Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) ( Guangdong Chj Industry Co.Ltd(002345) )
Évaluation du rendement
3.18 La compagnie a publié un rapport rapide sur les résultats de 21 ans, avec un chiffre d’affaires de 4651 milliards de RMB, en hausse de 44,65%, un bénéfice net attribuable à la société mère de 353 millions de RMB, en hausse de 152,88%, légèrement supérieur aux prévisions précédentes de 330 à 350 millions de RMB, et un bénéfice net non attribuable à la société mère de 342 millions de RMB, en hausse de 155,46%, légèrement supérieur aux prévisions précédentes de 320 à 340 millions de RMB.
Le taux d’intérêt net sur 21 ans est de 7,6% (+ 3,3 PCT), le taux d’intérêt non net déduit est de 7,4% (+ 3,4 PCT), le bénéfice de base par action est de 0,4 yuan RMB, augmenté de 150%, roe10. 02% (+ 5.93 PCT).
Analyse des opérations
4q21 le taux de croissance des revenus a augmenté et le taux de croissance des bénéfices nets a été inférieur au revenu, principalement en raison de l’augmentation de la proportion d’or à faible marge brute + de multiples épidémies répétées + de primes à la fin de l’année, etc. Sur une base trimestrielle, le chiffre d’affaires de 4q21 s’élevait à 1202 milliard de RMB, 1 – 4q21 + 82,6% / 47,6% / 27,2% / 33,9%, en hausse de 8,2% / 20,6% / 12,9% / 17,3% par rapport à 19 ans, et le taux de croissance de Q4 a augmenté; Le bénéfice net de 4q21 attribué à la mère était de 68 millions de RMB, 1 – 4q21 + 562,5% / 167,3% / 23,5% / 15,3%, en hausse de 9,2% / 39,3% / 16,6% par rapport à 19 ans; Le bénéfice net non attribuable à la mère de 66 millions de RMB a été déduit pour 4q21, et le bénéfice net non attribuable à la mère de 1 à 4q21 a été converti en bénéfice / augmentation de 193,5% / augmentation de 25,7% / augmentation de 8,2% respectivement pour chaque trimestre, soit une augmentation composite de 11,0% / 48,6% / 17,4% / augmentation de la perte en bénéfice par rapport à 19 ans. 4q21 le taux de croissance du bénéfice net ralentit d’une année sur l’autre, et on s’attend à ce qu’il soit lié à l’incidence répétée de l’épidémie sur l’efficacité opérationnelle des magasins au cours des quatre saisons. 1 – 4q21 taux d’intérêt net trimestriel de 9,4% / 8,2% / 7,2% / 5,7%, déduction faite du taux d’intérêt non net de 9,0% / 8,1% / 6,9% / 5,5%, respectivement.
On s’attend à ce que les ventes de janvier à février soient belles, à ce que l’épidémie se répète en mars et à ce que la demande de certains consommateurs soit retardée. Les ventes au détail d’or, d’argent et de bijoux ont augmenté de 19,5% en janvier – février de la même année, dépassant de loin 6,7% celles de la même période. Le prix de l’or est de – 4,2% / + 0,7% d’une année sur l’autre en janvier / février. On estime que la croissance du commerce de détail final est principalement tirée par le volume, et on s’attend à ce que les ventes de l’entreprise soient belles en janvier – février. En mars, de nombreuses épidémies répétées et un flux limité de passagers hors ligne affecteront les ventes hors ligne de l’entreprise. À la fin de février, la guerre russo – ukrainienne a éclaté, la situation actuelle n’est pas claire, sous l’influence de la couverture des risques et de l’inflation, le prix de l’or fluctue considérablement. Le chiffre d’affaires des bijoux traditionnels en or de l’entreprise représente 20% ~ 30%. L’augmentation du prix de l’or a un impact positif sur la marge brute de l’entreprise, mais a peu d’impact sur les activités de bijoux de mode.
Conseils en matière d’investissement
La performance de l’entreprise au cours des 21 dernières années a connu une croissance rapide. À l’avenir, l’entreprise accélérera l’expansion des magasins franchisés et le déclin des canaux, et bénéficiera de l’augmentation de la demande de consommation de Yuexi + jeune, avec une puissance de développement suffisante. On s’attend à ce que le SPE de la compagnie soit de 0,39 / 0,46 / 0,54 RMB en 21 ~ 23 ans, ce qui correspond actuellement à 12 fois le PE en 22 ans, ce qui maintient la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
La consommation finale est faible, l’expansion de l’adhésion est inférieure aux attentes et les prix de l’or fluctuent.
