Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) ( Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) )
Événements:
La société a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 747 milliards de RMB, soit + 25,30% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 3757 milliards de RMB, soit + 23,33% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la mère était de 3742 milliards de RMB, soit + 26,76% d’une année sur l’autre; Les flux de trésorerie nets d’exploitation se sont élevés à 3331 milliards de RMB, soit + 199,79% d’une année sur l’autre; EPS 9,28 yuan. Les résultats ont été légèrement inférieurs aux attentes du marché.
Commentaires:
L’activité de l’hormone de croissance a maintenu une croissance rapide et l’épidémie de covid – 19 a affecté la vaccination: le chiffre d’affaires trimestriel de 2021q1 ~ Q4 était de 22,81 / 26,82 / 32,76 / 2508 milliards de RMB, soit + 37,35% / 18,88% / 31,97% / 15,17% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 8,75 / 10,49 / 12,24 / 610 millions de RMB, soit + 61,21% / + 36,70% / + 28,78% / – 22,40% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net non attribuable à la société mère est déduit de 8,72 / 10,49 / 12,38 / 582 millions de RMB, soit + 60,48% / + 45,11% / + 31,46% / – 21,69% d’une année sur l’autre. Le taux de croissance des revenus et des bénéfices du quatrième trimestre a diminué, principalement en raison de l’augmentation des investissements dans la R & D et de la baisse des ventes de vaccins de la filiale 682276 Pour les filiales:
Jinsai Pharmaceutical: le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 8198 milliards de RMB, soit + 41,28% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 3684 milliards de RMB, soit + 33,46% d’une année sur l’autre. L’activité de l’hormone de croissance a maintenu une croissance rapide, le revenu global a augmenté de plus de 40%, dont l’injection de poudre représentait environ 10%, le taux de croissance était de près de 40%; La proportion d’aiguilles à eau est supérieure à 70% et le taux de croissance est supérieur à 30%. Les aiguilles à longue durée de vie représentent plus de 18% et le taux de croissance est supérieur à 110%. L’entreprise continue de se concentrer sur les activités de base de la pédiatrie, tout en renforçant l’incubation de produits non hormonaux de croissance et le développement de nouvelles entreprises en combinaison avec la disposition actuelle des produits.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : le chiffre d’affaires d’exploitation est de 1202 milliard de RMB, soit – 16,13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 244 millions de RMB, soit – 40,48% d’une année sur l’autre. L’augmentation négative des revenus et des bénéfices est principalement due à l’épidémie de covid – 19 et à l’impact de la vaccination contre le covid – 19 sur le taux de vaccination d’autres produits vaccinaux, en particulier le lancement de la vaccination contre le covid – 19 pour les personnes âgées de 3 à 17 ans dans tout le pays au cours du deuxième semestre de 2021, ce qui a eu un impact important sur la promotion et la vaccination à court terme du vaccin vivant atténué contre la varicelle et du vaccin vivant atténué contre la grippe par pulvérisation nasale lyophilisée. On s’attend à ce que le rendement de 682276
Huakang Pharmaceutical Co., Ltd.: chiffre d’affaires d’exploitation de 642 millions de RMB, soit + 10,13% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 43 millions de RMB, soit + 2,18% d’une année sur l’autre. Le système de prix des produits de base et les normes d’appel d’offres de Huakang pharmaceutical industry sont restés stables, deux produits sont entrés dans le catalogue des soins de santé et ont continué d’enrichir les types de produits de médecine traditionnelle chinoise, créant ainsi de bonnes conditions pour le développement de l’ensemble de la chaîne industrielle.
Immobilier de haute technologie: le chiffre d’affaires d’exploitation s’est élevé à 663 millions de RMB, soit – 11,02% d’une année sur l’autre; Le bénéfice net pour la société mère s’est élevé à 86 millions de RMB, soit – 37,23% d’une année sur l’autre. La croissance négative des revenus et des bénéfices est principalement influencée par l’ensemble du point d’inflexion du marché immobilier, ce qui entraîne un blocage des ventes.
Continuer à promouvoir l’innovation et la R & D et à mettre à niveau les produits: en 2021, l’investissement de l’entreprise dans la R & D s’élèvera à 1092 milliard de RMB, soit + 60,25% d’une année sur l’autre, Représentant 10,16% des revenus d’exploitation. L’investissement dans la R & D continuera d’augmenter. Les progrès de la recherche et du développement sur certaines variétés clés sont les suivants:
Kinsey Pharmaceuticals: les produits hormonaux de croissance existants ont été ajoutés à plusieurs spécifications pour être utilisés chez les enfants de petite taille en raison du syndrome de Noonan, pour être utilisés chez les enfants de petite taille ou de retard de croissance en raison d’un déficit en shox, pour être utilisés chez les enfants de petite taille en raison d’un retard de développement du cartilage, et pour être utilisés chez les filles de faible croissance en raison d’un retard de développement des gonades (syndrome de Turner). Des indications telles que le syndrome de l’intestin court chez les adultes recevant un soutien nutritionnel pour le traitement de la naine idiopathique (ISS) et le syndrome de Prader – Willi (pws) ont été ajoutées à la liste des variétés prioritaires par la dpsn et devraient être approuvées d’ici 2022; L’injection d’anticorps monoclonaux à double déclaration sino – américaine a été reconnue comme un médicament orphelin par la FDA des États – Unis.
Changchun Bcht Biotechnology Co(688276) : achever l’étude clinique sur le vaccin vivant atténué contre le zona, obtenir l’approbation clinique du vaccin antigrippal par pulvérisation nasale (préparation liquide) et commencer l’étude clinique, lancer l’étude clinique sur le vaccin combiné acellulaire à 100% blanc (trois composants) et accélérer les progrès de la recherche et du développement sur les anticorps monoclonaux antirabiques humains.
Prévision, évaluation et notation des bénéfices: Compte tenu de la pression potentielle sur les prix causée par l’utilisation intensive de l’hormone de croissance, les prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère pour 2022 – 2023 ont été réduites à 4760 / 5941 milliards de RMB (les prévisions initiales étaient de 5036 / 6256 milliards de RMB, respectivement réduites de 5% / 5%), et les nouvelles prévisions de bénéfices nets attribuables à la mère pour 2024 ont été augmentées à 7413 milliards de RMB, en hausse de 26,67% / 24,82% / 24,77% d’une année sur l’autre, ce qui correspond à 11,76 / 14,68 / 18,32 RMB selon la dernière estimation des capitaux propres. Le prix courant correspond à un pe de 15 / 12 / 9 fois et maintient la note d’achat.
Conseil de risque: le développement et la promotion de nouveaux produits ne répondent pas aux attentes, la concurrence de l’hormone de croissance s’intensifie.
