Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) )
L’entreprise est basée au Yunnan, laboure profondément les pierres angulaires du Sud – ouest de la Chine, avec une croissance régulière des performances. En tant que chef de file de la chaîne régionale de pharmacies, l’entreprise prend le Yunnan comme noyau et travaille profondément dans le Sud – ouest de la Chine. Au cours des dernières années, l’entreprise a continuellement augmenté la distribution des produits de médecine traditionnelle chinoise dans ses pharmacies et la proportion des revenus de la médecine traditionnelle chinoise a augmenté. En 2020, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 12,66 milliards de RMB, en hausse de 20,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable à la société mère s’est élevé à 790 millions de RMB, en hausse de 30,8% par rapport à l’année précédente. 3q2021 la société a réalisé un chiffre d’affaires de 10,5 milliards de RMB, en hausse de 13,6% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 760 millions de RMB, en hausse de 26,5% par rapport à l’année précédente. En 2021, la société a annoncé quatre projets d’acquisition, dont 86 magasins dans le Shanxi, le Henan et le Guangxi. Le chiffre d’affaires d’exploitation prévu pour 2021 est de 117 millions de RMB, avec un bénéfice net de 9 206 millions de RMB.
L’augmentation de la concentration industrielle profitera aux entreprises de premier plan et l’exode des médicaments d’ordonnance entraînera une augmentation du marché. L’avantage des entreprises pharmaceutiques de premier plan dans l’industrie des pharmacies est remarquable. La pression de fonctionnement des pharmacies monomères et des petites et moyennes chaînes de pharmacies augmente et sera progressivement intégrée dans la tendance au développement à l’avenir. En raison de sa forte force de capital et de sa capacité de gestion, Head Enterprise deviendra le principal responsable de la sortie des médicaments d’ordonnance, acquerra un marché croissant et bénéficiera des dividendes de l’augmentation des ventes de produits riches et à forte marge brute. Selon les données du Ministère du commerce, la part de marché des quatre principales pharmacies ( Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) , Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) , Dashenlin Pharmaceutical Group Co.Ltd(603233) et Lbx Pharmacy Chain Joint Stock Company(603883) ) est passée de 6,1% en 2016 à 10,6% en 2020.
Accroître régulièrement l’efficacité et renforcer la compétitivité de base de l’entreprise. L’entreprise adhère au modèle régional d’expansion à haute densité et s’enfonce vigoureusement pour former progressivement une structure de distribution urbaine et rurale intégrée. L’expansion régionale des magasins a été régulièrement encouragée, du Yunnan au Sichuan et à Chongqing, puis progressivement répartie dans tout le pays; Grâce à un solide modèle de magasin direct, assurer un avantage concurrentiel régional. Au troisième trimestre de 2021, la compagnie comptait 8 356 magasins. Mettre en œuvre le système de gestion des membres, renforcer la viscosité des clients par une gestion fine et renforcer continuellement la rentabilité de l’entreprise. Créer des activités de pharmacie pour les maladies chroniques et améliorer la compétitivité du marché à l’extérieur de l’hôpital. Quatre en un, construire la compétitivité de base, améliorer la performance future de la robustesse.
Conseils en matière d’investissement
Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) On estime que le chiffre d’affaires d’exploitation de 2021 à 2023 sera respectivement de 145,85, 174,23 et 20 780 milliards de RMB, avec un taux de croissance de 15,24%, 19,46% et 19,26%; Le bénéfice net attribuable à la société mère devrait atteindre 921 millions de RMB, 1,1 milliard de RMB et 1 356 millions de RMB respectivement de 2021 à 2023, avec un taux de croissance de 16,55%, 19,53% et 23,24%. Nous choisissons la méthode d’évaluation relative (méthode du rapport prix – bénéfice) pour évaluer la société. En se référant à la situation de sociétés comparables de sociétés cotées dans la même industrie, nous donnons à la société 17 fois PE en 2022 avec un prix cible de 31 RMB, et nous donnons à la société une cote d ‘« achat» pour la première couverture.
Conseils sur les risques
Risques liés aux politiques; Risque accru de concurrence; La sortie des ordonnances n’a pas progressé comme prévu; Risque de limitation des prix des médicaments d’assurance médicale; Risques liés à la gestion de la sécurité dans les magasins; Impact du commerce électronique pharmaceutique; Le risque de réduction de la participation des actionnaires; Risque de dépréciation de l’achalandage.
