China Telecom Corporation Limited(601728) ( China Telecom Corporation Limited(601728) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel le 17 mars et a réalisé un chiffre d’affaires de 434159 milliards de RMB en 2021, en hausse de 11,3% d’une année sur l’autre, dont 402827 milliards de RMB de revenus de services, en hausse de 7,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 25952 milliards de RMB, en hausse de 24,44% par rapport à l’année précédente.
Les performances continuent de s’améliorer et la numérisation industrielle accélère la croissance globale des revenus de l’entreprise. En 2021, les revenus et les bénéfices de la société ont augmenté globalement. Du côté des revenus, les revenus des services de la compagnie se sont élevés à 402827 milliards de RMB, en hausse de 7,8% d’une année sur l’autre et de 3,2 PCT par rapport à 2020; Parmi eux, les revenus des services de communications mobiles se sont élevés à 184157 milliards de RMB, en hausse de 4,89% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une croissance stable. Le chiffre d’affaires des services de réseau fixe et des services à domicile intelligents s’est élevé à 113522 milliards de RMB, en hausse de 4,13% d’une année sur l’autre, ce qui a maintenu une croissance stable; Le chiffre d’affaires des services numériques industriels s’est élevé à 98945 milliards de RMB, en hausse de 17,84% d’une année sur l’autre, ce qui a considérablement augmenté par rapport à 2020, ce qui a entraîné une augmentation globale du chiffre d’affaires de l’entreprise. En 2021, l’entreprise a réalisé un bénéfice net de 25952 milliards de RMB, en hausse de 24,44% d’une année sur l’autre, le taux de croissance le plus élevé depuis près d’une décennie.
Les familles intelligentes 5G + contribuent à l’amélioration constante de l’ARPU. En 2021, l’entreprise comptait 372 millions d’utilisateurs mobiles, l’augmentation nette des utilisateurs est restée le leader de l’industrie pendant quatre années consécutives, l’ARPU des utilisateurs mobiles était de 45,0 RMB, en hausse de 2,0% par rapport à l’année précédente; Avec 188 millions d’utilisateurs de forfaits 5G, le taux de pénétration a atteint 50,4%. L’augmentation du taux de pénétration 5G a entraîné une légère augmentation de la valeur ARPU des services mobiles. En 2021, l’entreprise comptait 170 millions d’abonnés à large bande par câble et l’échelle des abonnés a augmenté régulièrement; La pénétration du wifi dans les maisons et les maisons de Tianyi a continué d’augmenter, le revenu des ménages intelligents a augmenté de 25,1% d’une année sur l’autre et l’ARPU intégré à large bande a été porté à 45,9 yuans, en hausse de 3,4% d’une année sur l’autre.
Saisir la tendance au développement de l’intégration du réseau Cloud et améliorer continuellement la capacité du réseau Cloud. En 2021, Tianyi Cloud de l’entreprise a été entièrement mis à niveau en Cloud distribué, avec un chiffre d’affaires de 27,9 milliards de RMB, une croissance des revenus doublée et un avantage de premier plan évident dans l’industrie; IDC a enregistré un chiffre d’affaires de 31,6 milliards de RMB, en hausse de 12,96% d’une année sur l’autre, se classant au premier rang dans l’industrie de la part de marché. À la fin de 2021, l’entreprise comptait plus de 700 centres de données et 470000 crémaillères, dont environ 80% étaient situés dans quatre régions économiquement développées, à savoir Beijing Tianjin Hebei, le delta du fleuve Yangtze, Guangdong, Hong Kong, Macao et Chengdu Chongqing. Les ressources en nuage mettent en œuvre la mise en page intégrée du réseau en nuage « 2 + 4 + 31 + X + O ». C’est le premier fournisseur de services en nuage en Chine à mettre en œuvre « une province et un bassin ». Le plus grand bassin de capacités de sécurité en nuage dans l’industrie de la construction est officiellement prévu pour améliorer continuellement la capacité de protection de la sécurité du réseau en nuage. En 2021, l’entreprise a continué d’approfondir la co – construction et le partage, avec un nombre de stations de base 5G supérieur à 690000. Le réseau 5G couvre toutes les villes et tous les comtés du pays et certaines villes développées, et a construit le plus grand réseau de co – construction et de partage 5gsa au monde. L’entreprise a fait progresser la construction d’un réseau optique, construit un réseau de transmission entièrement optique qui couvre la plus grande capacité de roadm à l’échelle nationale et mondiale, et le réseau Internet à grande vitesse du Centre de données couvre huit nœuds centraux de « Calcul de l’Est et de l’Ouest » et les principaux centres de données urbains à l’échelle nationale. La disposition intégrée du réseau Cloud de l’entreprise est très conforme au déploiement du « calcul est – Ouest » et du Centre national intégré de Big Data. L’avantage de la fusion du réseau Cloud favorisera efficacement la mise en œuvre du projet « calcul est – Ouest ».
Les flux de trésorerie disponibles ont continué de s’améliorer et la proportion de dividendes a augmenté. En 2021, les flux de trésorerie disponibles de la société se sont élevés à 46683 milliards de RMB, en hausse de 3,32% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’amélioration continue de la rentabilité et de la capacité de création de flux de trésorerie et de la demande future de fonds, conformément à la politique d’ajustement des dividendes approuvée le 20 juin 2021, le dividende en espèces de la société en 2021 a été porté de 40% à 60%, c’est – à – dire 0170 RMB par action, et a été porté à plus de 70% dans les trois ans suivant l’émission et la cotation des actions A. entre – temps, la société déclarera un dividende Partager les résultats du développement avec les actionnaires.
Suggestions d’investissement: Nous prévoyons que les revenus de la société en 2022 – 2024 seront respectivement de 477575 / 520557 / 562201 milliards de RMB; Le bénéfice net est respectivement de 29,19 / 321,68 / 35,432 milliards de RMB et de 0,32 / 0,35 / 0,39 RMB pour le SPE correspondant. Maintenir le prix cible de 5,70 RMB et maintenir la cote d’investissement « buy – A ».
Conseils sur les risques: les risques liés à l’environnement économique et politique, le développement de la numérisation industrielle n’ont pas été à la hauteur des attentes, la construction de la 5G n’a pas été à la hauteur des attentes et la valeur ARPU de l’entreprise n’a pas augmenté à la hauteur des attentes.
