China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
Les nouveaux projets de matériaux ont fait de solides progrès et la deuxième courbe de croissance a accéléré la réévaluation. L’entreprise a annoncé que trois nouveaux projets de matériaux progressent bien, dont: 1) Le projet adiponitrile entre dans la phase d’Interleaving de la CCCC et de la production pilote d’alimentation, et il est prévu de produire des produits acrylonitriles qualifiés à la mi – mars de cette année, des produits adiponitriles qualifiés à la fin de mars et des produits adiponitriles qualifiés au début d’avril. Le projet d’aérogel a été lancé avec succès le 27 février et divers produits d’aérogel ont été vendus à l’avance, soit environ 15 500 m3. Le projet pbat a été achevé mécaniquement avec succès et est entré dans les phases de démarrage et de production expérimentale. En outre, il a récemment annoncé qu’il avait l’intention d’investir dans la construction de deux grands projets: Fujian Quangang epoxy propane et Yichang New Materials innovation Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) L’entreprise dispose d’abondantes réserves techniques de suivi. Elle se concentre sur un certain nombre de domaines techniques de produits à haute valeur ajoutée de moyenne et de haut de gamme, tels que l’élastomère de polyoléfine (POE), le catalyseur de protection de l’environnement, la résine Asa, le Polyimide, le nylon ignifugeant, le Nylon 12, la gazéification des déchets, le stockage et le transport de l’énergie de l’hydrogène, etc., afin de promouvoir de façon ordonnée la R & D à petite échelle, l’amplification à l’échelle pilote et la transformation industrielle des technologies clés, de maintenir la production de « technologie Selon le quatorzième plan quinquennal du Groupe, l’objectif de l’industrie des nouveaux matériaux représente 15% des revenus totaux d’ici 2025 et devrait atteindre environ 36 milliards de RMB. Compte tenu du taux d’intérêt net plus élevé de l’industrie par rapport au projet, la contribution aux bénéfices devrait dépasser 15%.
Les revenus des commandes ont fortement augmenté au cours de l’année d’ouverture et l’industrie chimique du charbon devrait bénéficier des politiques et de la catalyse des prix du pétrole. La compagnie a annoncé que le montant des nouveaux contrats signés de janvier à février 2022 s’élevait à 67,7 milliards de RMB, en hausse de 88% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance a augmenté de 4,6 PCT par rapport au mois précédent. Le montant des nouveaux contrats signés en février était de 25,6 milliards de RMB, en hausse de 97%, en hausse de 14,4 PCT par rapport au mois de janvier. De janvier à février, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation cumulé de 23,9 milliards de RMB, en hausse de 58% par rapport à l’année précédente, ce qui a maintenu une forte dynamique de croissance. L’année dernière, la Conférence centrale de travail économique a souligné que, sur la base des conditions nationales de base du charbon, l’utilisation propre et efficace du charbon devrait être bien prise en compte, l’évaluation scientifique devrait être effectuée, les nouvelles énergies renouvelables et la consommation d’énergie des matières premières ne devraient pas être incluses dans Le contrôle de la consommation totale d’énergie, afin de promouvoir le développement de l’industrie chimique du charbon avec le charbon comme matière première. À l’heure actuelle, en raison des conflits régionaux et d’autres facteurs qui influent sur le prix du pétrole brut, on s’attend à ce qu’il fonctionne à un niveau élevé et à ce que les attentes en matière de bénéfices de l’industrie chimique du charbon soient améliorées, et les dépenses en capital des entreprises concernées devraient augmenter sensiblement. Selon le numéro public officiel de l’entreprise, l’entreprise, en tant que chef de file mondial de l’ingénierie chimique du charbon, a entrepris plus de 95% des tâches de conception et de construction de l’industrie chimique du charbon en Chine. Actuellement, l’entreprise se classe au premier rang parmi les entreprises mondiales d’ingénierie et de construction du pétrole et du gaz et devrait bénéficier pleinement de l’accélération de la construction de l’industrie chimique du charbon à l’avenir.
Les objectifs de planification du « quatorzième plan quinquennal » sont clairs et l’incitation au rachat d’actions démontre la confiance. Le numéro public de l’entreprise divulgue le plan du 14e plan quinquennal, qui vise à devenir une entreprise d’ingénierie de classe mondiale avec une compétitivité mondiale intégrée de la recherche et du développement, de l’investissement, de la construction et de l’exploitation, afin d’aider l’entreprise du Groupe à entrer dans le top 500 mondial. Selon le seuil des 500 premières entreprises mondiales en 2021 (chiffre d’affaires d’environ 240 milliards de RMB), le taux de croissance composé de l’objectif de revenu du Groupe au cours du « quatorzième Plan quinquennal» est d’environ 15% ( China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) Listed Companies Account for more than 90% of the Income of The Group). En ce qui concerne l’objectif de la structure des revenus du Groupe au cours de la période couverte par le quatorzième plan quinquennal, l’ingénierie chimique représente 60%, l’infrastructure 18%, l’industrie chimique 15%, l’industrie moderne des services 5%, la gouvernance environnementale 3%, l’industrie des nouveaux matériaux chimiques représente une augmentation significative. Compte tenu de son taux d’intérêt net nettement supérieur à celui du projet, on s’attend à ce que le taux de croissance de la performance de l’entreprise dépasse le taux de croissance des revenus. Récemment, la société a annoncé qu’elle avait l’intention de racheter au plus 1% des actions par voie d’appel d’offres centralisé pour l’incitation au capital. Le montant estimatif du rachat est de 400 à 800 millions de RMB et le prix de rachat ne doit pas dépasser 150% du prix moyen des 30 jours de négociation précédant la résolution sur le rachat d’actions. Le rachat d’actions par l’entreprise est utilisé pour stimuler les signaux positifs, ce qui devrait renforcer la dynamique de la valeur marchande, stimuler la vitalité des employés et démontrer la confiance dans le développement futur.
Proposition d’investissement: Nous prévoyons que la société réalisera un bénéfice net de 4,2 / 64 / 8,2 milliards de RMB pour la société mère de 2021 à 2023, en hausse de 15% / 54% / 27% par rapport à l’année précédente, et le SPE sera respectivement de 0,69 / 1,06 / 1,34 RMB. À l’heure actuelle, le cours des actions correspondant à PE est respectivement de 12,5 / 8,2 / 6,4 fois. Les nouveaux projets de matériaux de l’entreprise ont été fortement promus. La détermination du développement industriel a été clairement définie dans le « quatorzième Plan quinquennal», la réévaluation de la deuxième courbe de croissance a été accélérée et la Cote d ‘« achat» a été maintenue.
Conseils sur les risques: risque de chute brutale du prix du pétrole, risque que les résultats des projets industriels ne répondent pas aux attentes, risque récurrent d’épidémie.
