China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Résumé de l’événement: le 17 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 434,2 milliards de RMB, en hausse de 11,3% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 25952 milliards de RMB, en hausse de 24,4% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 25044 milliards de RMB, en hausse de 19,2% d’une année sur l’autre.
Le taux de croissance des revenus et des bénéfices dirige l’industrie et l’indice financier des actions a continue d’être optimisé après la cotation.
À l’exclusion de l’effet de la vente de filiales, les revenus des services de calibre comparable de la compagnie au cours des 21 dernières années se sont élevés à 402,2 milliards de RMB, en hausse de 8,1% d’une année sur l’autre, ce qui est supérieur à la moyenne des opérateurs pendant cinq années consécutives. Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 25952 milliards de RMB, en hausse de 24,4% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net comparable a augmenté de 17,7% d’une année sur l’autre, à l’exclusion du bénéfice unique après impôt de 1416 milliard de RMB provenant de la vente de filiales.
Grâce à la croissance des performances et au financement par actions a, les indicateurs financiers de la société continuent d’être optimisés. En 21 ans, le capital monétaire a augmenté de 42,1 milliards de RMB à 75,2 milliards de RMB, en hausse de 127,2% par rapport à l’année précédente, et les emprunts à long terme ont diminué de 11,9 milliards de RMB à 5,3 milliards de RMB, en baisse de 69,0% par rapport à l’année précédente. Au cours des 21 dernières années, l’échelle globale des paiements d’intérêts et de la dette de la société est tombée de 53,3 milliards de RMB à 16,5 milliards de RMB, en baisse de 69,1% d’une année sur l’autre, et le ratio actif – passif est tombé de 48,8% à 43,4%, en baisse de 5,4 PCT d’une année sur l’autre, le niveau le plus élevé depuis 2012.
L’amélioration de la perméabilité a entraîné une croissance régulière des revenus de la migration fixe et la numérisation de l’industrie a été la principale force de croissance.
Le taux de croissance des revenus fixes a augmenté. En 21 ans, les revenus des services de communications mobiles se sont élevés à 184,2 milliards de RMB, en hausse de 4,9% d’une année sur l’autre. L’augmentation nette des utilisateurs mobiles a été de 21,41 millions de ménages, ce qui a été le premier dans l’industrie pendant quatre années consécutives, et le premier dans L’industrie avec un taux de pénétration 5g de 50,4%, ce qui a entraîné une augmentation annuelle de 2,0% à 45,0 RMB de l’ARPU mobile. Les revenus des services de réseau fixe et des services à domicile intelligents se sont élevés à 113,5 milliards de RMB, en hausse de 4,1% d’une année sur l’autre, dont 25,1% à 13,9 milliards de RMB pour les revenus des ménages intelligents, 5,9 PCT à 7,7% pour la pénétration du Gigabit à large bande et 1,3% à 38,9 RMB pour l’accès à large bande à l’ARPU.
La numérisation industrielle est la principale force de croissance et les revenus de tianyiyun ont doublé. Au cours des 21 dernières années, le chiffre d’affaires de l’industrie numérique s’est élevé à 98,9 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 19,4% par rapport à l’année précédente, ce qui représente une augmentation de 2,1 PCT à 24,6% du chiffre d’affaires, et l’objectif est que le chiffre d’affaires représente Plus de 30% au cours des trois prochaines années. Tianyi Cloud a enregistré un chiffre d’affaires de 27,9 milliards de RMB, en hausse de 102% d’une année sur l’autre, se classant au premier rang de l’industrie en termes d’échelle, et la part de l’entreprise IaaS + paas a augmenté de 1,6 PCT à 9,0% d’une année sur l’autre; IDC a enregistré un chiffre d’affaires de 31,6 milliards de RMB, en hausse de 13% par rapport à l’année précédente.
L’industrie de l’infrastructure d’intégration du réseau Cloud est de premier plan, optimise la structure des dépenses en capital et augmente les investissements pour saisir les possibilités de développement
L’entreprise dispose du plus grand rack IDC en Chine (470000) et du plus grand réseau de transport entièrement optique roadm au monde. Entre – temps, Gigabit Optical Network est le leader mondial (4 millions de ports pon de 10 g), ce qui lui permet de tirer pleinement parti de l’avantage de convergence du réseau Cloud, de promouvoir pleinement l’atterrissage de l ‘« informatique de l’Est et de l’Ouest » et de continuer à diriger la transformation et la mise à niveau numériques 2C / 2B / 2B.
Au cours des 22 dernières années, les lignes directrices sur les dépenses en capital de l’entreprise se sont élevées à 93 milliards de RMB, en hausse de 7,2% d’une année sur l’autre. La part de la numérisation industrielle a augmenté de 10,1 PCT à 30,0%, et le montant des investissements a augmenté de 62% à 27,9 milliards de RMB, dont 65 billions de RMB investis par IDC, 45 000 racks à construire, 14 milliards de RMB investis dans l’informatique (ressources en nuage) et 160000 serveurs en nuage à construire. L’objectif de l’entreprise est d’investir avec précision pour renforcer l’avantage du réseau intelligent afin de saisir l’occasion de développement de l’économie numérique.
Augmenter le taux de dividende à 60%, proposer de distribuer des dividendes intermédiaires et partager les résultats de développement avec les actionnaires
La société a l’intention de verser un dividende de 0,17 RMB par action en 21 ans, le taux de dividende passant de 40,3% à 60%, et de verser un dividende provisoire à partir de 22 ans. La société a l’intention d’augmenter progressivement le taux de dividende à 70% dans les trois ans suivant l’émission et la cotation (avant 2024), afin de créer un bon rendement pour les actionnaires.
Suggestions d’investissement: le potentiel de développement numérique de l’industrie de l’entreprise est prometteur. On estime que le bénéfice net de l’entreprise attribuable à la société mère sera de 302,59 / 349,07 / 4075 milliards de RMB en 2022 – 2024, le multiple PE correspondant est de 12x / 11X / 9x, et le Centre d’évaluation de l’entreprise est 15 fois depuis la cotation. Maintenir la cote « recommandé ».
Indice de risque: l’effet de co – construction et de partage n’est pas aussi bon que prévu; Le développement de la numérisation industrielle n’est pas à la hauteur des attentes
