Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) ( Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) )
Aperçu de l’événement
Le 19 mars 2022, Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) a publié le rapport annuel 2021, et Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère s’est élevé à 708 millions de RMB, en baisse de 28,18% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net attribuable aux propriétaires de la société mère après déduction des bénéfices et pertes non récurrents s’est élevé à 405 millions de RMB, en baisse de 55,30% d’une année sur l’autre.
Les premiers résultats de la transformation du cloud ont été les suivants: les engagements contractuels liés aux abonnements au Cloud ont augmenté de 79%, le RAR des services en nuage a atteint 1,65 milliard de RMB, et les revenus des services en nuage et des logiciels gérés par l’entreprise ont atteint 8,64 milliards de RMB en 2021, en hausse de 15,7% d’une année sur l’autre. Les revenus des services en nuage ont diminué de 18,0% d’une année sur l’autre, tandis que les revenus des services en nuage ont augmenté de 55,5% d’une année sur l’autre, Représentant 61,6% des revenus des services en Est devenu la principale source de revenus de l’entreprise.
La croissance des revenus est influencée par de nombreux facteurs, tels que le dessaisissement des activités financières (les revenus des services financiers ont diminué de plus de 70% d’une année sur l’autre, passant de 1038 milliard de RMB à 291 millions de RMB), le transfert d’abonnement a une incidence sur les revenus courants (l’augmentation nette des passifs contractuels d’abonnement est de 374 millions de RMB), la Sous – traitance des services et l’externalisation en faveur des partenaires écologiques. Si le montant correspondant des facteurs d’influence ci – dessus est ajouté, les revenus du même calibre ont augmenté d’une année sur l’autre à deux chiffres
La structure des revenus s’est encore améliorée, avec un arr de 1,65 milliard de RMB pour les activités de services en nuage de l’entreprise et une augmentation annuelle de 79,0% (passant de 473 millions de RMB à 847 millions de RMB) des engagements contractuels liés aux abonnements en nuage. La part des revenus récurrents annuels dans les revenus d’exploitation de l’entreprise a encore augmenté en raison de la superposition des arr générés par les services standard de soutien aux produits (SPS) de l’entreprise.
Envisager avec optimisme les investissements élevés dans les ventes et la recherche et le développement, et passer du suivi au leadership en matière de technologie
Les dépenses de vente ont augmenté de 31,7% d’une année sur l’autre, principalement en raison de la mise à niveau continue du système d’organisation des ventes, de l’augmentation de la couverture des clients et de la promotion des entreprises; Les d épenses de R & D ont augmenté de 16,2% d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D des produits au cours de la période considérée. Les investissements élevés dans les ventes et la R & D ont une incidence sur le bénéfice net de la société mère au cours de la période en cours, et nous pensons que nous devrions être optimistes. Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) D’une part, l’investissement élevé dans la R & D aide Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) à améliorer rapidement la force du produit
Les grandes entreprises continuent de faire des percées sur le marché et devraient bénéficier de dividendes de premier plan par la suite.
L’entreprise saisit activement l’occasion historique de l’intelligence numérique et de la localisation de l’innovation de l’information sur le marché des grandes entreprises, élargit sa position dominante et réalise des revenus de 58,5%. 700 millions de RMB, en hausse de 17,0% par rapport à l’année précédente. Les revenus des services en nuage ont atteint 3 735 milliards de RMB, en hausse de 45,4% par rapport à l’année précédente. Le montant des grandes commandes de plus de 5 millions de RMB a augmenté de 45% d’une année sur l’autre, et les clients ont signé plus de 100 millions de RMB, ce qui a encore élargi la position de leader de l’entreprise sur le marché des services aux grandes entreprises.
Ces dernières années, Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) Les grandes et les très grandes entreprises ont des exigences élevées en matière de capacités de produits (intégrité fonctionnelle, stabilité, etc.) et de services (ventes, professionnalisme des consultants, rapidité de réponse, etc.) et ont une grande valeur d’exercice. Yonyou Network Technology Co.Ltd(600588) Le remplacement des logiciels étrangers devrait s’accélérer. Le marché des logiciels 2B, représenté par ERP, est caractérisé par une forte concentration et une forte force constante, ce qui devrait entraîner des dividendes de premier plan.
Conseils en matière d’investissement
La percée continue du marché haut de gamme, l’amélioration de la structure des revenus et la transformation du cloud ont atteint un point d’inflexion. Dans le rapport annuel complet de la compagnie, nous avons réduit les prévisions de revenus de la compagnie de 12,09 / 15,87 milliards de RMB pour la période de 22 à 23 ans à 106,62 / 13,71 / 17,109 milliards de RMB pour la période de 22 à 24 ans; Augmenter les prévisions du bénéfice par action (SPE) de 0,36 / 0,53 RMB pour les années 22 – 23 à 0,45 / 0,54 / 0,69 RMB pour les années 22 – 24, ce qui correspond au prix de clôture de 25,44 RMB / action le 18 mars 2022, PE étant 57 / 47 / 37 fois, maintenant la cote « buy – in » de la compagnie.
Conseils sur les risques
Le processus de remplacement national n’est pas aussi rapide que prévu; La promotion des produits Cloud est inférieure aux attentes; La concurrence industrielle s’intensifie; Les risques macroéconomiques à la baisse; Risque systémique du marché.
