Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Description de l’événement:
Le 18 mars 2022, la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021. Au cours de la période visée par le rapport, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 932 milliards de RMB, en hausse de 4,7% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 708 millions de RMB, en baisse de 28,2% d’une année sur l’autre, et le SPE était de 0,22 RMB. En 21 ans, le chiffre d’affaires de l’entreprise principale « Cloud + software» s’est élevé à 8641 milliards de RMB, en hausse de 15,7% par rapport à l’année précédente, dont 5321 milliards de RMB, en hausse de 55,5% par rapport à l’année précédente.
Description du point de vue:
Le rendement sur 21 ans (principalement les revenus du nuage) est légèrement inférieur à nos prévisions antérieures pour les raisons suivantes:
Les revenus par abonnement réduiront les revenus courants. L’entreprise ne ménage aucun effort pour transformer l’entreprise traditionnelle sous licence en entreprise par abonnement. L’entreprise par abonnement comptabilise les revenus par étapes en fonction de la période d’utilisation de l’utilisateur, ce qui aura une incidence sur l’échelle actuelle des revenus et le taux de croissance au cours de la phase de transformation de l’entreprise, mais apportera des flux de trésorerie considérables et continus à l’entreprise, et aura une incidence positive sur les revenus d’entreprise subséquents, la marge brute et la durabilité des revenus de l’entreprise.
La Sous – traitance réduit le montant du contrat. La stratégie écologique de l’entreprise est encore élargie et la mise en œuvre de la livraison est progressivement encouragée par l’intermédiaire de partenaires écologiques. La livraison sous – traitée aura certainement une incidence sur les revenus actuels de l’entreprise, mais elle peut certainement avoir un effet positif sur la « Réduction des coûts et l’augmentation des revenus» à long terme.
Les grands projets ont un long cycle de collecte. Au cours du deuxième semestre de 2021, les commandes de projets à grande échelle ont augmenté rapidement, les projets à grande échelle ont des attributs de livraison interannuels et un long délai de livraison, ce qui entraînera un retard dans la réception définitive. Bien que le rendement n’ait pas été aussi bon que prévu, nous sommes toujours favorables à la stratégie UFIDA 3.0-ii pour la transition vers les services en nuage, principalement pour les raisons suivantes:
Les services en nuage représentent 59% des revenus et sont devenus la principale source de revenus. L’entreprise a pris l’initiative de réduire ses activités logicielles, d’accélérer la stratégie de transformation des services en nuage, d’améliorer structurellement les activités d’abonnement, de renforcer la construction écologique, de promouvoir la Sous – traitance et de réaliser un chiffre d’affaires d’exploitation de 8 931 milliards de RMB, en hausse de 4,7% d’une année sur l’autre. Les principaux revenus des services en nuage et des logiciels de l’entreprise se sont élevés à 8641 milliards de RMB, en hausse de 15,7% d’une année sur l’autre. Les revenus des services en nuage ont augmenté de 55,5% d’une année sur l’autre, Représentant 59,56% des revenus, et sont devenus la principale source de revenus de l’entreprise.
Les revenus par abonnement augmentent rapidement et la structure des revenus est continuellement optimisée. Au cours de la période visée par le rapport, l’entreprise a mis en œuvre la stratégie de priorité d’abonnement de manière globale, axée sur la percée de la structure des revenus d’affaires de haute qualité, a donné la priorité au développement de l’entreprise publique d’abonnement au Cloud, a guidé les clients privés du cloud à payer par abonnement, et a augmenté l’évaluation de l’indice des revenus d’abonnement. L’ARR d’abonnement au service en nuage a atteint 1,65 milliard de RMB, et le passif contractuel d’abonnement
La stratégie écologique progresse rapidement, la qualité et la quantité se développent. La stratégie écologique est centrée sur le bip yonyou. Grâce à la promotion de la stratégie d’intégration de l’alliance stratégique, de l’intégration et de l’intégration, du marché du Cloud, de l’intégration des services et de l’exploitation basée sur la sector – forme, yonstore compte plus de 10 000 partenaires, soit une augmentation de 25% d’une année sur l’autre, plus de 15 000 produits, une augmentation de 25% d’une année sur l’autre, plus de 2 200 partenaires commerciaux et 970 partenaires ISV. Plus de 1 700 banques coopératives.
Gestion hiérarchique, labourage profond des grands, moyens, petits et micro – clients à trois niveaux. S’appuyer sur les possibilités d’innovation en matière d’information pour conquérir le Groupe CNRC, Aerospace Hi-Tech Holding Group Co.Ltd(000901) Sur le marché des entreprises de taille moyenne, avec yonsuite, u9cloud et d’autres produits, saisir le marché des clients « spécialisés et nouveaux» et signer un lot de clients de référence tels que Jiangsu zhongfuda Co., Ltd., Shandong Nuclear Power Equipment, etc.; Sur le marché des petites et micro – entreprises, Smooth continue de jouer un rôle de premier plan dans l’industrie en mettant l’accent sur les deux principaux domaines des finances et de la fiscalité et des affaires.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement:
Selon les informations divulguées dans le rapport annuel de 2021, nous ajustons les prévisions de rendement, et nous prévoyons que le chiffre d’affaires de la compagnie en 2022 – 2024 sera de 11039 milliards de RMB (12773 milliards de RMB avant ajustement), 14220 milliards de RMB (18630 milliards de RMB avant ajustement) et 18098 milliards de RMB (nouveau), et le SPE sera respectivement de 0,57, 0,70 et 0,72 RMB. Pour la valeur marchande au 18 mars, le PS en 22 / 23 / 24 sera 8 / 6 / 5 fois.
Au cours des 22 dernières années, wind s’attend à ce que PS soit 10 fois plus élevé pour les entreprises SaaS d’informatique en nuage. UFIDA est une entreprise de premier plan avec de grands avantages en termes de produits, de marchés clients, d’écologie et de services. Les revenus en nuage représentent près de 60% des revenus, ce qui mène à la transformation en nuage de l’industrie. Entre – temps, les revenus par abonnement augmentent rapidement. Nous maintenons la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: risque de baisse macroéconomique, transformation des activités en nuage non conforme aux attentes, progrès moins rapides que prévu dans la recherche et le développement de produits, concurrence accrue sur le marché.
