China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Son bénéfice net a augmenté de 26,76% au quatrième trimestre de l'année dernière. L'expansion de l'échelle, l'élargissement de l'écart de taux d'intérêt net d'une année sur l'autre et la réduction de la pression sur les provisions sont les principaux moteurs de la croissance du rendement, tandis que l'augmentation des coûts et des dépenses et l'augmentation des recettes fiscales ont entraîné un léger ralentissement du rendement.
1. Le taux de croissance des intérêts nets au quatrième trimestre de 2021 était de 14,59%, en hausse de 6,96 PC par rapport au taux de croissance du troisième trimestre de 2021, principalement en raison de l'accélération de l'expansion de l'échelle et de l'augmentation de la marge d'intérêt nette de 7 pb d'une année sur l'autre.
2. Au quatrième trimestre de 2021, le revenu net des commissions et des commissions a augmenté de 15,42%, soit 3,64 PC de plus que le taux de croissance du troisième trimestre de 2021, ce qui a principalement bénéficié de la « floraison multipoint » de la gestion du patrimoine, de la gestion des actifs, des revenus de garde et des revenus de règlement et de compensation.
3. L'augmentation des dépenses a entraîné un ralentissement de la croissance des bénéfices avant provision. On s'attend principalement à ce que l'augmentation substantielle du nombre d'employés en 2021 entraîne une augmentation correspondante des dépenses de personnel, mais peut - être à court terme.
4. À la fin du quatrième trimestre de l'année dernière, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) Le taux de mauvaise production est relativement stable, l'exposition au risque immobilier tend à s'atténuer et le taux de couverture des provisions augmente considérablement pour atteindre 483,87% par rapport à l'année précédente; Enfin, la baisse du coût généralisé du crédit a entraîné une reprise du taux de croissance du bénéfice net.
5. Le commerce de détail se développe régulièrement et connaît une croissance remarquable. À la fin du quatrième trimestre de l'année dernière, la plupart des indicateurs des activités de détail de la China Merchants Bank ont maintenu une tendance à la croissance d'environ 20%, tout en maintenant une bonne qualité de développement, elle a encore une bonne croissance.
Suggestion d'investissement: Nous prévoyons que le chiffre d'affaires de la compagnie augmentera de 13,70% en 2022, le bénéfice net augmentera de 18,23%, et le prix cible de 6 mois sera de 65,52 RMB, ce qui équivaut à 2,24 pb en 2021.
Conseils sur les risques: les activités de gestion du patrimoine ne se sont pas développées comme prévu et la qualité des actifs s'est détériorée plus que prévu.
