Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) ( Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) )
Suggestions d’investissement: À l’heure actuelle, le marché a encore des doutes quant à l’élan et à la durabilité du développement de dongzang. Nous pensons que les produits dongzang ont un temps de lancement court, des bénéfices de canaux opaques, des produits sont encore dans le cycle d’augmentation, et la probabilité d’extinction soudaine est faible lorsque l’atmosphère de consommation dans la province augmente progressivement. En ce qui concerne la durabilité du développement de Dong Zang, le volume actuel de Dong 6 + 9 de l’entreprise est encore plus petit que celui de Gu 5 + Gu 8 de puits anciens. Lorsque les produits concurrents se concentrent davantage sur la zone de prix inférieure et supérieure, la concurrence de dislocation des produits donne à Dong 6 + 9 l’occasion de se développer. Deuxièmement, les bénéfices actuels du canal des produits Dong Zang sont opaques et la poussée du canal est forte dans des conditions rentables. Le mode d’exploitation du canal « Small Business System + deep distribution » est adopté pour accueillir le conducteur. L’enthousiasme du personnel devrait continuer à augmenter avec l’amélioration continue du traitement du personnel de vente en raison d’une forte maîtrise du terminal du canal. À l’heure actuelle, la série dongzang s’est établie à titre préliminaire sur les marchés de Lu’an et Hefei, et le marché en développement de 100 à 200 millions de RMB dans la province devrait recoudre le marché modèle de Hefei et d’autres marchés, afin de promouvoir davantage le volume de la série dongzang, et le marché potentiel devrait se briser progressivement sous la pénétration et le rendu de l’atmosphère de consommation dans la province. Le marché extérieur de la province du Jiangsu est dominé par la province du Jiangsu. Actuellement, la série dongzang est importée à titre préliminaire. La mise à niveau des produits à l’extérieur de la province du Jiangsu est possible en fonction des avantages de la marque et de l’exploitation des canaux pendant de nombreuses années dans la province du Jiangsu. Nous nous attendons à ce que le SPE de la société soit de 1,71, 2,28 et 2,88 yuan / action en 21 – 23 ans, et à ce que le PEG soit de 0,9 en 20 – 22 ans, ce qui correspond à 34,4 xpe en 2022, et à ce que la valeur marchande correspondante soit de 63,3 milliards de Yuan, ce qui donne une cote d ‘« achat ».
Entreprises privées, les dirigeants ont à la fois des antécédents en gestion et en technologie. La réforme du système a été achevée plus tôt et, en 2003, tous les capitaux propres appartenant à l’État ont été retirés, ce qui en fait une entreprise privée dotée d’un mécanisme de capitaux propres flexible. Le chef de file ni yongpei a travaillé dans la distillerie pendant près de 50 ans et a reçu le titre de « maître brasseur chinois » en 2011, avec une riche expérience en gestion et en technologie. D’autres équipes de gestion de base, telles que Yang Zhaoping, ont également travaillé dans la distillerie pendant de nombreuses années et ont détenu certaines actions par l’intermédiaire du Groupe, ce qui a permis d’obtenir des incitations internes. Le côté produit adopte la stratégie de suivi. La série Golden Silver Star lancée en 2003 a été construite avec succès comme un grand produit unique. La série dongzang a été lancée en 2015, et les produits peuvent être continuellement mis à niveau.
Dong 6 + 9 Card position Mainstream Price Belt, Product dislocation Competition, Channel Push is great, brand Potential Energy gradually upgradually. L’économie de la province d’Anhui a connu une forte croissance, ce qui a continué de stimuler la consommation d’alcool dans la province. À l’heure actuelle, la principale ceinture de prix de l’Anhui est passée de 100 – 200 à 200 +. Par rapport aux produits concurrentiels, ils se concentrent davantage sur les produits secondaires haut de gamme, tels que Gujing jujiaogu 16 + 20, Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) En ce qui concerne la consommation au prix final de 100 à 300 yuans, l’énergie potentielle du canal a une grande influence, le temps de lancement des produits de la série dongzang est relativement court, les bénéfices du canal ne sont pas transparents et la poussée du canal est relativement forte. Côté marque, se concentrer sur le concept d’éco – liqueur et former une concurrence différenciée avec les produits concurrents se concentrer sur les séries d’années. Entre – temps, en tant que transporteur de la marque, le potentiel de la marque d’accueil devrait être progressivement amélioré en raison de la tendance de la zone de prix intermédiaire et haut de gamme. À l’extrémité de la gestion et du contrôle des canaux, le mode d’exploitation du système de petits commerçants et de la distribution en profondeur est adopté pour accueillir le conducteur. Le terminal des canaux a une forte capacité de contrôle. Le nombre de concessionnaires et de personnel d’affaires a continué d’augmenter au cours des dernières années, ce qui a favorisé la culture et le naufrage profonds des canaux.
On s’attend à ce que les marchés modèles réussis comme Hefei continuent d’être copiés dans la province et que la mise à niveau des produits à l’extérieur de la province soit possible. Du point de vue du marché provincial, Hefei, Lu’an et d’autres marchés d’échantillons continuent de travailler dur, tandis que Fuyang et d’autres marchés en développement devraient reproduire le marché d’échantillons, Wuhu et d’autres marchés potentiels pour réaliser progressivement des percées. Dans l’ensemble, le volume actuel de dong6 + 9 est encore plus grand que celui de l’ancien 5 + 8. Avec l’atmosphère de consommation croissante de dong6 + 9 dans la province, on s’attend à ce que dong6 + 9 réalise un débit rapide. Jiangsu et Shanghai dominent à l’extérieur de la province, avec un niveau élevé de consommation par habitant. La série dongzang est actuellement à l’étape de l’introduction du marché. S’appuyant sur les avantages de la marque et du canal qui ont fonctionné sur le marché Jiangsu pendant de nombreuses années, il est prévu de mettre à niveau progressivement les produits et de réaliser l’entraînement à deux roues à l’intérieur et à l’extérieur de la province.
Catalyseur du cours des actions: l’expansion régionale de la province a dépassé les attentes et la mise à niveau des produits à l’extérieur de la province a dépassé les attentes.
