Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) ( Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Principaux points de vue
La substitution domestique des cibles s’accélère et l’espace de marché est énorme. Bénéficiant d’une forte demande en aval et d’un soutien politique national, le marché chinois des cibles de pulvérisation se développe rapidement. En 2020, le marché chinois des cibles de semi – conducteurs atteindra environ 1,7 milliard de RMB, en hausse de 12,9% par rapport à l’année précédente. De 2021 à 2026, le taux de croissance du cagr sur le marché chinois des cibles de semi – conducteurs sera de 10 à 15%, et le marché chinois des cibles de semi – conducteurs atteindra 3,3 milliards de RMB en 2026.
De nouvelles commandes importantes de clients ont été ajoutées et les produits cibles ont continué de croître régulièrement. L’entreprise est le premier fabricant chinois de cibles métalliques, dans le domaine des cibles de pulvérisation ultra – pures a une compétitivité internationale. En 2017, la part de marché de l’entreprise sur le marché mondial des cibles de pulvérisation ultra – pures était de 13%, se classant au deuxième rang. Les produits cibles de l’entreprise sont utilisés dans de nombreux domaines tels que l’usine de fabrication de Wafers, IDM, écran plat, Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591)
Auto – broyage de métaux de haute pureté pour réaliser l’auto – approvisionnement en certaines matières premières. Les matériaux directs des produits de l’entreprise représentent plus de 75% des coûts d’exploitation, y compris l’aluminium de haute pureté, le titane de haute pureté, le tantale de haute pureté et d’autres métaux de haute pureté. Avec l’achèvement du « projet de production d’aluminium ultra – pur de qualité électronique avec une production annuelle de 300 tonnes» et du « projet d’industrialisation de la cible de pulvérisation de molybdène pour l’affichage de panneaux plats avec une production annuelle de 400 tonnes», certaines matières premières peuvent être fournies indépendamment, ce qui améliore la stabilité de La qualité de la cible et réduit l’impact des matières premières sur la marge brute, de sorte que le niveau de la marge brute devrait être amélioré.
Le produit est rentable et compétitif à l’échelle internationale. L’indice technique de l’entreprise n’est pas inférieur à celui des géants internationaux des matériaux cibles, ainsi qu’à l’avantage des coûts de fabrication de la Chine et à l’avantage concurrentiel des prix de vente des produits. Les produits de l’entreprise sont principalement exportés, mais la part de la Chine augmente. Étant donné que les cibles de pulvérisation de haute pureté doivent être installées sur des machines spéciales pour compléter la pulvérisation, par rapport aux entreprises étrangères, l’entreprise a un avantage géographique plus important dans le service aux clients locaux, et la part de la Chine devrait encore augmenter.
Débit accéléré des composants de précision des semi – conducteurs. En 2020, les fabricants de Wafers en Chine continentale achèteront plus d’un milliard de dollars américains de pièces d’équipement de 8 / 12 pouces et importeront principalement. Les nouveaux produits de pièces de précision semi – conductrices accélèrent le débit. Les pièces de précision de la tête de pulvérisation du réacteur ont été fournies par lots à de nombreux fabricants de Wafers et d’équipements à semi – conducteurs.
Conseils en matière d’investissement
On s’attend à ce que le chiffre d’affaires de la société en 2021 / 2022 / 2023 soit respectivement de 15,9 / 24,7 / 3,67 milliards de RMB, en hausse de 36,2% / 55,5% / 48,5% d’une année sur l’autre, et que le bénéfice net attribuable à la société mère soit respectivement de 1,2 / 2,3 / 380 millions de RMB, en hausse de – 15,3% / 83,3% / 65,5% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à un prix des actions actuel de 114 / 62 / 38 fois PE. Compte tenu de la forte demande de l’entreprise dans le domaine des cibles métalliques et du développement du secteur des pièces d’équipement à semi – conducteurs, il y a un grand espace de croissance à l’avenir et une cote d ‘« achat » est accordée pour la première fois pour la couverture.
Conseils sur les risques
Les risques liés au développement de nouveaux produits, à l’expansion de l’échelle et aux investissements dans la recherche et le développement entraînent une baisse des bénéfices.
