Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) ( Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) )
Nouvelle force de bijoux haut de gamme, nombre de magasins dans la première équipe. Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Le taux de croissance annuel composé du revenu d’exploitation et du bénéfice net attribuable à la société mère de 2016 à 2020 est respectivement de 15,05% et 24,14%. En 2021, l’entreprise a activement réagi aux changements du marché. Le mode provincial a été introduit dans les canaux hors ligne pour accélérer l’expansion des magasins. L’extrémité du produit a pris les bijoux en or comme produit principal, et a lancé la série spéciale d’or de la méthode antique pendant la réunion de commande d’automne 2021. L’âge des bijoux en or Nugget a maintenu une croissance rapide de la performance. En 2021, le revenu de l’entreprise et le bénéfice net de la société mère étaient respectivement de 9155 et 1228 milliards de RMB, avec + 80,07% et + 21,21% d’une année sur l’autre.
L’échelle du marché de 100 milliards de RMB, le développement de haute qualité est juste à ce moment – là. Selon l’Association chinoise de l’industrie de la joaillerie et de la joaillerie, le total des ventes au détail de l’industrie chinoise de la joaillerie et de la joaillerie en 2020 sera d’environ 610 milliards de RMB, dont 56%, 13% et 15% respectivement pour les produits aurifères, les diamants et les jadeites, et Les produits aurifères domineront. Bénéficiant de la libération de la demande de mariage et de l’augmentation de la demande de Yuexi au début de la période, la consommation d’or et de bijoux et les ventes au détail d’or et d’argent et de bijoux en 2021 ont augmenté respectivement de + 45% et + 30% d’une année sur l’autre, et l’industrie de la bijouterie, en particulier la consommation structurelle d’or, a connu une forte demande. À moyen et à long terme, la technologie de superposition de la mise à niveau de la consommation et de la valeur culturelle est importante, la part de marché des produits à haute valeur ajoutée augmente rapidement et l’industrie chinoise de la bijouterie entre dans une phase de développement de haute qualité. Parmi eux, les entreprises de premier plan représentées par “simunixiang” ont rapidement saisi des parts de marché en fonction de la marque, du canal et du produit, et la part de marché s’est rapidement concentrée sur la marque de premier plan. Selon Euromonitor, le marché chinois de la joaillerie et des bijoux en 2020 était de 19% pour le cr5 et de 23% pour le cr10. Avec la puissance de tous les canaux des entreprises de marque et la chute du canal, le degré de concentration de l’industrie devrait être davantage concentré.
Changement positif et renforcement continu de la compétitivité. L’entreprise a réagi activement aux changements du marché. En août 2021, les canaux hors ligne ont introduit le mode de l’Agence provinciale pour accélérer l’expansion des magasins, intégrer les clients de l’Agence provinciale, les canaux, les fonds propres et l’expérience et les ressources de détail sur le marché régional, et améliorer la vitesse d’expansion des magasins et les ventes de produits. L’entreprise a ajouté 100 magasins au cours d’un seul trimestre en 2021q3, et le mode de l’Agence provinciale a obtenu des résultats initiaux. L’extrémité du produit s’adapte à la demande du marché, à partir de 2021 avec des bijoux en or comme produit principal, et lors de la réunion de commande d’automne 2021 pour lancer une série d’or antique extraordinaire, l’âge des bijoux en or Nugget. En outre, en 2019, l’entreprise a lancé la Sous – marque de bijoux de mode DC pour créer des produits de consommation rapide de bijoux de mode afin de répondre aux besoins des jeunes consommateurs en matière de vêtements pour les affaires, les rendez – vous, les navetteurs, les voyages et d’autres occasions sociales, et de former un complément efficace à la marque principale Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) L’entreprise continue de transformer et d’améliorer les canaux, les produits et les marques, de construire et de consolider sa compétitivité et de croître à l’avenir.
Suggestions d’investissement: la marque de l’entreprise est en tête de file et continue d’être optimiste quant à la promotion du modèle d’agence provinciale de l’entreprise et à l’ajustement de la structure des produits. Le chiffre d’affaires de l’entreprise est estimé à 12248 / 15146 milliards de RMB en 2022 – 2023, soit + 33,8% / + 23,7% d’une année sur l’autre; EPS est évalué à 1,36 / 1,56 RMB, à 13,96 RMB / action à la clôture des actions le 16 mars 2022, ce qui correspond à une évaluation de PE 10 / 9 fois, à un niveau bas. Compte tenu de la puissance du modèle provincial, le volume des produits de bijoux en or a été couvert pour la première fois et une cote d ‘« achat » a été attribuée.
Indice de risque: le taux d’expansion des magasins en mode provincial est inférieur au risque prévu; Le risque que les canaux de diffusion en direct en ligne ne progressent pas comme prévu; Risque de reprise du marché du mariage terminal inférieur aux attentes; La concurrence industrielle accroît les risques.
