Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) ( Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) )
Principaux points de vue
Événement: Avic Aviation High-Technology Co.Ltd(600862) publier le Le bénéfice net attribuable à la société mère s’élevait à 590 millions de RMB, soit + 37,6% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère a été déduit de 550 millions de RMB, soit + 48,9% d’une année sur l’autre. Les objectifs opérationnels annuels ont été mieux atteints et le « quatorzième plan quinquennal » a été lancé avec une haute qualité.
En 2021, l’entreprise se concentrera sur la production et la livraison de nouveaux matériaux, les tâches de production et d’exploitation et renforcera la gestion de la production sans gaspillage. L’optimisation continue de la gestion de la production de produits de préimprégation composites dans l’industrie aéronautique, avec un taux d’achèvement du plan de production supérieur à 97%, et la production et la livraison de produits de préimprégation composites ont atteint un niveau record tout au long de l’année; Le chiffre d’affaires annuel a atteint 3,55 milliards de RMB, soit + 33,08% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 680 millions de RMB, soit + 37,6% d’une année sur l’autre. Best Materials a renforcé le développement du marché et la transformation de la capacité de production, et la livraison de pièces de frein sur le marché de l’aviation civile et du chemin de fer à grande vitesse a connu une forte croissance. Le chiffre d’affaires annuel a atteint 87,02 millions de RMB, soit + 58,6% d’une année sur l’autre, et le bénéfice net a atteint 12,46 millions de RMB, soit + 469,1% d’une année sur l’autre.
Au cours de la période, les d épenses ont considérablement diminué et les investissements dans la R & D ont augmenté: les dépenses de vente, de gestion et financières de l’entreprise en 2021 ont diminué par rapport à l’année précédente, ce qui a permis d’obtenir des résultats remarquables en matière de gestion allégée. Le taux des frais de vente était de 0,9%, en baisse de 0,3 point de pourcentage par rapport à l’année précédente; Le taux des frais généraux était de 6,7%, en baisse de 2,6 points de pourcentage par rapport à l’année précédente. Les d épenses consacrées à la R & D se sont élevées à 151 millions de RMB, en forte augmentation de 66,9% d’une année sur l’autre, en raison de l’augmentation des projets de R & D de la société mère et du report de projets d’une année sur l’autre de 24,91 millions de RMB, ainsi que de l’augmentation des dépenses de R & D de 36,17 millions de RMB des filiales pour les matériaux composites
Le chiffre d’affaires cible des nouveaux matériaux aéronautiques en 2022 a augmenté de 19,2%: l’objectif d’exploitation annuel de la compagnie en 2022 est de 4,5 milliards de RMB, soit + 18,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice total était de 893 millions de RMB, soit + 26,5% d’une année sur l’autre; Y compris le chiffre d’affaires cible des nouveaux matériaux aéronautiques de 4376 milliards de RMB, soit + 19,2% d’une année sur l’autre; Le bénéfice total s’est élevé à 992 millions de RMB, soit + 24,8% d’une année sur l’autre. En 2022, l’entreprise se concentrera sur l’amélioration des compétences techniques de base et intensifiera les investissements indépendants dans la recherche et le développement. L’investissement annuel indépendant dans la recherche et le développement ne sera pas inférieur à 3%. Briser le goulot d’étranglement de la technologie d’application des préimprégnés domestiques en fibre de carbone de qualité T800 et achever la tâche de recherche, de développement et d’essai de pièces composites d’aéronefs civils multiples et de moteurs civils.
Proposition d’investissement: on estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 7,7 / 9,8 / 1,24 milliard de RMB en 2022 – 2024, et que le prix actuel des actions sera 40 / 31 / 25 fois PE. La proportion d’applications de composites aéronautiques augmente constamment, le taux de localisation augmente considérablement, la première couverture, la cote « surpoids ».
Indice de risque: risque que l’épidémie affecte la macro – économie et que la demande en aval soit inférieure aux attentes; Le risque de livraison en masse du produit; Risque de fluctuation des prix des matières premières
