Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Situation récente de l’entreprise
Dans la soirée du 18 mars, la compagnie a publié son rapport annuel de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 8 932 milliards de RMB, y / Y4. 7%; Le bénéfice net de la société mère est de 708 millions de RMB, y / y – 28,2%; Le bénéfice non net déduit est de 405 millions de RMB, y / y – 55,3%. Inférieur aux attentes du marché et supérieur à nos attentes du troisième trimestre en raison de la bonne exécution des projets du quatrième trimestre de l’entreprise et du contrôle approprié des taux de dépenses.
Commentaires sur l’événement
Concentrez – vous sur le cloud et les activités logicielles pour réaliser des percées structurelles dans les revenus. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise s’est séparée des services financiers tels que Smooth payment et Youjin Holdings, a activement réduit les activités logicielles, a accéléré la transformation du Cloud, a renforcé les activités d’abonnement de manière structurelle et a progressivement encouragé la mise en œuvre de l’externalisation de la Sous – traitance de la livraison. Les revenus du cloud + software se sont élevés à 8,64 milliards de RMB, y / Y15. 7%; Y compris les revenus des services en nuage de 5321 milliards de RMB, y / y55. 5%, Représentant 61,5% des revenus totaux des services et logiciels en nuage; Abonnez – vous à arr16. 500 millions de RMB, en hausse de 39,8% par rapport au troisième trimestre, 847 millions de RMB de passifs contractuels liés aux abonnements, y / y79. 0% pour soutenir une forte croissance future des revenus d’abonnement. L’investissement dans la R & D a été continuellement augmenté, avec un investissement de 2354 milliards de RMB, y / Y40. 7%, Représentant 26,4% des revenus, en hausse de 6,8 pp.
La priorité est donnée au développement des activités publiques d’abonnement au Cloud et l’effet de fonctionnement stratifié est remarquable. L’entreprise est guidée par une percée dans la structure des revenus des entreprises de haute qualité et met pleinement en œuvre la priorité des abonnements. Le chiffre d’affaires en nuage du marché des grandes entreprises s’élève à 3 735 milliards de RMB, y / Y45. 4%, le taux de renouvellement est de 103%, le produit de base yonbip réalise le développement révolutionnaire de l’abonnement public au Cloud; Mise à niveau légère de nccloud, signature globale de contrats avec plus de 10 entreprises centrales de niveau 1, et percée dans les secteurs verticaux de la finance, des télécommunications, de la radio et de la télévision, du tabac, de l’automobile et d’autres clients de référence. Le chiffre d’affaires en nuage des entreprises de taille moyenne est de 393 millions de RMB, y / y150. 3%, taux de renouvellement 73%, yonsuite a ajouté près de 3000 nouveaux clients; Les revenus en nuage des petites et microentreprises se sont élevés à 509 millions de RMB, y / y111. 2%, les produits représentatifs sont lisses; Les recettes en nuage du Gouvernement et d’autres organisations publiques se sont élevées à 684 millions de RMB, y / y50. 0%. Au cours de la période considérée, 193200 nouveaux clients payants de services en nuage ont été ajoutés.
La sector – forme d’innovation commerciale (BIP) regroupe des partenaires stratégiques qui devraient saisir les possibilités de l’industrie de l’innovation et de la numérisation. Les nouvelles technologies des TIC, telles que l’Internet mobile, l’informatique en nuage et le Big Data, permettent aux entreprises de transformer intellectuellement leur nombre en regroupant les partenaires IaaS et ISV pour construire un écosystème avec plus de 2 200 partenaires. La SASAC a créé le Bureau de la science, de la technologie et de l’innovation du Conseil d’État pour accélérer la promotion de l’industrie de l’innovation en matière d’information, et la SASAC a publié des directives pour que la plupart des entreprises centrales mettent en place un système de gestion financière de classe mondiale. Nous sommes optimistes quant à l’accumulation de clients et aux perspectives de transformation du cloud de l’entreprise dans les grandes entreprises centrales, et nous prévoyons que la transformation du cloud s’accélérera et que les revenus du cloud augmenteront de 50% au cours des trois prochaines années.
Ajustement des bénéfices et suggestions d’investissement
L’amélioration du taux de charge de la compagnie au cours des 21 dernières années a dépassé nos attentes au Q3, de sorte que les prévisions du taux de charge futur ont été révisées à la baisse. Le chiffre d’affaires prévu pour 22 – 24 ans était de 106,91 / 130,86 / 15881 milliards de RMB, et le bénéfice net attribuable à la société mère était de 6,58 (256,7%) / 8,27 (222,8%) / 908 millions de RMB. Le pe correspondant est 128 / 96 / 82 fois et la note « buy – in» est maintenue.
Conseils sur les risques
L’entreprise n’a pas répondu aux attentes en matière de Cloud; Une concurrence accrue sur le marché; Le processus de localisation du marché du PGI haut de gamme est inférieur aux attentes.
