China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Le 18 mars, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Le bénéfice net attribuable à la société mère s'est élevé à 119922 milliards de RMB (YOY + 23,2%). Le rendement moyen pondéré de l'actif net attribuable aux actionnaires ordinaires était de 16,96%, en hausse de 1,23 point de pourcentage par rapport à l'année précédente.
En mode 3.0, la voile est lancée et le taux de croissance des bénéfices est élevé. Depuis 2014, la China Merchants Bank a proposé et mis en œuvre la transformation stratégique des « banques légères ». Avec la transformation de la « banque légère » en deuxième mi - temps, la CMB a commencé à explorer le modèle 3.0 de l’ère numérique en 2018 et a proposé de créer le modèle 3.0 de « modèle d’entreprise de gestion de patrimoine majeur + modèle d’exploitation numérique + modèle d’organisation ouvert et intégré » en 2021. Le noyau du modèle 3.0 est de passer de l'exploitation du « Bilan bancaire» à l'exploitation simultanée du « Bilan client», afin de réaliser le développement de haute qualité et efficace de la Banque elle - même dans le processus de création de valeur pour les clients. En 2021, le chiffre d'affaires et le bénéfice net de la CMB à la mère ont augmenté respectivement de 14,0% et 23,2% d'une année sur l'autre, augmentant respectivement de 0,5 PCT et 1,0 PCT par rapport à 1 - 3Q. Le chiffre d'affaires et le bénéfice ont tous deux augmenté à un niveau relativement élevé Au cours des dernières années et ont encore atteint une croissance trimestrielle stable.
L'expansion de l'échelle entraîne une forte augmentation des intérêts nets. En 2021, les intérêts créditeurs nets de la CMB ont augmenté de 10,2% d'une année sur l'autre pour atteindre 203919 milliards de RMB. Les actifs ont maintenu un taux de croissance élevé et la part du crédit de détail est passée à 53,6%. À la fin de 2021, le taux de croissance annuel de l'actif total et des prêts de la CMB a augmenté respectivement de 1,3 PCT et 0,9 PCT par rapport à la fin de 3Q, ce qui reflète une forte capacité d'octroi de crédit. La capacité d'acquisition des passifs de base est forte et la part des dépôts augmente régulièrement. En 2021, le taux de croissance des dépôts de la CMB était supérieur de 2,9 PCT au taux de croissance du passif, et le solde des dépôts a augmenté de 5,6% à 6,35 billions de RMB par rapport à la fin de la période 3Q. Compte tenu de la forte pression exercée par le secteur bancaire sur la « stabilité des dépôts et l'augmentation des dépôts », la China Merchants Bank a simultanément réalisé la croissance de l'échelle des dépôts et l'optimisation de la structure, ce qui a mis en évidence une forte capacité d'acquisition de la dette de base. Dans l'ensemble, sous la pression du taux de rendement de l'actif, l'écart d'intérêt de l'entreprise est resté relativement résistant, principalement en raison du contrôle des coûts du passif.
Les revenus non productifs d'intérêts ont augmenté de 20,75% d'une année sur l'autre, ce qui a permis de clarifier davantage la contribution des revenus aux activités de gestion du patrimoine et des actifs. La CMB a réalisé des revenus non productifs d'intérêts de 127334 milliards de RMB tout au long de l'année, dont le revenu net des commissions et des commissions a augmenté de 18,82% pour atteindre 94447 milliards de RMB d'une année sur l'autre, principalement en raison de la croissance des revenus provenant de la gestion du patrimoine et de la gestion des actifs.
La qualité des actifs a continué de s'améliorer et le ratio trimestriel d'adéquation des fonds propres a augmenté. Le ratio trimestriel des prêts non productifs a connu une « double baisse ». L'émission d'instruments de capital de superposition a progressé de façon ordonnée avec une forte capacité interne de reconstitution du capital, et le ratio d'adéquation des fonds propres a augmenté régulièrement. Prévision des bénéfices, évaluation et notation: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Dans le mode 3.0, l'entreprise passe de l'exploitation du « Bilan bancaire » à l'exploitation simultanée du « Bilan client », en mettant l'accent sur la création de valeur pour les clients afin d'améliorer les performances opérationnelles et d'ouvrir davantage l'espace de croissance des bénéfices à l'avenir. Compte tenu de la situation opérationnelle en 2021, les prévisions du SPE pour 2022 - 23 ont été révisées à la hausse à 5,74 Yuan (+ 7,2%) / 6,70 Yuan (+ 11,2%), et les prévisions du SPE pour 2024 ont été augmentées à 7,72 Yuan, ce qui correspond à 1,39 / 1,21 / 1,06 fois pb pour 2022 - 24. Maintenir la cote d'achat.
Conseil en matière de risque: si la pression à la baisse continue d'augmenter, la demande effective de crédit et la qualité des actifs bancaires pourraient être freinées. Prévisions de bénéfices et résumé de l'évaluation de l'entreprise
