Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) ( Zhejiang Hangke Technology Incorporated Company(688006) )
Principaux points d’investissement
Événements:
La société a publié le projet de plan d’incitation à l’achat d’actions restreintes pour 2022 et a l’intention d’accorder 4 millions d’actions restreintes à l’objet de l’incitation, soit 0,99% du capital total, au prix de 28 RMB / action. Le nombre de bénéficiaires de ce régime d’encouragement est de 245, soit 10% du nombre total d’employés.
Selon les conditions de déverrouillage des performances, on estime que le taux de croissance composé du bénéfice net attribuable au parent ne sera pas inférieur à 34% en 2021 – 2025.
Les conditions de déverrouillage du rendement du plan d’incitation sont les suivantes: 1) première période de déverrouillage: sur la base de 2020, le taux de croissance du revenu ou du bénéfice net en 2022 ne sera pas inférieur à 165% / 100% (c. – à – D. 40 / 744 millions de RMB respectivement); Deuxième période de déverrouillage: sur la base de 2020, le taux de croissance du revenu ou du bénéfice net en 2023 ne sera pas inférieur à 300% / 280% (c’est – à – dire 60 / 1144 milliard de RMB respectivement); Troisième période de déverrouillage: sur la base de 2020, le taux de croissance du revenu ou du bénéfice net en 2024 ne sera pas inférieur à 365% / 295% (c’est – à – dire 69 / 1469 milliard de RMB respectivement); Quatrième période de déverrouillage: sur la base de 2020, le taux de croissance du revenu ou du bénéfice net en 2025 ne sera pas inférieur à 430% / 340% (c’est – à – dire 79 / 1637 milliard de RMB respectivement).
Les conditions de déverrouillage du rendement pour 2022 et 2023 sont les mêmes que pour 2021 et le prix d’attribution est le même que pour 2021. La confiance de la direction dans le bon développement à moyen et à long terme de l’entreprise est démontrée par l’inertie des prix d’attribution et des indicateurs d’évaluation du rendement des deux régimes d’incitation au capital.
Sans tenir compte des frais de paiement des actions pour les incitations antérieures au capital, selon les conditions de déverrouillage ci – dessus, le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 7,4 / 14,1 / 14,7 / 1,64 milliard de RMB respectivement en 2022 – 2025, et le taux de croissance composé sur cinq ans est d’environ 34%.
On s’attend à ce que l’expansion de la production d’électricité au lithium à l’étranger s’accélère. L’entreprise prévoit d’augmenter la production de 2,3 milliards de RMB et de saisir pleinement les nouvelles possibilités du marché.
Auparavant, la société avait annoncé que le montant total des fonds levés par l’émission d’actions proposée ne dépasserait pas 2 312 millions de RMB, dont 1 337 millions de RMB pour l’expansion de la production, 303 millions de RMB pour la mise à niveau et la reconstruction de la capacité de production existante et 252 millions de RMB pour la construction d’un réseau d’affaires à l’étranger et d’un centre de recherche et de développement de base, d’assemblage et de fabrication, ce qui atténuerait la pression potentielle sur la capacité de production à l’avenir
Les commandes en main sont pleines, les commandes des clients à l’étranger devraient être mises en place progressivement et les bénéfices devraient augmenter plus rapidement au cours des prochaines années.
En 2021, la compagnie a reçu de nombreuses commandes en main, et la rentabilité moyenne des commandes est meilleure qu’en 2020. On estime que le montant des nouvelles commandes signées par la compagnie en 2021 dépassera 5 milliards de RMB, ce qui correspond à l’amélioration de la rentabilité d’une année sur l’autre en 2022. Les Résultats de cette année et de l’année prochaine devraient accélérer la croissance. Les clients étrangers LG, SK, etc., lancent progressivement des appels d’offres pour l’équipement. On s’attend à ce que LG accélère l’expansion de la production après le financement de la cotation, et l’entreprise, en tant que fournisseur mondial important d’équipement de dernière étape, devrait en bénéficier pleinement.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement
On estime que le bénéfice net de la compagnie de 2021 à 2023 sera de 2,6 / 7,3 / 1,39 milliard de RMB, avec un taux de croissance composé de 55%, et que le PE correspondant sera 95 / 33 / 18 fois, ce qui maintiendra la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes de nouveaux véhicules énergétiques sont inférieures aux prévisions; Risque que le contrat ne soit pas entièrement exécuté.
