China Merchants Bank Co.Ltd(600036) ( China Merchants Bank Co.Ltd(600036) )
Principaux éléments du rapport:
Le 19 mars 2022, China Merchants Bank Co.Ltd(600036) a publié le rapport annuel sur le rendement de 2021.
Principaux points d’investissement:
Les revenus et les bénéfices ont fortement augmenté et les coûts et les revenus ont été réajustés: en 2021, les revenus d’exploitation ont atteint 331253 milliards de RMB et le bénéfice net pour la mère a atteint 119922 milliards de RMB, en hausse de 14,04% et 23,2% respectivement d’une année sur l’autre. Le taux de non – conformité était de 0,91%, en baisse de 0,16 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Le rapport coûts / recettes est de 33,12%.
L’actif a augmenté régulièrement et l’écart de taux d’intérêt net s’est légèrement réduit: à la fin de 2021, les dépôts ont augmenté de 12,7%, la proportion de dépôts à vue selon le solde moyen a encore augmenté, la structure des passifs de base a été optimisée davantage et l’augmentation des coûts de dépôt a été efficacement contrôlée. Dans l’ensemble, grâce à la poursuite de l’optimisation de la structure de l’actif et du passif, l’écart d’intérêt net annuel n’a diminué que de 1 bp d’une année sur l’autre et s’est stabilisé d’un trimestre sur l’autre au quatrième trimestre. On s’attend à ce que l’écart d’intérêt net demeure sous pression en 2022 et que la CMB intensifie encore l’ajustement de la structure actif – passif afin de stabiliser l’écart d’intérêt.
Les grandes entreprises de gestion du patrimoine ont connu une croissance relativement rapide: en 2021, le revenu net des commissions a augmenté de 18,82%, dont 29% pour la gestion du patrimoine et 57,52% pour la gestion des actifs. Dans le secteur de la gestion du patrimoine, les revenus des fonds d’agence ont augmenté de 36,2% et les revenus des assurances d’agence de 42,8%. Les recettes provenant des activités des fonds d’agence, des assurances et des fiducies représentaient respectivement 34,4%, 22,9% et 21%.
La qualité des actifs a continué de s’améliorer: le taux de non – conformité est tombé à 0,91% à la fin de 2021, poursuivant ainsi la tendance à la baisse. Le taux de mauvaise production s’est amélioré de façon synchrone, le taux de couverture des provisions a augmenté de façon significative, le rapport trimestriel a augmenté de 40,73 points de pourcentage, atteignant 483,87%, et la capacité de couverture des risques est relativement forte.
Prévisions de bénéfices et suggestions d’investissement: China Merchants Bank Co.Ltd(600036) en 2021, les bénéfices annuels Les grandes entreprises de gestion du patrimoine ont connu une croissance rapide et ont formé une base élevée. À l’avenir, sur la base de l’avantage du canal, la China Merchants Bank améliorera encore l’avantage de la recherche en investissement et de l’allocation des actifs et favorisera la croissance rapide des activités de gestion du patrimoine. Le SPE prévu pour 2022 / 23 est de 5,30 RMB / 6,02 RMB, et la cote de surpoids est maintenue à 46,17 RMB au prix de clôture des actions China Merchants Bank Co.Ltd(600036) a le 18 mars, ce qui correspond à 1,43 fois pb en 2022.
Facteurs de risque: sous l’effet de l’épidémie de covid – 19, la reprise économique mondiale n’a pas été aussi rapide que prévu, ce qui a entraîné de fortes fluctuations des actifs bancaires.
