Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) ( Konfoong Materials International Co.Ltd(300666) )
Continental Target est le leader absolu, avec une excellente structure client, une variété de produits, une expansion active de la production et une augmentation de la part de marché.
Le champ d'application cible de l'entreprise est principalement constitué de semi - conducteurs et est complété par des batteries Cecep Solar Energy Co.Ltd(000591) . La cible semi - conductrice est entrée dans le noeud avancé de 5NM. Les principaux produits, la cible en aluminium, la cible en titane et la cible en tantale (représentant près de 70% du chiffre d'affaires total), sont largement utilisés dans la fabrication de puces. Les clients ont des fabricants de premier plan en mer tels que TSMC, Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) En ce qui concerne les nouveaux produits, HCM Copper Target a reçu des commandes par lots de grandes usines de fabrication de puces de classe mondiale, Copper Manganese Alloy Target a reçu des commandes par lots pour la première fois, et Copper Target est attendu pour le volume. En 2021, l'entreprise a décidé d'investir davantage dans des projets d'expansion de la production de cibles semi - conductrices, ce qui a permis d'accroître la capacité de production de cibles d'aluminium, de titane, de tantale et de cuivre de 70 000. Le marché cible des semi - conducteurs s'élève à 1,5 milliard de dollars américains et plus, l'oligopole outre - mer et le CR4 atteignent 80%. Selon les estimations, la part de marché de l'entreprise est proche de 10%. L'entreprise sert des clients de haute qualité au pays et à l'étranger, a une variété abondante de produits et étend activement la production. L'entreprise bénéficiera du double dividende de la croissance du marché mondial des semi - conducteurs et de la substitution nationale, et la part de marché devrait encore augmenter.
La disposition des matières premières métalliques de haute pureté en amont et la rentabilité des cibles sont prévisibles à l'avenir.
Les matières premières des matériaux cibles sont des métaux de haute pureté, qui sont le coût de base des matériaux cibles. Dans le passé, les métaux de haute pureté de l'entreprise dépendaient principalement des importations, et le coût direct des matières représentait plus de 70%. L'entreprise a mis en place des matières premières en amont par l'intermédiaire de sociétés par actions et de projets d'investissement. D'après les données, le montant des achats effectués par les parties liées parmi les cinq principaux fournisseurs est passé de 3,9% en 2017 à 9,3% en 2020. Le taux d'autosuffisance a continué d'augmenter et la rentabilité devrait s'améliorer.
Développer des composants semi - conducteurs et apporter une nouvelle énergie cinétique pour la croissance.
En 2017, les pièces semi - conductrices ont été mises en page et sont actuellement divisées en pièces métalliques et en produits CMP. En ce qui concerne les pièces métalliques, les produits actuels de l'entreprise comprennent des pièces de rechange pour les machines PVD / CVD / Etch. Les produits sont progressivement introduits dans les clients continentaux. Le cycle de certification des pièces est plus court que le matériau cible, ce qui devrait accélérer le débit. On estime que le marché mondial des pièces semi - conductrices dépassera 30 milliards de dollars en 2022 et que le marché continental des pièces semi - conductrices dépassera 10 milliards de RMB en 2025. À l'heure actuelle, les pièces de base sont principalement monopolisées par les États - Unis et le Japon, et le taux de localisation du continent est très faible. La Chine et les États - Unis ont l'intention de remplacer les clients de catalyse par friction. À l'avenir, les produits de l'entreprise appuieront la demande du continent et fourniront à En ce qui concerne les produits CMP, l'entreprise dispose d'un tampon de polissage, d'un anneau de retenue, d'un finisseur de tampon de polissage et d'un service de tête de groupe CMP pour les Wafers de 12 pouces, qui ont été produits et vendus en série dans de nombreuses usines de Wafers et d'équipements, avec un développement rapide. Le marché mondial des matériaux de polissage s'élève à plus de 2 milliards de dollars américains. Les produits CMP de l'entreprise poursuivront la logique de substitution nationale et contribueront à la croissance des revenus de l'entreprise.
L'équipe de base a une solide expérience technique, l'entreprise attache de l'importance aux talents et jette les bases solides de l'expansion du territoire du Xinjiang.
Yao Lijun, fondateur et Président du Conseil d'administration, est l'un des experts techniques de base qui maîtrisent les cibles ultra - pures dans le monde entier. JiePan, Directeur général, et d'autres membres de base ont une solide expérience technique, des années de coopération technique de base et des relations stables. La société a publié la première phase du plan d'incitation au capital en 2019 et la deuxième phase du plan d'incitation en 2021 pour continuer à motiver les employés; Entre - temps, les talents techniques de base détiennent des actions dans les sociétés affiliées de jiangfeng. Les talents techniques se concentrent sur l'activité des matériaux cibles, ce qui est un soutien solide pour l'entreprise dans le développement de nouveaux domaines et de nouveaux produits.
Conseils en matière d'investissement
Nous prévoyons que le chiffre d'affaires d'exploitation de l'entreprise en 2022 / 2023 sera de 2,4 / 3,5 milliards de RMB, le bénéfice net sera de 2,2 / 360 millions de RMB, et l'évaluation PE correspondante sera 66 / 41 fois. Compte tenu du fait que l'entreprise est le leader absolu des matériaux cibles continentaux, Les pièces superposées ouvriront plus de dix fois l'espace de croissance, et nous espérons profiter pleinement du développement de l'industrie mondiale des semi - conducteurs et des possibilités de substitution nationales, tout en tenant compte de la rareté et de la croissance, l'entreprise sera cotée « achetée » pour la première
Conseils sur les risques
L'activité des pièces de rechange n'a pas progressé comme prévu, l'auto - fabrication des matières premières en amont des matériaux cibles n'a pas progressé comme prévu, l'expansion de la production des matériaux cibles n'a pas progressé comme prévu, le risque d'augmentation des prix des matières premières métalliques, le risque d'une part élevée des activités de l'entreprise à l'étranger, le risque d'écart dans la mesure de l'échelle industrielle et le risque de retard dans l'information sur laquelle elle
