Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ( Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) )
La hausse des prix des matières premières a nui aux résultats de l’année, mais les bénéfices d’un seul trimestre se sont nettement améliorés par rapport à l’année précédente.
Événement: le 17 mars 2021, Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ( Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) ) a publié le rapport annuel 2021: le revenu d’exploitation a atteint 4261 milliards de RMB, en baisse de 3,64% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’est élevé à 226 millions de RMB, en baisse de 73,55% par rapport à l’année précédente; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 10,82%, en baisse de 33,63 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 12,24%, en baisse de 15,51 points de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux net des ventes était de 5,80%, en baisse de 13,85 points de pourcentage par rapport à l’année précédente.
En 2021, Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 1333 milliard de RMB, soit + 19,52% d’une année sur l’autre et + 34,60% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 77 millions de RMB pour la société mère, soit + 2,08% d’une année sur l’autre et + 95,36% d’une année sur l’autre; Le rendement moyen pondéré de l’actif net était de 3,75%, en baisse de 0,26 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,77 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. La marge brute de vente était de 12,29%, en hausse de 4,92 points de pourcentage d’une année sur l’autre et de 1,81 point de pourcentage d’une année sur l’autre; Le taux d’intérêt net sur les ventes était de 6,12%, en baisse de 0,86 point de pourcentage par rapport à l’année précédente et en hausse de 1,76 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Commentaires:
Hausse des prix des matières premières et baisse des résultats annuels
La performance de l’entreprise a diminué d’une année sur l’autre, d’une part, en raison de l’augmentation de la quantité et du prix des matériaux de prévention des épidémies et des matériaux pulvérisés en fusion en 2020, l’entreprise a obtenu une base de performance plus élevée, et avec le contrôle efficace de la situation épidémique, les produits pulvérisés en fusion sont retournés à la normale, ce qui a entraîné une double baisse des revenus et des bénéfices de l’entreprise. En 2021, le chiffre d’affaires de la plaque plastique modifiée où se trouve le jet fondu s’élevait à 3 204 millions de RMB, soit – 10,44% d’une année sur l’autre, et le bénéfice brut était de 367 millions de RMB, soit – 63,2% d’une année sur l’autre; Le segment élastomère thermoplastique a réalisé un chiffre d’affaires de 449 millions de RMB, soit + 5,52% d’une année sur l’autre, et une marge brute de 90 millions de RMB, soit – 49,7% d’une année sur l’autre; Le secteur des masterbatches de couleur a réalisé un chiffre d’affaires de 251 millions de RMB, soit + 13,17% d’une année sur l’autre; Le bénéfice brut a atteint 35 millions de RMB, soit – 30,0% d’une année sur l’autre. D’autre part, le prix des principales matières premières a augmenté en raison de l’augmentation du prix international du pétrole brut. Selon le rapport annuel de la compagnie, les prix des principales matières premières de la compagnie en 2021 étaient respectivement de 7675 yuan / t, 15245 yuan / T et 20405 yuan / t, le prix d’achat du PP a légèrement diminué de 3,5% par rapport à la même période de l’année précédente, et les prix d’achat de l’ABS et du PC ont augmenté de 29,5% et 46,1% par rapport à la même période de l’année précédente.
Au cours de la période de déclaration 2021, les flux nets de trésorerie provenant des activités d’exploitation se sont élevés à 164 millions de RMB, en baisse de 1 024 millions de RMB (119,1%) d’une année sur l’autre, principalement en raison de la diminution des avances reçues et des dépenses en espèces au cours de La période de déclaration par rapport à la même période l’an dernier. En 2021, l’encaisse reçue par la société pour la vente de biens et la prestation de services de main – d’oeuvre s’élevait à 2 974 milliards de RMB, en baisse de 19,5% d’une année sur l’autre. En 2021, il y a une grande différence entre les flux de trésorerie et le bénéfice net des activités d’exploitation de la société, principalement en raison de l’augmentation des comptes débiteurs de la société à la fin de 2021 d’une année sur l’autre, de l’augmentation des sorties de trésorerie provenant des activités d’exploitation telles que L’achat de matières premières, et de la résiliation d’une partie du contrat de fusion et d’injection de matières en 2020 et du retour
Développer en profondeur le domaine des matériaux dégradables et injecter un nouvel élan dans le développement
Mettre en place des activités en plastique dégradable pour donner un nouvel élan au développement de l’entreprise
Afin de répondre positivement aux exigences nationales en matière de développement vert et à faible intensité de carbone, la société a l’intention d’investir dans la construction d’un projet de résine biodégradable d’une production annuelle de 120000 tonnes, dont la première phase comprend 60 000 tonnes / an d’Unit é pbat, d’unité de récupération THF et de ses services publics de soutien. La période de construction du projet est de 15 mois et devrait être mise en service en 2022. Le 25 décembre 2021, la compagnie a publié le plan d’offre non publique d’actions a (révisé) pour 2021, qui prévoit d’offrir des actions non publiques d’au plus 772 millions de RMB, dont 304 millions de RMB seront utilisés pour la construction de la phase I du projet pbat de la compagnie et 238 millions de RMB pour la construction du projet de base du siège social du Sud – Ouest (phase I). Avec la mise en service de la capacité de production pertinente, la structure des produits de l’entreprise sera encore enrichie, la compétitivité de l’entreprise sur le marché sera améliorée et un nouvel élan sera donné au développement de l’entreprise.
Signature d’un accord de projet sur les matériaux biodégradables et approfondissement de la chaîne industrielle
Le 11 mars 2022, la société a signé un accord de coopération en matière d’investissement pour le projet de matériaux biodégradables avec le Bureau du sous – district de Daxin, district de Jimo, Qingdao. Il est prévu d’investir 500 millions de RMB dans la construction du projet de matériaux biodégradables de DAWN. Le projet couvre une superficie d’environ 100 mu et est construit en deux phases. La phase I a une période de construction de 18 mois, principalement pour la production de particules de matières premières biodégradables et de produits alimentaires. En outre, l’entreprise a mis en place Shandong Dawn Degradation Materials Co., Ltd., Shandong Dawn Zhoushi Packaging Co., Ltd. Et DAWN Zhoushi Composite Packaging Materials Co., Ltd. Pour former une disposition intégrée de l’ensemble de la chaîne industrielle, de la source aux produits dégradables, afin de créer plus d’opportunités pour le développement à long terme et la croissance des affaires de l’entreprise. Promouvoir de manière ordonnée et régulière le projet Qingdao HAINA, l’usine russe, le projet de recyclage vert pour le démantèlement des appareils ménagers, le projet de pbat dégradable et le projet de plastiques modifiés de Chongqing. Accroître continuellement les investissements dans la R & D en fonction des besoins des clients
L’entreprise a toujours attaché de l’importance à l’investissement dans la R & D et à l’amélioration de sa propre force globale de R & D, a insisté sur la combinaison de l’innovation indépendante et de la production, de l’apprentissage et de la recherche, a mené l’innovation R & D étroitement autour du marché et de la demande des clients, et a maintenu un niveau élevé d’investissement dans la R & D. En 2021, l’investissement de la société dans la recherche et le développement s’élevait à 156 millions de RMB, soit 3,67% des revenus d’exploitation; Le nombre de R & D est de 257, soit 19,32% du personnel total de l’entreprise. Au cours de la période considérée, la société avait obtenu 82 brevets et en déposait 94. Au total, il a présidé ou participé à l’élaboration de 40 normes internationales, nationales et industrielles. Entre – temps, une équipe de recherche et de développement de haut niveau a été formée, qui a été synchronisée avec le niveau avancé dans le domaine des nouveaux matériaux dans le monde, de la conception de produits, des expériences de nouveaux produits à la fabrication et à la transformation, et a pleinement réalisé la différenciation et l’individualisation des produits.
Principaux travaux de l’entreprise en 2021
Faire des produits spécialisés et de haute qualité et approfondir la coopération stratégique
Adhérer à la spécialisation des produits, à l’amélioration de la qualité, à l’amélioration du marché, à l’amélioration de la marque, à l’augmentation du développement et de l’application de nouveaux produits, procédés et technologies, et à la transformation de la force de la recherche scientifique en avantage concurrentiel sur le marché. En outre, l’image de marque et la marque de coulée seront encore améliorées, la valeur ajoutée des produits sera continuellement améliorée et le fournisseur de solutions de matériaux à guichet unique en amont, en aval et en aval sera créé. Nous avons continué d’approfondir les relations de coopération stratégique avec Haier, Hisense, Samsung, Panasonic et d’autres grands clients, en mettant l’accent sur la mise en page du marketing de l’industrie du stockage d’énergie 5G, afin de réaliser l’approvisionnement en vrac. Développer avec succès des clients à l’étranger et accroître considérablement les ventes à l’étranger. Intégration approfondie de la « production, de l’apprentissage et de la recherche» et renforcement de la recherche et du développement de nouveaux produits
Dawn Research Institute a pris l’initiative d’organiser et de d éterminer une série de projets de recherche et de développement conjoints, y compris « Nouveau catalyseur», « ACS ignifugeant», « revêtement transparent ignifugeant», « pla pour nontissés», « matériaux lignocellulosiques», « composites de fibres de carbone», « développement et application de matériaux dégradables» et « recyclage écologique des plastiques», qui ont comblé les lacunes de l’entreprise et sont tous des chefs de file en Chine. En ce qui concerne la recherche et le développement de nouveaux produits, 27 sujets ont été mis en évidence chaque année. Optimiser la gestion, réduire les coûts et accroître l’efficacité
En se concentrant sur l’amélioration de la qualité et des avantages, nous continuerons de mener à bien des activités spéciales telles que la réduction des coûts et l’amélioration de l’efficacité, la gestion allégée et l’excellente gestion du rendement, et nous avons obtenu des résultats remarquables dans les activités de réduction des stocks, des coûts et des coûts. Afin d’améliorer l’efficacité de l’informatisation, nous avons achevé la construction du système BPM, du système des ressources humaines et du système de cartes à puce unique. La construction du système de stockage WMS et la sélection du schéma d’optimisation ERP ont été achevées, ce qui a donné un puissant élan à la mise à niveau de l’information, à la transformation numérique, à la gestion allégée et à la fabrication intelligente de chaque filiale.
Renforcer le contrôle des comptes débiteurs et des stocks, mettre l’accent sur l’établissement de normes et la mise en œuvre du contrôle de la production et des ventes, du marketing collaboratif et du contrôle des coûts, renforcer continuellement la force de contrôle des opérations et la force de mise en œuvre, et améliorer régulièrement la qualité des opérations de l’entreprise.
Principaux plans de travail de l’entreprise pour 2022
Réaliser une percée, une floraison complète et un développement coordonné
Les ressources des clients pour les élastomères thermoplastiques, les plastiques modifiés et les masterbatches de couleur se chevauchent. Le développement d’un produit représente souvent la reconnaissance des clients pour l’entreprise. Jouer le rôle de remplacement du caoutchouc de TPV et développer largement le marché
À l’heure actuelle, l’entreprise est le premier producteur d’élastomères thermoplastiques TPV en Chine. En raison de ses avantages de prix et de service sur les produits TPV, l’entreprise a progressivement formé la substitution du marché aux produits des concurrents internationaux. Ensuite, il jouera le rôle de remplacement du caoutchouc TPV et accélérera l’occupation du marché de l’industrie traditionnelle du caoutchouc. Promouvoir le remplacement des importations de HNBR dans le domaine de l’industrie de la défense nationale et accélérer son application dans les domaines de l’aérospatiale, de l’automobile, du pétrole, etc.; Faire tout ce qui est en son pouvoir pour promouvoir la transformation et l’atterrissage de la DVA, accélérer le remplacement du caoutchouc butyle halogéné et promouvoir la modernisation de l’industrie des pneus; Accélérer la promotion des produits tpiir, réaliser le remplacement du caoutchouc bromobutyle thermodurci et diriger la demande du marché; Tirer pleinement parti de l’avantage technologique de pointe de TPU, adopter le développement de produits différenciés et saisir le marché des applications de moyenne et haute gamme. Utiliser la sector – forme R & D pour saisir le pouls et développer l’innovation
Tirer pleinement parti de la sector – forme R & D de haut niveau et diversifiée de l’entreprise, saisir le pouls du d éveloppement de l’industrie, continuer à développer de nouveaux produits sur la base de l’amélioration continue de la technologie des produits d’origine, d’une part, entrer dans des domaines de pointe tels que les soins médicaux et la santé, le forage pétrolier, l’aérospatiale et les pièces d’étanchéité des armes, et accélérer le processus de remplacement du caoutchouc et des importations des produits; D’autre part, nous devons saisir pleinement la tendance à la mise à niveau et à la modernisation de l’industrie automobile et des appareils ménagers, développer continuellement de nouveaux produits en plastique modifié, répondre aux besoins du marché en matière d’amélioration continue des performances des produits, et faire un bon travail dans l’Aménagement extérieur du plastique modifié En Chine. D’une part, accélérer la mise en service du projet de matériaux dégradables et faire du bon travail dans la recherche et le développement technologiques et l’extension de la chaîne industrielle de matériaux dégradables. Établir un modèle de marketing, améliorer la sensibilisation et promouvoir les produits
Sur la base des avantages en matière de marketing et de service établis au cours de nombreuses années d’exploitation et du jugement sur le modèle concurrentiel futur de l’industrie, l’entreprise prévoit d’élargir encore l’équipe de services de marketing professionnel, d’accroître le personnel de marketing et de service dans les principales régions et d’améliorer la force du marketing et du service; Créer continuellement de nouvelles valeurs pour les clients, améliorer la fidélité des clients et développer de grands clients stratégiques; Renforcer la sensibilisation des clients aux produits de l’entreprise et promouvoir la promotion des produits de l’entreprise en participant à des expositions, à des réunions d’échange technique et à des réunions de promotion de nouveaux produits. L’entreprise continuera d’établir et d’améliorer le Réseau international de commercialisation, de renforcer la coopération avec les agents étrangers compétents et d’améliorer le service après – vente régional.
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère en 2022 / 2023 / 2024 sera respectivement de 3583, 4213 et 5115 milliards de RMB, et que le SPE sera de 0,76, 1,03 et 1,23 RMB / action, ce qui correspond à un pe de 22, 16 et 14 fois, et que la cote d ‘« achat » sera maintenue.
Conseils sur les risques: mise en œuvre des politiques, progrès inattendus dans la construction de nouvelles capacités, résultats inattendus dans la contribution des nouvelles capacités, changements dans les politiques de protection de l’environnement, forte baisse de l’économie et progrès inattendus dans l’augmentation des émissions
