China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) ( China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) )
Avis de sécurité:
L’entreprise est positionnée comme la sector – forme « auto – diagnostic + médicaments d’ordonnance » et est le chef de file de l’industrie chinoise de la médecine traditionnelle: China Resources Sanjiu Medical & Pharmaceutical Co.Ltd(000999) est la sector – forme caractéristique « auto – diagnostic + médicaments d’ordonnance » du Groupe CR, avec une riche gamme de produits. À l’heure actuelle, ses ventes annuelles de plus de 100 millions de yuans ont atteint 21 variétés, dont les activités de CHC couvrent le rhume, l’estomac, l’intestin, la peau et d’autres catégories, la marque 999 jouit d’une grande reconnaissance, les produits de base 999 Ganmaoling, Sanjiu weitai, etc., se classent au premier rang du marché chinois; Les activités des médicaments d’ordonnance couvrent des domaines tels que les vaisseaux sanguins cardiaques et cérébraux, les tumeurs et d’autres traitements. Shenfu Injection, cinobufacine et d’autres produits jouissent d’une grande réputation dans l’industrie. Les résultats rapides montrent une croissance stable de la société en 2021 avec un chiffre d’affaires de 15.320 milliards de yuan (+ 12,34%) et un bénéfice net de 2.047 milliards de yuan (+ 28,13%) pour la société mère.
La politique de soutien de la MTC Heavy Weight a été publiée successivement, et l’objectif d’incitation au capital de l’entreprise a montré la confiance dans le développement: la politique de soutien de la MTC Heavy Weight a été publiée en permanence, y compris les lignes directrices sur le soutien de l’assurance médicale à l’héritage, à L’innovation et au développement de la MTC publiées en 2021. L’attitude de l’assurance médicale à l’égard de la MTC est passée des restrictions précédentes au soutien, améliorant considérablement la Dans le même temps, l’Alliance interprovinciale des médicaments brevetés chinois a été établie avec une réduction moyenne de 42,27%, ce qui a donné des résultats modestes. La compagnie a publié le plan d’incitation au capital de 2021, établi des critères d’évaluation multidimensionnels et établi des objectifs de rendement sous trois aspects: le taux de rendement des actifs non nets déduits par la société mère, le taux de croissance annuel composé des bénéfices non nets déduits par la société mère et le taux de rotation des actifs totaux. Le taux de croissance annuel composé du bénéfice non net déduit par la société mère n’est pas inférieur à la moyenne de l’industrie ou à 75 points de l’entreprise de référence, et le Rao n’est pas inférieur à 75 points de l’entreprise de référence, ce qui est difficile.
Les activités de CHC se sont constamment améliorées et élargies, et les granules de formule de médecine traditionnelle chinoise sont devenus un nouveau point de croissance: le revenu des médicaments en vente libre de 2021h1 a atteint 5,1 milliards de RMB, soit 66%. L’attribut de consommation des variétés de gré à gré est évident et l’entreprise a la capacité d’augmenter les prix, ce qui devrait entraîner une croissance continue de la performance de l’entreprise. Sur la base de la reconnaissance élevée de la marque “999”, l’entreprise a complété successivement des marques telles que “Tianhe”, “shunfeng” et “aonuo” par le biais de fusions et d’acquisitions épitaxiques afin de renforcer encore la couverture terminale. Sur la base de l’innovation du marketing numérique, essayez activement le marketing transfrontalier et donnez constamment à la marque la vitalité de la jeune mode. Entre – temps, l’entreprise développe vigoureusement l’activité des granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise et accélère la mise en page afin d’améliorer la compétitivité de la chaîne industrielle. Nous pensons que les granulés de formule de médecine traditionnelle chinoise ont un potentiel d’échelle de marché de 100 milliards de RMB et devraient devenir le nouveau point de croissance de l’entreprise.
Pour la première fois, la société a reçu la cote « recommandée »: le bénéfice net attribuable à la société mère est estimé à 2 047 millions de RMB, 2 347 millions de RMB et 2 689 millions de RMB respectivement en 2021 – 2023, et le cours actuel des actions ne correspond qu’à 15 fois le PE en 2022. Selon le niveau d’évaluation de la société comparable, nous donnons à la société 20 fois PE en 2022, avec une capitalisation boursière cible de 46,9 milliards de RMB. Pour la première fois, une cote « recommandé » est attribuée.
Conseils sur les risques: 1) risques liés au marché et aux politiques: l’achat centralisé de médicaments et la réforme des modes de paiement peuvent influer sur la rentabilité de certaines variétés. Risque de réduction des prix des médicaments: dans le contexte de l’achat centralisé, les grandes variétés occupant le Fonds d’assurance médicale dans le catalogue d’assurance médicale peuvent être exposées au risque de réduction des prix. Risque de fluctuation des prix des matières premières: les prix des médicaments chinois ont été influencés par de nombreux facteurs tels que la macro – économie, la politique monétaire, les catastrophes naturelles et l’asymétrie de l’information des agriculteurs, ce qui est susceptible d’entraîner de grandes fluctuations, ce qui a une incidence sur les coûts de production des entreprises pharmaceutiques chinoises.
