China Stock Market News ( East Money Information Co.Ltd(300059) )
Aperçu de l’événement
China Stock Market News a publié son rapport annuel de 2021, au cours de la période considérée, le chiffre d’affaires total de la société s’est élevé à 13,09 milliards de RMB, soit + 59% d’une année sur l’autre; Réaliser un bénéfice net de 8,55 milliards de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, soit + 79% d’une année sur l’autre; Le SPE dilué était de 0,82 Yuan, soit + 71% d’une année sur l’autre.
Auparavant, la société avait annoncé un rapport rapide sur les résultats, qui était conforme aux attentes. Au cours de la période considérée, les ventes de fonds de la société ont dépassé 2,2 billions de RMB et les investissements dans la recherche et le développement ont augmenté de 91%.
Jugement analytique:
Les recettes de vente des fonds (services financiers et de commerce électronique) se sont élevées à 5,07 milliards de RMB, soit + 71% d’une année sur l’autre. Les ventes des fonds ont dépassé 2,2 billions de RMB, ce qui a entraîné une forte augmentation de la part de marché détenue par les fonds.
Au cours de la période considérée, les ventes de fonds quotidiens sur Internet ont dépassé 2 200 milliards de RMB l’an dernier, soit + 72% d’une année sur l’autre. Parmi eux, les ventes de trésor non courant se sont élevées à 1,3 billion de RMB, soit + 92% d’une année sur l’autre, et les nouveaux fonds d’actions biaisés sur le marché se sont élevés à 2,2 billions de RMB, soit + 8% d’une année sur l’autre au cours de la même période. En ce qui concerne le montant des fonds détenus, selon les données de l’Association de l’industrie des fonds, l’échelle des fonds détenus par la société au 21q4 est de 537,1 milliards de RMB, soit une augmentation de 43% par rapport au 21q1, et la part de marché est passée de 5,36% au 21q1 à 6,22% au 21q4; D’autres fonds non monétaires (principalement des fonds obligataires) détiennent 136,8 milliards de RMB, soit 138% de plus que le 21q1, et la part de marché est passée de 1,05% du 21q1 à 1,83% du 21q4.
Le bénéfice net des commissions et commissions s’est élevé à 5,37 milliards de RMB, soit + 56% d’une année sur l’autre, et la part de marché des opérations sur titres a continué d’augmenter.
En 2021, le volume quotidien moyen des opérations sur actions du marché était de 1,14 billion de RMB, soit + 25% d’une année sur l’autre. Le revenu net des commissions et commissions de dongcai Securities (principalement le revenu du courtage en valeurs mobilières) est passé de + 52% à 4,55 milliards de RMB d’une année sur l’autre. Selon nos calculs, la part de marché de dongcai Securities en 2021 était de 3,78%, en hausse de 0,55 point de pourcentage par rapport à 3,23% en 2020. Nous avons estimé que la part de marché mensuelle de l’entreprise en février 22 était de 4,04%.
La part de marché des activités de financement continue d’augmenter et les obligations convertibles en actions continuent de créer des conditions de capital pour les activités de financement.
À la fin de 2021, le solde des fonds disponibles sur le marché était de 1,71 billion de RMB, la part de marché de dongcai Securities était de 2,45%, en hausse de 0,45 PCT par rapport à l’année précédente. En tant qu’activité dérivée de l’activité de négociation, la part des deux soldes financiers devrait continuer d’augmenter avec l’augmentation de la part de négociation. La conversion des obligations convertibles en actions a été achevée et la société a annoncé une augmentation de capital de 16 milliards de RMB pour China Stock Market News Securities, ce qui favorisera davantage le développement des activités de financement.
L’ampleur de l’investissement dans les actifs financiers a considérablement augmenté pour atteindre 47,7 milliards de RMB, dont près de 80% d’obligations.
En 2021, l’échelle d’investissement des actifs financiers de la société a considérablement augmenté, passant de 12,8 milliards de RMB à la fin de 2020 à 47,7 milliards de RMB, en hausse de 272%. Parmi eux, la répartition des actifs des créanciers est la plus importante. D’autres structures d’investissement obligataire, la plupart sont des obligations de haut niveau, avec un rendement relativement stable et un risque contrôlable.
Les investissements dans la recherche et le développement ont augmenté de 91% pour atteindre 720 millions de RMB.
En 2021, les d épenses de R & D de l’entreprise ont considérablement augmenté. Nous pensons qu’en plus de promouvoir continuellement la construction numérique et d’autonomiser les entreprises par la science et la technologie, l’investissement de l’entreprise dans la stratégie d’internationalisation peut augmenter considérablement, ce qui permettra de construire davantage la troisième courbe de croissance de l’entreprise.
Conseils en matière d’investissement
L’entreprise a mis en place un écosystème de gestion du patrimoine Internet axé sur les ressources des utilisateurs et les avantages visqueux des utilisateurs. Le personnel de direction principal a une compréhension approfondie des technologies pertinentes et des tendances futures de l’industrie des services Internet. L’entreprise continue de renforcer l’investissement stratégique, d’étendre et d’améliorer la chaîne de services, et nous nous attendons à ce que l’entreprise continue de croître.
Parallèlement au développement rapide des activités de vente de fonds et de valeurs mobilières de la société, la performance de Hafu Securities dans le contexte de la reprise du marché des actions de Hong Kong à l’étape actuelle mérite d’être soulignée. En même temps, nous sommes optimistes quant aux possibilités de China Stock Market News Fund dans le contexte du grand développement des activités d’investissement passif à l’avenir.
Sur la base de l’évolution du marché des opérations et des fonds, nous ajustons légèrement les prévisions de revenus d’exploitation totaux de la société de 15,77 / 19,24 milliards de RMB à 15,88 / 18,82 milliards de RMB au cours des 22 à 23 prochaines années, et augmentons les prévisions de 24 ans à 22,08 milliards de RMB, et ajustons légèrement les eps1 au cours des 21 à 22 prochaines années. Les prévisions de RMB 0 / 1,3 sont passées à RMB 1,0 / 1,2 et la valeur prévue sur 24 ans est augmentée de RMB 1,4, ce qui correspond au prix de clôture de RMB 25,99 / action le 18 mars 2022, PE étant respectivement de 26,6 / 21,8 / 18,4 fois, ce qui maintient la cote d ‘« achat » de la compagnie.
Conseils sur les risques
Les transactions sur le marché ont diminué, la part de marché de l’entreprise n’a pas augmenté comme prévu et la concurrence sur le marché des ventes de fonds est féroce.
