisations, 42% des travaux de construction en cours / immobilisations, et la société avait une dynamique de croissance endogène suffisante.
Prévisions de bénéfices et notations:
Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la société en 2022 - 2024 sera de 154,7 milliards de RMB, 170,8 milliards de RMB et 189,1 milliards de RMB, le bénéfice net pour la société mère sera de 23,7 milliards de RMB, 26,5 milliards de RMB et 30,9 milliards de RMB, le SPE sera de 7,56 RMB, 8,45 RMB et 9,84 RMB, et le cours actuel des actions correspondant au PE sera de 11x, 10x et 8X respectivement, qui sera couvert pour la première fois et sera évalué comme « acheté ».
Indice de risque: les fluctuations importantes des prix du pétrole ont une incidence sur la performance du secteur pétrochimique; Les progrès de la reprise économique mondiale ont une incidence sur la demande de MDI.
