Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) ( Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) )
Événement: la société a publié le rapport annuel 2021 et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 23,6 milliards de RMB au cours de la période considérée, soit + 18,57% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée est de 3,1 milliards de RMB, soit + 20,97% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 5678 milliards, soit + 7,56% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6,45 milliards, soit + 5,22% d’une année sur l’autre et + 14,98% d’une année sur l’autre. Q4 a réalisé un bénéfice net de 550 millions de RMB pour la société mère, soit – 37,3% d’une année sur l’autre et – 33,41% d’une année sur l’autre.
1. Analyse des résultats annuels de la société: Au cours de la période considérée, la société a réalisé un chiffre d’affaires consolidé de 23,6 milliards de RMB, en hausse de 18,57% par rapport à la même période de l’année précédente; Le bénéfice total a atteint 3,8 milliards de RMB, en hausse de 22,81% par rapport à la même période de l’année précédente, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires des sociétés cotées a atteint 3,1 milliards de RMB, en hausse de 20,97% par rapport à la même période de l’année précédente. La marge bénéficiaire brute est de 35,90% pour l’ensemble de l’année et de – 3,61% pour l’année. La raison principale est que les coûts de transport pertinents sont passés des dépenses initialement incluses dans la période en cours aux coûts d’exploitation au cours de la période de rapport. Si le rajustement rétroactif est effectué en 2020, la marge bénéficiaire brute pour la même période de l’année précédente est de 36,50% et – 0,6 PCT pour l’année en cours, principalement en raison de l’impact de l’augmentation des prix des frais de transport maritime et de la soude, dont 231 millions de RMB pour l’année en cours, ce qui a réduit la marge Le prix de la soude a augmenté de 107 millions de RMB d’une année sur l’autre, ce qui a réduit la marge brute de 0,45 point de pourcentage. Au cours de la période considérée, le taux d’intérêt net de la société mère était de 13,33%, soit + 0,27 PCT d’une année sur l’autre, et il a augmenté régulièrement. Dont 528 millions de RMB de pertes de change au cours de la période considérée et 422 millions de RMB de pertes de change au cours de la même période de l’année précédente. Si l’impact des gains et pertes de change est déduit, le bénéfice total au cours de la période considérée augmente de 23,07% par rapport à la même période de l’année précédente. En 2021, le chiffre d’affaires de fuyao s’élevait à 3896 milliards de RMB et son bénéfice net à 273 millions de RMB. En 2020, le bénéfice total de fuyao affecté par l’épidémie s’élevait à 89211 millions de dollars américains (avant impôt), ce qui indique une amélioration des opérations aux États – Unis; Mais étant donné que le bénéfice d’exploitation de fuyao en 2019 s’élevait à 57,79 millions de dollars américains (sans indemnisation), il y a encore beaucoup de place pour l’amélioration et la récupération futures de fuyao.
2. Analyse de l’exploitation d’un seul trimestre Q4: Q4 a réalisé un chiffre d’affaires de 6,45 milliards de RMB, soit + 5,22% d’une année sur l’autre et + 14,98% d’une année sur l’autre, ce qui a également atteint le chiffre d’affaires le plus élevé jamais enregistré par l’entreprise au cours d’un seul trimestre. Q4 la marge bénéficiaire brute est de 23,58%, principalement en raison de l’ajustement des frais de transport aux coûts d’exploitation en raison des changements apportés aux normes comptables. Q4 a réalisé un bénéfice net de 550 millions de RMB, un taux d’intérêt net de 8,53%, un bénéfice net de – 5,97 PCT par rapport à l’année précédente et un bénéfice net de – 6,2 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des charges financières causée par la perte de change, ainsi que de la dépréciation des actifs et de la diminution d’autres revenus. Toutefois, comme le montre le chiffre d’affaires, la part de marché de l’entreprise a augmenté régulièrement et la part des produits à forte valeur ajoutée a augmenté, dont la part des produits à forte valeur ajoutée a augmenté de 3,31 points de pourcentage par rapport à la même période de l’année précédente.
3. Nouveaux changements dans l’industrie et nouvelles opportunités pour l’entreprise: À l’heure actuelle, l’automobile n’est plus un moyen de transport simple. Le développement de la nouvelle quadrature de l’automobile a permis d’intégrer de plus en plus de nouvelles technologies dans le verre automobile, et a également fourni de nouvelles opportunités pour le développement de l’industrie du verre automobile. Il a encouragé le développement du verre automobile dans la direction de « sécurité et confort, économie d’énergie et protection de l’environnement, beauté et mode, intégration intelligente», verre panoramique intelligent, verre à lumière réglable, L’augmentation de la proportion de produits à haute valeur ajoutée tels que le verre et le verre super isolant, l’augmentation significative de la valeur des véhicules individuels et les nouveaux changements dans l’industrie, offrent de nouvelles possibilités à l’entreprise et une croissance prévisible.
Stratégie d’investissement: leader mondial du verre automobile, nous prévoyons un bénéfice net de 4,5 milliards de RMB et 5,8 milliards de RMB pour la société mère en 22 / 23, et nous attribuerons une cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques: les ventes des clients sont inférieures aux prévisions et les coûts des matières premières continuent d’augmenter en raison de l’impact international.
