China Molybdenum Co.Ltd(603993) ( China Molybdenum Co.Ltd(603993) )
La société a publié le rapport annuel 2021: le chiffre d’affaires atteint 173863 milliards de RMB, soit + 53,89% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 5106 milliards de RMB, soit + 119,26% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère s’est élevé à 4103 milliards de RMB, soit + 276,24% d’une année sur l’autre. 21q4 a réalisé un chiffre d’affaires trimestriel de 47304 milliards de RMB, soit + 44,77% d’une année sur l’autre et + 13,32% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 1548 milliard de RMB, soit + 115,19% d’une année sur l’autre et + 34,61% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère s’est élevé à 2189 milliards de RMB, soit + 549,86% d’une année sur l’autre et + 326,71% d’une année sur l’autre. La part des dividendes en espèces sera d’environ 30% en 2021. L’entreprise a connu la meilleure année de son histoire.
L’expansion de la production et l’augmentation de l’efficacité des principaux projets de la compagnie en 2021 ont donné de bons résultats, et la production de cuivre et de cobalt de tfm a atteint un nouveau sommet ces dernières années. En 2021, la production de molybdène métallique était de 16385 tonnes, soit + 18,90% d’une année sur l’autre, et celle de tungstène métallique était de 8658 tonnes, soit – 0,25% d’une année sur l’autre; NPM (80% des capitaux propres) a produit 23 534 tonnes de cuivre – métal, soit – 12,83% d’une année sur l’autre, et 22 034 onces d’or, soit + 5,44% d’une année sur l’autre; Tfm Copper Metal production 209120 tonnes, YOY + 14,53%, cobalt metal production 18501 tonnes, YOY + 19,86%; La production de niobium – métal est de 8 586 tonnes, soit – 7,68% d’une année sur l’autre, et celle d’engrais phosphatés (ha + la) est d’environ 1 120000 tonnes, soit + 2,75% d’une année sur l’autre. En outre, selon les lignes directrices de production de la compagnie pour 2022, la production de cuivre et de cobalt de tfm peut encore augmenter, et la production de cuivre devrait être de 227000 à 267000 tonnes; La production de cobalt se situe entre 175 et 20 500 tonnes.
L’entreprise dispose d’un énorme potentiel de croissance dans la plaque de cuivre – cobalt de la RDC à l’avenir. En 2021, la compagnie a publié le projet de mine mixte de cuivre et de cobalt tfm, avec un investissement prévu de 2,51 milliards de dollars américains, et a prévu de construire trois lignes de production, à savoir la ligne de production de minerai mixte de 3,5 millions de tonnes / an, la ligne de production de minerai oxydé de 3,3 millions de tonnes / an et la ligne de production de minerai mixte de 5,6 millions de tonnes / an, avec un volume annuel total de minerai Traité de 12,4 millions de tonnes. Le projet devrait être achevé et mis en service en 2023, avec une production annuelle de cuivre supplémentaire estimée à 200000 tonnes et une production annuelle de cobalt supplémentaire estimée à 17 000 tonnes. En outre, en avril 2021, la société a signé un accord de coopération stratégique avec bangpu Times, une société holding indirecte de Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) La zone minière de kisanfu est en train de faire progresser rapidement les travaux préliminaires tels que le remplissage du réservoir, l’évaluation environnementale, la dérivation des rivières, l’intégration des droits miniers, l’optimisation de la conception de l’étude de faisabilité et l’enlèvement de la surface du sol. En résumé, la compagnie possède à la fois deux mines de cuivre et de cobalt de haute qualité, tfm et KFM. En tant que producteur de cobalt responsable, on s’attend à ce que les projets tfm et KFM soient planifiés et développés de manière globale à l’avenir afin de tirer pleinement parti des synergies avec les activités actuelles de la RDC.
Indice de risque: baisse des prix des produits de base; La production et les ventes de produits de base n’ont pas répondu aux attentes.
Suggestions d’investissement: augmenter les prévisions de bénéfices et maintenir la cote d’achat.
Les prévisions de bénéfices ont été révisées à la hausse, et le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 est estimé à 2084 / 2095 / 2154 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 19,9% / 0,5% / 2,8%; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 69,35 / 74,29 / 91,01 milliards de RMB, avec un taux de croissance annuel de 35,8% / 7,1% / 22,5%; Les EPS dilués sont respectivement de 0,32 / 0,34 / 0,42 yuan et le cours actuel des actions correspond à un pe de 16 / 15 / 12x. Étant donné que l’entreprise peut effectivement réduire les risques grâce à une mise en page multivariée à l’échelle mondiale, à des mesures efficaces de réduction des coûts et d’amélioration de l’efficacité à l’interne, à des réserves abondantes de ressources minières existantes et à un potentiel de croissance important du cuivre et du cobalt à l’avenir, maintenir la cote d ‘« achat ».
