Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) ( Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) )
Au cours du dernier mois, le prix de détail des produits représentatifs de la MCU de l’entreprise a toujours été ferme, et le prix a été très stable au cours de la dernière semaine: de 2021 à 2022, l’augmentation de la performance de l’entreprise a principalement contribué aux activités de la MCU. Nous nous concentrons régulièrement sur le suivi de la tendance à la variation des prix de détail des 61 produits de la MCU de l’entreprise afin de suivre l’évolution des activités de la MCU de l’entreprise. En outre, en tant que 32 MCU de premier plan en Chine continentale, les changements de prix reflètent également le climat général de l’industrie. Au cours du dernier mois (2 / 13 – 3 / 20), les prix de détail des produits des séries M23, m3 et M4 sont restés fermes et n’ont guère fluctué au cours du mois, ce qui reflète le fait que les produits MCU de l’entreprise et l’industrie MCU sont restés relativement attrayants. Vue par produit: 1) série M23: l’ensemble de la série est positionné bas de gamme. Parmi les cinq modèles de produits suivis, les prix ont été fermes et il n’y a pas eu de fluctuation au cours du dernier mois. Série m3: les produits haut de gamme et bas de gamme sont appliqués. Parmi les 24 modèles de produits suivis, 5 / 9 / 10 sont haut de gamme / moyen de gamme / bas de gamme. Parmi eux, le prix d’un seul produit moyen de gamme a légèrement diminué de 7%, le prix d’un produit bas de gamme a augmenté de 38%, et le prix d’autres produits est stable. Série M4: elle se concentre principalement sur les produits haut de gamme moyens, avec 24 modèles suivis et 15 / 14 / 3 produits haut de gamme / moyen / bas de gamme, dont un produit haut de gamme avec une augmentation de 25%, un produit bas de gamme avec une augmentation de 114% et un autre produit moyen de gamme avec une légère réduction de 7%. Au cours de la dernière semaine (3 / 13 – 3 / 20), il y a 61 produits M23, m3 et M4 au total, dont un produit M4 haut de gamme a augmenté le prix, tandis que d’autres produits ont un prix très stable.
Annonce du 16 mars: l’offre et la demande de produits continuent d’augmenter, et les revenus de janvier à février ont augmenté de façon spectaculaire d’une année sur l’autre. Le 16 mars, la compagnie a publié une annonce selon laquelle elle réalisera un chiffre d’affaires total d’environ 1354 milliard de RMB de janvier à février 2022, en hausse de 49,22% d’une année sur l’autre. Les produits de stockage, MCU et autres continuent de manquer d’approvisionnement, la contribution à la performance industrielle et d’autres domaines continue d’augmenter, et l’entreprise soulage la pression structurelle de l’approvisionnement par la gestion de la chaîne d’approvisionnement.
Annonce du 12 mars: les revenus et les bénéfices de 2021 augmenteront à la fois à un taux élevé et à un taux de non – croissance de 300%. 3 / 12 la société a publié un rapport rapide sur les résultats de l’année 2021: 1) 2021: le chiffre d’affaires réalisé était de 8,51 milliards de RMB, soit + 89% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net versé à la société mère était de 2,33 milliards de RMB, près de la valeur médiane de l’annonce précédente, soit + 165% d’une année sur l’autre, déduction faite de 2,22 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 300%. 21q4: le chiffre d’affaires réalisé est de 2,18 milliards de RMB, soit + 165% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net versé à la mère est de 690 millions de RMB, soit + 230% d’une année sur l’autre, déduction faite de 580 millions de RMB, soit + 178% d’une année sur l’autre.
Les principaux avantages sont mis en évidence, saisir les opportunités nationales et améliorer continuellement le réseau de produits. NOR Business, le troisième leader mondial et continental, apporte continuellement l’optimisation de la structure des produits de l’entreprise en termes de capacité de stockage, de champ d’application et de distribution des procédés. MCU Business, 32 leaders en Chine continentale, continue de bénéficier d’un faible taux d’autosuffisance local, et la mise à niveau des produits vers l’industrie et l’automobile continue d’apporter l’optimisation structurelle. DRAM Business, continental Self – sufficiency rate is very low, and Self – Research Development is Rapid. Selon l’annonce de l’entreprise, on estime que 860 millions d’agents d’achat de marques privées et 1,08 milliard d’agents d’achat de DRAM seront achetés au cours des 22 prochaines années; De janvier à novembre de l’année 21, le montant réel des travaux d’auto – étude et d’achat pour le compte de l’Agence n’était que de 189 millions de RMB, ce qui a entraîné une croissance rapide d’une année sur l’autre. Selon le calcul selon lequel la fabrication de Wafers représente 75% du coût total de fabrication et 30% de la marge brute, le chiffre d’affaires correspondant est de 1,6 milliard de RMB, et l’auto – recherche se développe rapidement. Pour plus de détails, veuillez consulter le rapport publié le 24 janvier 2022 intitulé Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) : 2021 fermeture parfaite et « localisation + optimisation de la structure du produit » demeure la logique principale de 2022.
L’entreprise s’est pleinement lancée sur le marché de la réglementation des véhicules, NAND a obtenu la certification d’un autre fournisseur, nor a terminé la construction de l’ensemble de la ligne et MCU devrait être produit en série au milieu de l’année. Spécification du véhicule NAND: en février de cette année, gd5f full Series domesticated spinand a obtenu la certification de niveau de spécification du véhicule, qui est une extension efficace des produits nor de l’entreprise. Selon IHS, NAND représente plus de 25% des puces de stockage automobile et le marché est de près d’un milliard de dollars. Spécification du véhicule nor: À l’heure actuelle, les produits de spécification du véhicule nor de l’entreprise couvrent une capacité de 2MB – 2gb, ce qui permet de paver l’ensemble de la ligne et a été adopté par lots dans de nombreuses entreprises automobiles. L’automobile est la troisième application en aval dans l’industrie du Nor, avec une part de marché de plus de 18%, après les communications et l’électronique grand public, et le Nor de qualité automobile continuera de stimuler la croissance de l’entreprise. Jauge du train MCU: 2021q3, gd32a est un produit de jauge du train MCU qui a réussi la certification, et le produit a été flotté avec succès à la fin de l’année dernière. Il est actuellement en phase d’essai avec le client. Il est prévu qu’il sera produit en série au milieu de l’année et qu’il générera des revenus au cours du deuxième semestre. L’automobile est la plus grande application en aval de MCU, représentant 35% du marché de MCU. Sept leaders étrangers détiennent 95% du marché mondial. Le taux d’autosuffisance du continent est très faible. Les produits de l’entreprise appuieront efficacement une partie de la demande du continent et continueront de contribuer au moteur de croissance de l’entreprise. Pour plus de détails, veuillez consulter le rapport publié le 28 février 2022 intitulé Gigadevice Semiconductor (Beijing) Inc(603986) : toute la série spinand a obtenu la certification AEC – q100 Vehicle Gauge level et continue d’être optimiste sur le développement des activités de réglementation des véhicules.
Proposition d’investissement: la valeur prévue des bénéfices en 2021 a été ajustée en fonction de la divulgation rapide des résultats. Le bénéfice net prévu en 2022 / 2023 est de 32,2 / 4,02 milliards de RMB, et le PE correspondant est 33 / 27 fois. Compte tenu du fait que l’entreprise est le double leader de l’industrie du stockage Continental + MCU, dans le contexte de la localisation, la demande en aval est forte, la structure des produits est continuellement optimisée, la rareté et la croissance sont combinées, et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Événement de mise en garde contre les risques: MCU et nor peuvent ne pas être en mesure de s’attendre à ce que le climat soit plus favorable que prévu et que les entreprises dont les coûts d’agence augmentent ne soient pas en mesure d’assumer le risque de compression de la marge brute par la restructuration des produits ou l’augmentation des prix.
