Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Événements:
Ikd Co.Ltd(600933) publier le rapport annuel 2021: Au cours de la période visée par le rapport, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 3 206 milliards de RMB, soit + 23,75% d’une année sur l Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée s’élevait à 310 millions de RMB, soit – 27,24% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société cotée après déduction est de 235 millions de RMB, soit – 34,86% d’une année sur l’autre.
Principaux points d’investissement:
Les revenus des entreprises liées aux nouveaux véhicules énergétiques ont augmenté de 180%. Au quatrième trimestre de 2021, le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 854 millions de RMB, en hausse de 0,76% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 31 millions de RMB, soit – 82,07% d’une année sur l’autre. Il convient de noter qu’en 2021, trois secteurs d’activité ont connu la croissance la plus remarquable, à savoir le système de gestion thermique des nouveaux véhicules énergétiques, le système de commande électronique des nouveaux véhicules énergétiques et les produits du système d’entraînement électrique, dont le chiffre d’affaires a dépassé 7%, et le chiffre d’affaires global des nouveaux véhicules énergétiques a augmenté d’environ 180% d’une année sur l’autre, ce qui montre une forte dynamique de croissance. À la date de publication du rapport annuel, les nouveaux véhicules énergétiques devraient représenter plus de 80% des nouveaux projets acquis par la société en 2022. Avec l’entreprise “New Energy Vehicle + intelligent Drive” dans la production de masse progressive de commande manuelle, apportera une contribution positive à la situation opérationnelle de l’entreprise.
L’augmentation du taux de charge au cours de la période a entraîné une pression à court terme sur le côté des bénéfices. En 2021, le taux des d épenses financières et le taux des dépenses de R & D de la compagnie ont augmenté d’une année sur l’autre, dont le taux des dépenses de R & D était de 5,75%, soit + 0,8 PCT d’une année sur l’autre, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D de nouveaux projets de véhicules énergétiques; Le taux des charges financières était de 2,69%, soit + 3,7 PCT par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation des pertes due aux fluctuations des taux de change.
La marge brute à court terme est fortement influencée par la fluctuation des prix des matières premières et des frais de transport maritime. En 2021, la marge brute de la société était de 26,3%, en baisse de – 4,02 PCT par rapport à l’année précédente. Les principales raisons de la baisse de la marge bénéficiaire brute de l’entreprise sont les suivantes: 1. Dans le contexte de l’épidémie mondiale, l’indice Shanghai – aluminium a augmenté de 32,5% en 2021, et l’augmentation du prix des matières premières a entraîné une augmentation des coûts; 2. La part des activités à l’étranger de la compagnie est d’environ 2 / 3. Le prix du transport maritime international a augmenté continuellement. Le fret a été ajusté au coût d’exploitation en raison des nouvelles normes de revenu, ce qui a entraîné une marge bénéficiaire brute. À l’heure actuelle, l’épidémie mondiale s’est progressivement améliorée, mais la situation demeure grave. La superposition du conflit russo – ukrainien a eu un certain impact sur l’approvisionnement en matières premières en amont. Bien que la sécurité de la chaîne d’approvisionnement n’ait pas été menacée, elle a entraîné des fluctuations évidentes des prix. Nous avons expliqué en détail l’impact du conflit russo – ukrainien sur l’industrie automobile dans ce rapport. Pour faire face à la hausse des prix des matières premières en amont, l’entreprise a mis en place un mécanisme d’ajustement des prix des produits avec les clients afin de transférer la fluctuation des prix de l’aluminium aux clients en aval et d’atténuer l’impact sur le développement des entreprises. Nous pensons qu’avec l’ajustement rapide de la politique commerciale de l’entreprise, la rentabilité de l’entreprise se stabilisera, tandis que l’épidémie mondiale de covid – 19 entre progressivement dans la normalisation et le rappel périodique des prix du transport maritime, de sorte que la marge brute de l’entreprise peut être améliorée à moyen et à long terme.
L’intégration de la disposition de la coulée sous pression, le développement de l’espace. À l’heure actuelle, l’entreprise dispose de 1250t, 1650t, 2200t, 2800t, 4400t et d’autres spécifications et modèles de machines de moulage à matrices, les produits comprennent le système d’essuie – glaces automobiles, le système de filtration du carburant, le système de climatisation automobile, le support moteur, le système électrique, le système de direction, etc. La coulée sous vide intégrée est la tendance de Tesla sous l’impulsion de la révolution de la production et de la fabrication. Cette année, l’entreprise prévoit d’importer 3500t, 6100t, 8400t et d’autres grandes machines de coulée sous vide dans la nouvelle usine pour développer rapidement de grandes structures de coulée sous vide en aluminium. Dans le même temps, l’entreprise a travaillé en profondeur dans l’industrie pendant de nombreuses années, a de bonnes ressources pour les clients, les clients finaux couvrent presque toutes les entreprises automobiles de moyenne et haute gamme. Nous croyons que l’intégration de l’aménagement de la coulée sous forme de matrice donnera le plein jeu à la technologie et aux avantages des clients que l’entreprise a accumulés au fil des ans, et que l’échelle des revenus sera encore développée.
Les prévisions de bénéfices et les notations d’investissement donnent à l’entreprise une cote d ‘« achat ». Nous sommes optimistes quant au développement futur de l’entreprise. Nous prévoyons que l’entreprise réalisera un chiffre d’affaires principal de 4079 milliards de RMB, 5099 milliards de RMB et 6374 milliards de RMB de 2022 à 2024, avec un taux de croissance annuel de 27%, 25% et 25%; Réaliser un bénéfice net de 526 millions de RMB, 738 millions de RMB et 976 millions de RMB, avec un taux de croissance annuel de 70%, 40% et 32%; Le SPE correspondant est de 0,61 Yuan, 0,86 yuan et 1,13 yuan.
Indice de risque 1) Les prix des matières premières continuent d’augmenter; 2) La hausse continue des prix du transport maritime international; La croissance des ventes de nouveaux véhicules énergétiques a été inférieure aux prévisions; L’expansion des nouveaux clients de l’entreprise n’est pas aussi rapide que prévu; Le développement de nouvelles entreprises de l’entreprise n’a pas été à la hauteur des attentes.
