Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) ( Shanghai Fudan Microelectronics Group Co.Ltd(688385) )
Événements
La société a publié son rapport annuel pour 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires de 2577 milliards de RMB en 2021, en hausse de 52,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées s’est élevé à 514 millions de RMB, en hausse de 287,2% d’une année sur l’autre.
Optimiser la structure des produits et des clients pour la croissance dans toutes les gammes de produits
En 2021, le marché des applications en aval des semi – conducteurs a connu une forte demande, l’entreprise a optimisé la structure des produits et des clients, et les quatre principaux secteurs d’activité, à savoir la sécurité et l’identification des puces, la mémoire non volatile, les puces de compteurs intelligents, la FPGA et d’Autres puces, ont tous connu une croissance. Selon les données du rapport annuel, les revenus se sont élevés à 866 millions de RMB, 721 millions de RMB, 296 millions de RMB et 427 millions de RMB, soit une augmentation annuelle de 42,19%, 41,56%, 64,18% et 109,49%; En termes de volume des ventes, en 2021, le volume des ventes de chaque secteur était respectivement de 1,52 milliard, 1,09 milliard, 71,9 millions et 63 335100, avec une croissance annuelle de 11,27%, – 3,21%, – 6,51%, – 0,50%. En raison de l’introduction de nouveaux produits et de l’augmentation du prix unitaire de certains produits, la marge brute globale de l’entreprise a augmenté de 12,95 points de pourcentage par rapport à 2020 en raison de l’augmentation du coût global de l’Agence, dans laquelle l’activité des puces de compteur intelligent et l’activité des puces de sécurité et d’identification ont augmenté de façon significative, la marge brute a augmenté de 22,79 points de pourcentage et 17,05 points de pourcentage respectivement.
Renforcer les investissements dans la recherche et le développement, faire une percée dans les produits de réglementation automobile
L’entreprise a maintenu un investissement élevé dans la R & D pendant longtemps. En 2021, l’investissement dans la R & D de l’entreprise était d’environ 749 millions de RMB, Représentant 29,06% des revenus d’exploitation, en hausse de 41,46% par rapport à l’année précédente, en particulier pour renforcer le d éveloppement de produits de processus avancés. À la fin de 2021, l’entreprise comptait 830 employés de R & D, soit 54,21% du nombre total d’employés de l’entreprise. Selon la structure de l’éducation, l’entreprise comptait 16 étudiants de doctorat, 460 étudiants de maîtrise et 316 étudiants de premier cycle. L’entreprise attache une grande importance à la culture et à la construction de l’échelle des talents. En 2021, l’entreprise a lancé le plan d’incitation des actions restreintes de catégorie II du Conseil d’innovation scientifique pour stimuler continuellement l’innovation et l’enthousiasme des employés de R & D. L’entreprise développe activement une nouvelle génération de produits de 1 milliard de portes basés sur un procédé de 14 / 16 nm, et enrichit davantage les types de puces FPGA et psoc pour le procédé de 28 nm afin d’étendre le nouveau marché et de maintenir la position de leader de l’entreprise dans la technologie FPGA domestique. Entre – temps, la gamme de produits multiples de l’entreprise a fait des progrès dans le domaine de la réglementation des véhicules. En 2021, l’entreprise a publié la série LG MCU de l’entreprise et a obtenu avec succès la certification AEC – q100. Les domaines d’application cibles comprennent les essuie – glaces automobiles, les fenêtres, les sièges, les serrures de porte, les climatiseurs, les changeurs électroniques, etc.; Dans le domaine de l’électronique automobile, de nombreux projets sont entrés avec succès dans la production de masse. Les puces fm1280 pour les cartes à puce et les puces de sécurité ainsi que les puces de lecture et d’écriture de la série fm17 pour les puces d’appareils intelligents ont obtenu avec succès la certification aecq100 et ont fait des percées dans les domaines des puces de sécurité tbox et des clés numériques pour les véhicules.
Conseils en matière d’investissement
Sur la base de l’expansion harmonieuse des nouveaux produits et des applications en aval de l’entreprise, nous ajustons les prévisions de bénéfices précédentes et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de l’entreprise sera de 3 350 milliards de RMB, 4 100 milliards de RMB et 5 000 milliards de RMB respectivement en 2022 – 2024 (dont 2 958 milliards de RMB et 3 889 milliards de RMB seront ajustés à 3 350 milliards de RMB et 4 100 milliards de RMB en 2022 et 2023); Réaliser un bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère de 656 millions de RMB, 922 millions de RMB et 1183 millions de RMB (dont 441 millions de RMB et 601 millions de RMB ajustés à 656 millions de RMB et 922 millions de RMB en 2022 et 2023); EPS est de 0,81 yuan / action, 1,13 yuan / action et 1,45 yuan / action, ce qui correspond à un pe de 55,90, 39,85 et 31,03 fois le prix de clôture de l’action de 45,02 yuan le 18 mars 2022. Compte tenu de la fluctuation relativement importante de l’ensemble du segment des semi – conducteurs au cours des dernières années, nous maintenons notre ancienne Cote de « surpoids ».
Conseils sur les risques
La concurrence industrielle accroît le risque de baisse de la marge brute; L’industrialisation des r ésultats de la R & D n’est pas aussi bonne que prévu; Risque de baisse des prix des stocks; Risque de friction commerciale entre la Chine et les États – Unis
