China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
L’évaluation a une marge de sécurité, un écosystème solide et des avantages pour les utilisateurs, et maintient une cote d ‘« achat »
En 2021, le revenu brut d’exploitation / bénéfice net attribuable à la société mère était de 13,09 / 8,55 milliards de RMB, soit + 59% / + 79% d’une année sur l’autre, ce qui est conforme à nos attentes. En 2021, le volume des opérations boursières sur l’ensemble du marché et l’échelle de détention des fonds non monétaires ont considérablement augmenté, et la part de marché des titres et des fonds de la société a continué d’augmenter, ce qui a entraîné une forte augmentation des bénéfices. Jusqu’au 17 mars, l’indice des fonds biaisés a chuté de 15,8% en 2022. Nous avons révisé à la baisse l’échelle de conservation et les prévisions de volume des opérations des fonds biaisés tout au long de l’année, réduit les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère à 99,2 / 12,67 milliards de RMB en 2022 – 2023 (11,12 / 14,42 milliards de RMB avant l’ajustement), augmenté les prévisions de bénéfices nets attribuables à la société mère à 15,92 milliards de RMB en 2024, ce qui correspond à un SPE de 0,90 / 1,15 / 1,44 RMB en 2022 – 2024. Le cours actuel des actions correspond à un pe de 28,9 fois en 2022, avec une marge de sécurité pour l’évaluation. L’écosystème de la gestion du patrimoine Internet de l’entreprise et l’avantage concurrentiel des utilisateurs de masse sont remarquables. Une nouvelle phase d’incitation au capital sera achevée d’ici 2021, les investissements dans la R & D seront accélérés et la part de marché devrait continuer d’augmenter. La gestion des actifs, la gestion du patrimoine et les activités institutionnelles ou les nouveaux Points saillants de la croissance subséquente seront maintenus pour maintenir l’évaluation des « achats».
La part de marché des ventes hors base de marchandises et de l’échelle de conservation a considérablement augmenté et les utilisateurs quotidiens ont augmenté rapidement.
En 2021, le chiffre d’affaires de l’Agence de fonds s’élevait à 5 073 milliards de RMB, soit + 71% d’une année sur l’autre. L’échelle de l’Agence non marchande était de 1,34 billion de RMB, soit + 92% d’une année sur l’autre. Nous avons estimé que la part de marché des ventes non commerciales de la société était de 8,2%, soit + 2,9 PCT d’une année sur l’autre. Selon les données de l’ACFC, l’échelle de la propriété non marchande du Fonds Tiantian à la fin du quatrième trimestre de 2021 était de 673,9 milliards de RMB (432,4 milliards de RMB à la fin du premier trimestre de 2021), avec une part de marché de 4,19%, en hausse de 0,71 PCT par rapport au premier trimestre de 2021, et la part de marché de la propriété a continué d’augmenter. En 2021, le nombre moyen d’utilisateurs actifs de la sector – forme de fonds par jour était de 3,95 millions, soit + 33% d’une année sur l’autre. En 2021, le chiffre d’affaires de la Commission des sièges de dongcai Securities s’élevait à 400 millions de RMB, soit + 90% d’une année sur l’autre, ou était lié à la Sous – Commission causée par l’augmentation de l’échelle de l’Agence de placement publique. L’avantage du c ôté C de l’entreprise est stable, les activités de l’Organisation continuent d’être bonnes et la part de marché de la propriété non marchande de l’entreprise continue d’augmenter.
Le courtage et la part de marché de liangrong continuent d’augmenter, la capacité de contrôle des coûts est forte et la conversion de la dette en actions consolide le capital.
En 2021, le chiffre d’affaires des activités de courtage en valeurs mobilières s’élevait à 4,6 milliards de RMB, soit + 52% d’une année sur l’autre, et le volume quotidien moyen des transactions boursières sur le marché était de 1,06 billion de RMB, soit + 25% d’une année sur l’autre. On estime que la part de marché des opérations boursières de la société en 2021 atteindra 3,57%, soit + 0,51 PCT d’une année sur l’ Le chiffre d’affaires net du courtage à terme s’est élevé à 710 millions de RMB, soit + 87% d’une année sur l’autre, en hausse par rapport aux prévisions. À la fin de 2021, 43,4 milliards de RMB ont été financés, soit + 44% d’une année sur l’autre, et la part de marché des deux opérations de financement a atteint 2,54%, soit + 0,51 PCT d’une année sur l’autre. En 2021, les d épenses de gestion et les dépenses de R & D de l’entreprise s’élevaient à 2,57 milliards de RMB, soit + 39% d’une année sur l’autre, représentant 22% du revenu total d’exploitation, représentant une baisse de 2,8 PCT par rapport à 2020, et le taux de coût a continué de diminuer. En 2021, dongcai Securities a obtenu l’approbation d’un projet pilote d’investissement et de consultation de fonds communs de placement. La conversion de 15,8 milliards d’obligations convertibles de la société a été achevée en mars 2022, et le capital de la société de valeurs mobilières a été consolidé davantage.
Indice de risque: les fluctuations importantes du marché boursier entraînent une incertitude quant aux bénéfices des courtiers; L’expansion de la capacité de rétention des fonds publics n’a pas été aussi rapide que prévu.
