Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) ( Jchx Mining Management Co.Ltd(603979) )
1. Accumulation pluriannuelle, formant un nouveau modèle d’entraînement à deux roues pour les services miniers et les ressources
L’entreprise est l’une des principales entreprises chinoises de services intégrés de systèmes miniers, de services d’exploitation minière et d’exploitation des ressources. L’entreprise prend les services de développement minier, y compris la gestion de l’exploitation minière, la construction d’ingénierie minière, la conception minière et la recherche et le développement technologiques, comme ses principales activités de base. Sur la base de plus de 20 ans d’expérience dans les services miniers et d’avantages techniques, l’entreprise continue d’étendre la chaîne de l’industrie minière et d’aménager successivement les ressources minérales de la Chine, de l’Afrique et des Amériques. À la fin de 2021, l’entreprise a commencé à libérer progressivement la capacité de production, qui devrait atteindre 50 000 tonnes de cuivre + 800000 tonnes de Mettre officiellement en œuvre la stratégie de développement à deux roues motrices « service + ressources ».
Activités de services miniers: entrer dans un nouveau cycle de prospérité, et la proportion d’activités à haut rendement à l’étranger continue d’augmenter
Avec la hausse des prix des métaux, l’industrie des services miniers entrera dans un nouveau cycle de boom. Selon l’indice des prix des métaux de base LME, les prix des métaux de base représentés par le cuivre ont continué d’augmenter depuis 2016, les sociétés minières ont réalisé des rendements élevés et la demande d’expansion de la capacité a augmenté. Le montant des investissements des entreprises minières dans la construction de projets miniers et le volume annuel d’exploitation minière ont une incidence directe sur le volume total des activités du marché de l’industrie des services d’exploitation minière, qui bénéficie de l’augmentation des dépenses en capital de l’industrie minière. L’échelle et le taux de croissance des terminaux de service dans les tronçons moyens devraient continuer d’augmenter au cours des prochaines années.
Grâce à la stratégie d’exploitation « big market, Big owner, Big Project », l’entreprise bénéficiera profondément d’un nouveau cycle de boom des dépenses en capital de l’industrie minière: 1) l’industrie des services miniers entre dans un nouveau cycle de boom, l’activité principale de l’entreprise présente une tendance industrielle à la hausse. En s’appuyant sur l’avantage technique représenté par la méthode de cavisation naturelle, l’entreprise a profondément cultivé de grands clients à l’extérieur de la Chine, en particulier avec le développement continu du marché d’outre – mer, avec un bénéfice net de plus de 20% au cours des trois dernières années. Au cours de la période prévisible à venir, les projets chinois seront stables, la valeur ajoutée des projets à l’étranger sera élevée et le volume des commandes sera suffisant, ou la performance globale de l’entreprise continuera d’augmenter.
Exploitation des ressources minières: en attendant l’éclatement de l’exploitation des ressources en amont
La société a développé des domaines de coopération avec de nombreuses entreprises minières bien connues pour développer les activités dans le domaine des ressources minérales. Depuis 2019, la société a successivement mis en place de nombreuses ressources minières dominées par le cuivre. Jusqu’à présent, les réserves cumulatives de ressources en capitaux propres comprennent 1,06 million de tonnes de cuivre, 19,2 millions de tonnes de phosphore, 6 tonnes d’or et 242 tonnes d’argent.
Selon l’état d’avancement du projet divulgué à l’heure actuelle, l’entreprise entre progressivement dans la période de floraison et de fructification du côté des ressources, en particulier du projet de mine de cuivre, qui deviendra également la base et le noyau de la croissance continue de l’entreprise au cours des trois à cinq prochaines années. On s’attend à ce que la capacité de production de 10 000 t / a commence à être libérée en 2022 et qu’après l’ajout de 40 000 t / a d’ici 2024, la capacité totale de production de cuivre de 5 ans soit prévue.
Bénéfices et évaluation
En tant que chef de file de l’entreprise intégrée de services miniers en Chine, l’entreprise combine les avantages de la technologie et de l’expérience de l’industrie des services miniers pour aménager les ressources en amont afin d’ouvrir un nouvel espace de croissance. Nous prévoyons que la compagnie réalisera un chiffre d’affaires d’exploitation de 4559 / 5802 / 6588 milliards de RMB en 2021 / 2022 / 2023, et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera respectivement de 456, 802 et 953 millions de RMB, ce qui correspond à un SPE de 0,78 / 1,37 / 1,63, et que l’évaluation actuelle du PE correspondant au cours des actions sera respectivement de 26 / 15 / 12 fois.
Compte tenu de la structure de l’entreprise, nous adoptons la méthode d’évaluation sectorielle: 1) le secteur des services miniers est en croissance rapide. Selon les prévisions de croissance composée des résultats des trois prochaines années, nous donnons à l’entreprise 25 X PE pour ses activités de services miniers au cours des 22 prochaines années, et Nous prévoyons un bénéfice net de 600 millions de RMB pour ses activités de services miniers en 2022, ce qui correspond à une valeur marchande de 15 milliards de RMB. Le secteur des ressources minières est passé de zéro à un. La mine de cuivre dikulushi de 10 000 tonnes a été mise en service avec succès en 2021. Avec la mise en service de la mine de cuivre lonshi en 2024, la société entrera dans une période de libération rapide et devrait atteindre une capacité de production de 50 000 tonnes de minerai de cuivre. Selon le niveau moyen d’évaluation interbancaire, l’entreprise a reçu 15 x PE pour ses activités de ressources. Le bénéfice net des activités de ressources de la société est estimé à 202 millions de RMB en 2022, ce qui correspond à une valeur marchande d’environ 3 milliards de RMB. Sur la base de ce qui précède, 18 milliards de RMB de valeur marchande cible seront accordés à la société en 2022, qui sera couverte pour la première fois, et une cote d ‘« achat » sera attribuée.
Indice de risque: risque de fluctuation macroéconomique; Risque d’incertitude lié à l’exploitation des marchés d’outre – mer; Risque d’incertitude quant au prix des métaux extraits; La mise en service du projet n’est pas aussi risquée que prévu.
