China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) ( China Tungsten And Hightech Materials Co.Ltd(000657) )
Aperçu de l’événement
La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un bénéfice d’exploitation de 12094 milliards de RMB, en hausse de 21,92% d’une année sur l’autre, et un bénéfice net attribuable à la société mère de 528 millions de RMB, en hausse de 138,91% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net non attribuable à la société mère a été déduit de 490 millions de RMB, en hausse de 245,07% d’une année sur l’
Jugement analytique:
Les performances ont été excellentes et la rentabilité a considérablement augmenté. En 2021, la performance de l’entreprise a considérablement augmenté d’une année sur l’autre, principalement en raison de la forte augmentation de la production et des ventes d’outils CNC, de produits en carbure cémenté et d’autres produits, ce qui a entraîné une augmentation constante des revenus de l’entreprise; Deuxièmement, en optimisant la structure des produits, en réduisant les coûts et en augmentant l’efficacité, en améliorant la qualité du service et d’autres mesures, la rentabilité des principaux produits a été grandement améliorée.
La productivité des outils NC a été améliorée sans heurt et les lames haut de gamme devraient continuer à s’écouler à l’avenir. Selon le procès – verbal de l’enquête auprès des investisseurs de la société, en 2021, la capacité de production de lames CNC de la filiale Zhuzhou Drilling Company a dépassé 100 millions de pièces, et 10 millions de lames mises en place par la société hard ont également été mises en production, avec une capacité totale de 110 millions de pièces. En outre, Zhuzhou Drilling Company a obtenu l’approbation de construire deux lignes de production d’outils de coupe pour les pièces clés de l’aérospatiale et de l’automobile en août 21, ce qui augmentera la capacité de plus de 10 millions de lames CNC. La capacité de production des lames CNC prévues dans le quatorzième plan quinquennal de l’entreprise atteint 150 à 200 millions de lames CNC, et l’espace de croissance de l’entreprise est énorme.
L’application de fil de tungstène dans le domaine photovoltaïque augmente la perméabilité, et l’expansion active de la capacité de fil de tungstène devrait ouvrir un nouvel espace de croissance annoncé le 25 février 2022, le Conseil d’administration de la société a accepté d’autofinancer 97,92 millions de yuan de la branche Chengdu de la société hardcore pour la construction d’une nouvelle ligne de production de fil de tungstène fin à haute résistance avec une production annuelle de 10 milliards de mètres, principalement pour l’industrie photovoltaïque. La période de construction du projet est de 9 mois. Selon les informations divulguées, le fil de tungstène fin peut être mis à niveau et remplacé par le fil d’acier fin dans certains domaines d’application en raison de sa haute résistance, résistance à l’usure, bonne maniabilité, bonne résistance à la fatigue et ainsi de suite, afin de compenser les défauts tels que le fil d’acier fin est difficile à traiter plus fin et la faible résistance, et le fil de tungstène a un bon rapport qualité – prix pour remplacer le fil d’acier fin dans certains domaines spéciaux en raison de ses excellentes caractéristiques de maniabilité et de haute résistance. À l’heure actuelle, le fil de tungstène photovoltaïque est confronté à un coût élevé et n’a pas été utilisé à grande échelle. Avec le développement de la production à grande échelle et de la technologie, le coût du fil de tungstène photovoltaïque devrait diminuer.
Conseils en matière d’investissement
Sur la base des résultats Express, nous avons réduit nos prévisions de bénéfices pour 2021. En 2021, les prévisions de revenus de la société ont été révisées à la baisse, passant de 12893 milliards de RMB à 12094 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère a été ramené de 567 millions de RMB à 528 millions de RMB et les prévisions du SPE ont été révisées à la baisse, passant de 0,53 à 0,49 RMB. Maintenir les prévisions de bénéfices de la compagnie pour la période 2022 – 2023. Les revenus prévus pour la période 2022 – 2023 sont respectivement de 14842 / 17105 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la société mère est de 676 / 830 millions de RMB et le SPE est de 0,63 / 0,77 RMB. Calculé au prix de clôture de 11,66 RMB le 21 mars 2022, le PE correspondant pour la période 2021 – 2023 est respectivement 24, 19 et 15 fois. Nous maintenons notre cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques
L’expansion de la capacité n’a pas été aussi rapide que prévu; Le climat en aval n’est pas aussi favorable que prévu; La concurrence s’intensifie dans l’industrie.
