Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) ( Avary Holding (Shenzhen) Co.Limited(002938) )
Événement: la compagnie a annoncé son rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 33315 milliards de RMB, YOY + 11,6%, un bénéfice net de 3317 milliards de RMB, YOY + 16,75%, et un bénéfice net non attribuable de 3105 milliards de RMB, YOY + 15,25%. Actif net YOY + 10,46%.
Commentaires: les résultats de 21 ans ont légèrement dépassé les attentes, la vitesse de croissance du serveur / panneau automobile a été remarquable et les lignes directrices de 22 ans ont été optimistes. La rentabilité de la société en 21 ans est la suivante: marge brute 20,39%, YOY + 0,06 PCTs, marge nette 9,95%, YOY + 0,3 PCTs; Le chiffre d’affaires correspondant au quatrième trimestre était de 12301 milliards, YOY – 0,68%, le bénéfice net était de 1639 milliards, YOY + 12,41%. En ce qui concerne le Sous – secteur de l’année, le chiffre d’affaires du Conseil de communication s’est élevé à 21983 milliards de RMB, YOY – 0,03 PCTs, avec une marge brute de 18,79%; Les panneaux électroniques et informatiques grand public se sont élevés à 11 076 milliards de RMB, YOY + 43,57%, avec une marge bénéficiaire brute de 23,89%, principalement en raison de la production de masse de matériel de bureau à distance épidémique + deux lignes de production de HDI ultra – minces (panneaux rétroéclairs minilés) à Huai’an; Le chiffre d’affaires de l’automobile / serveur et d’autres panneaux est de 256 millions de RMB, YOY + 74,12%.
L’expédition printanière de nouveaux produits Apple devrait stimuler la performance H1 de l’entreprise; Nous sommes optimistes quant à la croissance de la performance de l’entreprise dans le cadre de la croissance de toutes les gammes de produits d’Apple tout au long de l’année, et nous sommes optimistes quant aux lignes directrices de performance de l’entreprise pour 22 ans. L’inventaire de 21 ans est YOY + 77,61%. Nous jugeons ou stockons de nouveaux produits pour Apple spring. Le chiffre d’affaires total de janvier à février de 22 ans est de 4247 milliards de RMB, YOY + 13,6%. Le taux de croissance d’un mois en février est de 30,91%. Toutes les gammes de produits d’Apple devraient augmenter d’une année sur l’autre au cours des 22 dernières années. L’entreprise devrait bénéficier aux fournisseurs de PCB d’Apple de première ligne. Le rapport annuel indique les lignes directrices de performance de l’entreprise au cours des 22 dernières années: le chiffre d’affaires annuel prévu est de 35647 – 38978 milliards de RMB, YOY 7 – 17%, le bénéfice net est de 3813 – 4115 milliards de RMB, YOY 15 – 25%, et le taux de bénéfice net correspondant de la valeur médiane est de 10,66%.
À moyen et à long terme, l’entreprise est optimiste quant à la croissance sous la libération de la capacité de production + l’amélioration de la compétitivité + la nouvelle énergie cinétique, la construction continue du système de produits « One avary » et l’ouverture de l’espace de marché de l’entreprise par les serveurs / automobiles. En tant que leader mondial du FPC, la logique à moyen et à long terme de l’entreprise est lisse et la construction du 5G s’accélère. L’entreprise bénéficiera de la logique d’augmentation du volume et du prix du FPC et du SLP sous la nouvelle transformation de l’électronique grand public 5G / pliage / amincissement léger / haute fréquence. En tant que fournisseur de base d’Apple, on s’attend à ce qu’il continue de bénéficier 1) de l’amélioration de la valeur de précision; La volonté d’investissement des entreprises japonaises est faible, et la part des fournisseurs de panneaux souples devrait augmenter de façon centralisée, ce qui rend les importateurs de nouveaux produits plus compétitifs. En outre, l’entreprise continue de développer le secteur automobile / serveur, correspondant à l’aval devrait devenir le moteur de la croissance future des performances de l’entreprise. À l’heure actuelle, l’expansion de la production de la société se poursuit dans l’ordre. L’investissement total de la société est de 7 milliards de RMB en 21 ans, YOY + 24,4%. La société prévoit que CAPEX sera de 4,3 milliards de RMB en 22 ans. Les principaux projets d’investissement sont le deuxième parc de Shenzhen, le troisième parc de Huai’an High – end HDI et Advanced SLP Board Carrier Project, le projet de transformation de Hardboard Factory du premier parc de Huai’an et la phase I de la FPC de Kaohsiung, etc. jusqu’à 21 ans, les progrès du projet étaient respectivement de 86%, 3%, 62% et 14,36%.
Suggestions d’investissement: en se référant aux données du rapport annuel de 21 ans, augmenter le rendement annuel de la compagnie de 22 à 23 ans de 37,08 et 42,14 à 4010 et 4667 milliards de RMB, et maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux produits Apple sont inférieures aux prévisions, l’impact de l’épidémie est inférieur aux prévisions, l’impact des fluctuations des taux de change et la digestion de la nouvelle capacité de production est inférieure aux prévisions.
