Zijin Mining Group Company Limited(601899) ( Zijin Mining Group Company Limited(601899) )
Événement: la compagnie a publié son rapport annuel pour 2021 après les heures de bureau le 18 mars, et a réalisé un chiffre d'affaires de 225,1 milliards de RMB en 2021, en hausse de 31% d'une année sur l'autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s'est élevé à 15,67 milliards de RMB, en hausse de 141% d'une année sur l'autre, et le bénéfice non net attribuable aux actionnaires de la société cotée a diminué de 14,68 milliards de RMB, en hausse de 132% d'une année sur l'autre.
Commentaires:
La hausse du volume et des prix et la baisse des coûts ont entraîné une forte augmentation des résultats. La croissance des résultats en 2021 est due à 1) Volume: production d'or minéral 48 tonnes (+ 17% d'une année sur l'autre); 580000 tonnes de cuivre minéral (YOY + 29%); 430000 tonnes de zinc minéral (plomb) (YOY + 15%); 309 tonnes d'argent minéral (+ 3% d'une année sur l'autre) et 4,25 millions de tonnes de concentré de fer (+ 10% d'une année sur l'autre). Prix: le prix unitaire du cuivre minéral est de 54 000 yuan / tonne (YOY + 44%), le zinc minéral est de 14 000 yuan / tonne (YOY + 44%); Le prix unitaire de l'argent minéral est de 3,43 yuan / G (YOY + 8%), tandis que celui de l'or minéral est de 349 yuan / G (YOY - 4,5%); Coût: le coût unitaire du cuivre minéral est de 18 000 yuan / tonne (9,5% d'une année sur l'autre); Le coût unitaire de l'or minéral est de 176 yuan / G, inchangé d'une année sur l'autre. Indicateur: le Rao (dilué) a atteint 22,1% en 2021, un nouveau sommet depuis 2012.
La production de cuivre minéral devrait augmenter de 47% d'une année sur l'autre et la production d'or minéral de 26% d'une année sur l'autre en 2022. En 2022, la société prévoit produire 60 tonnes d'or minéral, 860000 tonnes de cuivre minéral, 480000 tonnes de zinc minéral (plomb), 310 tonnes d'argent minéral et 3,2 millions de tonnes de concentré de fer. Parmi eux, la production de cuivre minéral a augmenté de 47% et celle d'or minéral de 26%.
Impliqué dans le développement des ressources en lithium, 20 000 tonnes de carbonate de lithium devraient être mises en production d'ici la fin de 2023. En octobre 2021, la compagnie a annoncé l'achat en espèces de 960 millions de dollars canadiens (environ 4939 milliards de dollars américains) pour Neo lithium, un projet argentin de lac salé au lithium 3Q détenu à 100% par Neo Lithium Core assets. Le rapport annuel indique que le projet 3Q dispose d'une ressource totale en équivalent carbonate de lithium d'environ 7,63 millions de tonnes (teneur limite de la concentration d'ions lithium: 400 mg / l). La première phase de production annuelle de 20 000 tonnes de carbonate de lithium de qualité batterie devrait être achevée et mise en service D'ici la fin de 2023 et une capacité de production annuelle de 50 000 tonnes de carbonate de lithium devrait être établie d'ici 2025.
Production de cuivre ou surproduction en 2025. Les principaux gisements de cuivre en construction de la compagnie comprennent: la mine de cuivre Tongshan dans la province du Heilongjiang, la mine de cuivre luobuling (molybdène) dans la province du Fujian Zijinshan, la mine de cuivre JM dans l'industrie du cuivre de Bor en Serbie et la mine de cuivre chukalu Peji dans la zone inférieure de La mine d'or de cuivre de chukalu en Serbie, qui devraient produire plus de 200000 tonnes de cuivre par an; La deuxième phase du projet de mine de cuivre Julong au Tibet devrait augmenter la capacité annuelle de 200000 tonnes de cuivre - métal; On s'attend à ce que le projet de la phase II et une partie du projet de la phase III de la mine de cuivre kamoa - kakula en République démocratique du Congo augmentent la capacité de production de cuivre - métal de 120000 tonnes par an et que la production de cuivre minéral en 2025 dépasse le plan initial de 1 à 1,1 million de tonnes.
Prévision des bénéfices, évaluation et notation: Compte tenu de la hausse des prix des métaux, en supposant que le prix moyen de l'or de Shanghai en 2022 / 2023 / 2024 est de 385 / 380 / 380 yuan / G, le prix moyen du cuivre de Shanghai est de 7 / 6,8 / 65 000 yuan / t, le prix moyen du zinc de Shanghai est de 2,5 / 24 / 22 000 yuan / t, le bénéfice net attribuable à la société mère devrait être de 22,9 / 25,5 milliards de yuan respectivement en 2022 - 2023 (ajusté de + 2% / - 7% par rapport aux prévisions précédentes), et le bénéfice net attribuable à la société mère en 2024 devrait être de 31,2 milliards de yuan, en hausse de 46% / 12% / 22% par rapport à l'année précédente, Le pe correspondant au cours actuel des actions est respectivement de 12 / 11 / 9 fois, ce qui maintient la cote « surpoids».
Conseils sur les risques: la baisse des prix des métaux a dépassé les attentes et la construction de projets tels que le cuivre et l'or n'a pas répondu aux attentes; Risques opérationnels à l'étranger.
