Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) ( Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) )
Principaux points de vue:
Event Company a publié son rapport annuel 2021.
Les dividendes en espèces ont continué d’augmenter. EV a été inférieur aux prévisions en 2021, et la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 1180444 milliards de RMB, en hausse de 3,1% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la mère s’est élevé à 101618 milliards de RMB, en baisse de 29% par rapport à l’année précédente, en hausse de 8,22 points de pourcentage par rapport au troisième trimestre précédent; Le bénéfice d’exploitation de la société mère s’est élevé à 147961 milliards de RMB, en hausse de 6,1% par rapport à l’année précédente. La compagnie a comptabilisé la dépréciation des actifs d’investissement de China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) Le bénéfice d’exploitation a atteint une croissance positive en éliminant l’impact des fluctuations des investissements à court terme et des variations du taux d’actualisation. Sous l’influence de la croissance des bénéfices d’exploitation, la société a augmenté la proportion de dividendes en espèces et le dividende par action a augmenté de 8,2% d’une année sur l’autre en 2021. En 2021, le Groupe a réalisé une valeur interne de 1 400 milliards de RMB, en hausse de 5,07% par rapport à l’année précédente.
La baisse du vnb s’est élargie, et l’optimisation de la structure des agents a été affectée par l’épidémie répétée de pneumonie covid – 19, l’affaiblissement du pouvoir d’achat des clients, la chute du nombre d’agents et l’augmentation de la proportion de produits d’épargne, ce qui a entraîné une baisse du taux de valeur des nouvelles entreprises. En 2021, la compagnie a réalisé des activités d’assurance – vie et d’assurance – maladie de 37898 milliards de RMB, en baisse de 23,6% d’une année sur l’autre et en hausse de 5,79 points de pourcentage par rapport aux trois premiers trimestres; La nouvelle prime unique a atteint 136290 milliards de RMB, soit une baisse de 8,5% par rapport à l’année précédente. Parmi eux, la prime de l’agent d’assurance individuelle pour la nouvelle commande de canal s’élevait à 93 509 milliards de RMB, en baisse de 5,94% par rapport à l’année précédente; La valeur des nouvelles entreprises a atteint 27,8%, en baisse de 5,5 points de pourcentage d’une année sur l’autre, en baisse par rapport aux trois trimestres précédents (30,7%). Parmi eux, les produits hybrides d’épargne garantie à long terme ont diminué de 8,1 points de pourcentage à 47,5%, tandis que les produits hybrides d’épargne garantie à long terme ont diminué de 9,3 points de pourcentage à 86,7%. En ce qui concerne les agents, la quantité a diminué et la transformation de haute qualité a progressé régulièrement. En 2021, le nombre d’agents d’assurance – vie personnels de la compagnie s’élevait à 6003 millions, soit une diminution de 41,4% d’une année sur l’autre. La prime annuelle par personne pour le canal des agents a augmenté de plus de 22% d’une année sur l’autre, et la prime annuelle par personne Au – dessus du Collège a augmenté de 2,4 points de pourcentage au début de l’année.
En 2021, Ping An a réalisé un bénéfice d’exploitation de 16 192 milliards de RMB, en hausse de 0,2% d’une année sur l’autre. Le revenu initial des primes d’assurance s’est élevé à 27043 milliards de RMB, en baisse de 5,5% par rapport à l’année précédente. En raison de la réforme globale de l’assurance automobile et de la concurrence féroce sur le marché, la prime d’assurance automobile a augmenté négativement. La compagnie a réalisé un revenu initial de primes d’assurance automobile de 188838 milliards de RMB, en baisse de 3,7% par rapport à l’année précédente, soit 69,93%; L’assurance non automobile + l’assurance accident et l’assurance maladie ont généré un revenu initial de primes de 81 205 milliards de RMB, en baisse de 9,47% par rapport à l’année précédente, soit 30,07%. Le taux de coût global du marché de l’assurance automobile a augmenté en raison des fortes pluies dans la province du Henan. Le taux de coût global de l’assurance immobilière de la compagnie a atteint 98%, en baisse de 1,1 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport aux trois premiers trimestres; Le taux de coût global de l’assurance automobile était de 98,9%, en hausse de 0,7 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
Sous l’influence de la baisse des taux d’intérêt et de la provision pour dépréciation, la baisse du rendement des investissements de la société est influencée par la fluctuation du marché des capitaux, la baisse des taux d’intérêt du marché et l’augmentation de la provision pour dépréciation, ce qui entraîne une baisse du rendement des investissements de la société. En 2021, le Groupe a réduit l’évaluation des actifs d’investissement liés à China Fortune Land Development Co.Ltd(600340) de 43,2 milliards de RMB. À la fin de 2021, l’échelle des actifs d’investissement de la société était de 3,92 billions de RMB, en hausse de 4,7% par rapport à la fin de l’année précédente. Le rendement net des investissements de la société est de 4,6%, en baisse de 0,5 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le rendement total des investissements a diminué de 2,2 points de pourcentage par rapport à l’année précédente, soit 4%. Les obligations d’entreprise représentaient 48,6%, en baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Les fonds d’actions et de capitaux propres représentaient 9,3%, en baisse de 0,9 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’investissement suggère que l’entreprise crée un nouveau moteur de croissance de la valeur avec les soins de santé, que la réforme de l’assurance – vie continue de progresser, que le « Canal + produit » double roue motrice, que la transformation de haute qualité de l’agent progresse régulièrement, que l’optimisation de la structure, que La capacité de production augmente progressivement, et que l’effet de base faible de la même période de l’année dernière depuis mars est superposé, et que le côté de la dette Nous continuons d’être optimistes quant aux perspectives de développement futur de l’entreprise, en combinant les fondamentaux de l’entreprise et l’élasticité du prix des actions, et en maintenant la cote « recommandée », le prix actuel des actions correspond à un PEV de 0,58x en 2022.
Le risque indique que les revenus des primes augmentent moins que prévu.
