Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Événement: la compagnie publie son rapport annuel 2021. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3,21 milliards de RMB, soit + 23,8% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 310 millions de RMB, soit – 27,2% d’une année sur l’autre; Le chiffre d’affaires d’exploitation du quatrième trimestre a atteint 850 millions de RMB, en hausse de 0,8% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 0,3 milliard de RMB, soit – 82,1% d’une année sur l’autre.
Les revenus ont augmenté d’une année sur l’autre, les matières premières, le fret, le taux de change et d’autres facteurs ont exercé une pression à court terme sur la rentabilité. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a augmenté de 23,8% d’une année sur l’autre en 2021, ce qui est principalement attribuable à l’augmentation de la part de marché des produits traditionnels à petites et moyennes pièces de l’entreprise et à l’expansion rapide des nouveaux véhicules énergétiques et des produits intelligents. La rentabilité de l’entreprise est sous pression, principalement en raison des facteurs suivants: (1) La hausse des prix des matières premières; 2) Augmentation du fret maritime international; La fluctuation du taux de change a entraîné une augmentation des pertes de change. En 2021, le gain ou la perte de change de la société était d’environ 100 millions de RMB, en hausse de 89 millions de RMB par rapport à 2020.
Les produits accélèrent la transition vers l’électricité et l’intelligence, et la part des revenus connexes augmente constamment. L’entreprise a essentiellement réalisé la couverture complète des produits de moulage de précision en alliage d’aluminium pour le nouveau système de gestion de l’énergie, le système d’image de conduite automatique / Adas et le système de gestion de la chaleur. En 2021, le chiffre d’affaires des nouveaux produits automobiles énergétiques a augmenté d’environ 180% d’une année sur l’autre, et le chiffre d’affaires des produits du système de gestion de la chaleur, du système de commande électronique et du système d’entraînement électrique a dépassé 7%. Parmi les nouveaux projets obtenus par la société en 2021, le montant estimatif des nouveaux produits automobiles énergétiques représente environ 70%, ce qui représente une augmentation significative par rapport à 28% en 2020.
Définir clairement la stratégie de produit de « petites et moyennes pièces + nouveau système d’énergie et d’électricité + pièces de structure automobile», l’entreprise peut croître. Petites et moyennes pièces: l’entreprise est le champion invisible mondial des pièces coulées de précision en alliage d’aluminium, avec une forte compétitivité dans le système de direction, le système d’essuie – glaces, le système d’alimentation, le système de freinage et d’autres petites et moyennes pièces. En raison de l’épidémie et d’autres facteurs, les petites entreprises dont la capacité de développement synchrone est faible ne peuvent pas continuer à investir, la concentration de l’industrie augmente progressivement et l’entreprise, en tant que chef de file, continuera d’en bénéficier. Nouveau système d’énergie électrique à trois niveaux + pièces de structure automobile: l’entreprise a la capacité de transformer de grands et moyens produits tels que le nouveau système d’énergie électrique à trois niveaux. La machine de moulage à matrices 4400t a été mise en production de masse. Il est prévu d’importer 3500t, 6100t, 8400t et D’autres machines de moulage à matrices de grand tonnage cette année. À l’heure actuelle, l’expansion des commandes de l’entreprise se déroule sans heurt, avec la libération de la capacité de production en construction du parc industriel de Ningbo cicheng, de l’usine d’Anhui Ma’anshan et de l’usine du Mexique, ce qui favorisera la croissance des performances de l’entreprise.
Prévision des bénéfices et cote d’investissement de l’entreprise: Nous sommes optimistes quant à l’amélioration continue de la part de marché des produits traditionnels de petite et moyenne taille de l’entreprise, ainsi qu’à l’augmentation de la contribution des nouveaux véhicules énergétiques et des produits intelligents. Compte tenu de l’impact de l’augmentation du prix des matières premières et du fret, nous ajustons le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2023 à 598 millions de RMB et 726 millions de RMB respectivement (la valeur précédente était de 687 millions de RMB et 815 millions de RMB), ce qui correspond respectivement à 069 millions de RMB et 84 millions de RMB (la valeur précédente était de 80 millions de RMB et 95 millions de RMB), et nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2024 sera de 921 millions de RMB et 1,07 million de RMB. Le prix de clôture du 18 mars 2022 correspond à 19, 16 et 13 fois les valeurs de PE pour la période 2022 – 2024. Maintenir la cote « fortement recommandée ».
Conseil de risque: les ventes de voitures particulières sont inférieures aux prévisions; Augmentation des prix des matières premières; Les fluctuations des taux de change; Augmentation des tarifs; Le développement de nouveaux produits de l’entreprise n’a pas été aussi rapide que prévu.
