Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) ( Jiangsu Sinopep-Allsino Biopharmaceutical Co.Ltd(688076) )
L’investissement mondial dans la recherche et le développement pharmaceutiques a maintenu une forte croissance et la perméabilité à la cdmo devrait continuer d’augmenter.
Selon Frost & Sullivan, les dépenses mondiales de recherche et de développement en médecine atteindront 7,6% en 2020 – 2025, soit plus de 6,9% en 2016 – 2020; Les États – Unis s’attendent à ce que le tcac soit de 7,8% au cours de la même période, comparativement à 15% en Chine. La pénétration mondiale de l’ocm / cdmo devrait passer de 36,04% en 2017 à 52,22% en 2022; Le marché mondial de la cdmo devrait atteindre 106,6 milliards de dollars en 2025, contre 14,0% en 2020 – 2025, soit plus que le cagr12 en 2016 – 2020. 0%.
L’échelle du projet de type entonnoir orseno a été formée pour devenir un client profond et multi – clients afin de réduire la dépendance à l’égard d’une seule grande variété.
L’entreprise a établi des relations de coopération à long terme avec de grandes entreprises pharmaceutiques mondiales telles que Geely, Insight et Pfizer, et l’entreprise renforce la construction d’équipes de BD en Europe, aux États – Unis et en Chine, afin de devenir plus de clients; Le projet d’api apc180 signé par zoetis et la société a été approuvé par la FDA pour inscription à la fin du deuxième trimestre de 2020q2 et est en phase d’augmentation rapide du volume; Entre – temps, l’entreprise a mis en place une réserve raisonnable de gradient de projet en forme d’entonnoir. On s’attend à ce que l’approbation du projet entre dans la phase de l’edn en 2022, ce qui devrait accélérer la croissance du rendement et réduire la dépendance à l’égard d’une seule grande variété.
La substance médicamenteuse et la préparation fleurissent en deux fleurs et progressent ensemble, ce qui devrait devenir un nouveau pilier de la performance.
Des variétés telles que le liraglutide et l’acétate de Lanréotide sont en cours d’examen de l’association avec les préparations des clients en aval ou sont sur le point de l’être à l’avenir; La méthode du thymus injectable a remporté avec succès l’appel d’offres et les ventes finales devraient être effectuées rapidement.
Peptide cdmo New Blue Ocean, leader technologique de l’entreprise, devrait devenir un nouveau point de croissance.
Selon Lonza et QY Research, on estime que la taille de la cdmo peptidique passera rapidement de 760 millions de dollars en 2010 à 1,43 milliard de dollars en 2018, avec un tcac de 8,2%. Compte tenu de la difficulté technique de la production à grande échelle de médicaments polypeptidiques et de la grande différence entre l’équipement de production et l’équipement commun de production de médicaments à petites molécules, on s’attend à ce que la volonté d’impartition de l’odmc polypeptidique soit plus forte. L’entreprise espère obtenir un avantage de premier plan grâce à l’accumulation de la technologie, et elle a réalisé des projets tels que Frontier Biotechnologies Inc(688221) abbowetai
Propositions d’investissement et prévisions de bénéfices
Le moulage par étapes des projets de cdmo à petite molécule et la sélection indépendante des produits accélèrent le volume. L’expansion de la cdmo polypeptidique a également commencé à produire des résultats. L’entreprise peut s’attendre à une croissance rapide à long terme. Nous nous attendons à ce que le revenu d’exploitation de la compagnie de 2021 à 2023 soit de 642 / 8,21 / 1047 milliard de RMB, le bénéfice net de 1,14 / 1,38 / 168 milliard de RMB, le SPE de 0,54 / 0,65 / 0,79 RMB / action et le PE correspondant de 58,21 / 47,99 / 39,59 fois, ce qui donne une cote de « Participation excédentaire ».
Conseils sur les risques
L’exécution des commandes de cdmo n’a pas été aussi rapide que prévu, ce qui a eu une incidence sur la fluctuation des commandes importantes; Sélection indépendante des risques liés à la recherche et au développement de produits; L’incertitude quant à la vente de produits choisis de façon indépendante; L’expansion de la cdmo polypeptidique n’est pas lisse; Risque de fluctuation du taux de change, etc.
