Ikd Co.Ltd(600933) ( Ikd Co.Ltd(600933) )
Événement: le 18 mars, la société a publié son rapport annuel 2021 avec un chiffre d’affaires d’exploitation de 3 206 millions de yuan (+ 23,75%), un bénéfice net de 310 millions de yuan (- 27,24%) et une marge brute de 26,32% pour l’ensemble de l’année.
Les revenus ont continué de croître et la rentabilité a été sous pression en 2021. En 2021, le chiffre d’affaires de la société a augmenté d’une année sur l’autre, avec une baisse d’environ 27% des résultats d’une année sur l’autre. Le chiffre d’affaires d’exploitation de Q4 a atteint 854 millions de RMB, avec une augmentation d’environ 1% d’une année sur l’autre. Le bénéfice net d’un trimestre a atteint 35 millions de RMB, avec une baisse d’environ 80% d’ Les principales raisons du ralentissement de la croissance des revenus au quatrième trimestre sont les suivantes: 1) la demande en aval est affectée par la pénurie de puces; Le prix des matières premières a augmenté, le prix de l’aluminium a augmenté de plus de 30% en 2021, ce qui a entraîné une augmentation des coûts d’exploitation de la compagnie plus rapide que celle des revenus; 3) Augmentation du fret maritime international; L’appréciation du RMB a entraîné une augmentation des dépenses financières de la société de plus de 100 millions de RMB par rapport à 2020.
La part des nouvelles sources d’énergie continue d’augmenter et le point d’inflexion des bénéfices peut être atteint en 2022. En 2021, les revenus provenant de la contribution des nouveaux produits automobiles énergétiques de la compagnie ont augmenté de 180% d’une année sur l’autre, ce qui représente une augmentation significative de la proportion des revenus de la compagnie. Selon l’annonce de la compagnie, la compagnie prévoit d’atteindre 30% des revenus provenant des nouvelles sources d’énergie d’ici 2025 et 70% des revenus provenant des nouvelles sources d’énergie d’ici 2030. En 2021, les trois principaux clients de l’entreprise étaient fareo, Bosch et Magna, représentant environ 34% des revenus de l’entreprise. Les cinq principaux clients ont contribué 1,46 milliard de RMB, représentant environ 45,5% des revenus de l’entreprise. En 2022, à mesure que la pression exercée par les matières premières et le fret sur le côté des coûts s’atténuera progressivement et que la pénurie d’approvisionnement en puces s’atténuera, le point d’inflexion de la rentabilité de l’entreprise sera disponible et la marge brute devrait s’améliorer progressivement.
Expansion progressive de la capacité de production, mise en page active de la coulée sous pression intégrée. À l’heure actuelle, le taux d’utilisation de la capacité de production de l’entreprise est à un niveau élevé, et l’expansion de la capacité de production se concentre sur les bases de production suivantes: 1) L’usine No 1 – 5 de Ningbo et l’usine cicheng, couvrant une superficie de plus de 300 Mu; L’usine de Liuzhou, d’une superficie d’environ 90 Mu, est principalement utilisée pour la production de petites et moyennes pièces; L’usine Ma’anshan est principalement utilisée pour le transfert de capacité initial et les nouvelles commandes, etc.; Usine Hanshan, principalement utilisée pour l’eau d’aluminium; Usine mexicaine d’une superficie de plus de 60 mu, principalement utilisée pour l’approvisionnement de certains clients à l’étranger. L’expansion de la capacité de production de l’entreprise s’accélère et on s’attend à ce que les nouvelles installations de l’entreprise s’installent rapidement au cours des trois à cinq prochaines années. La disposition active de la coulée intégrée des matrices, de grandes machines de coulée des matrices de tonnage ont été mises en place successivement. Selon le rapport annuel 2021 de l’entreprise, l’entreprise dispose maintenant de 1 250 tonnes, 1 650 tonnes, 2 200 tonnes, 2 800 tonnes, 4 400 tonnes et d’autres grandes machines de coulée sous vide de diverses spécifications, et prévoit d’importer 3 100 tonnes, 6 100 tonnes et 8 400 tonnes de grandes machines de coulée sous vide cette année, et fournira une équipe technique pour la conception de moules sous vide, le processus de coulée sous vide et la production de moules sous vide pour la nouvelle machine de coulée sous vide sous vide sous vide afin d’accélérer la mise en production de nouveaux équipements.
Les produits des trois secteurs de l’électricité sont devenus le principal point de croissance et de nouveaux clients se sont progressivement développés. En se concentrant sur la tendance au développement de l’électrification et de l’intelligence, l’entreprise a développé de nouvelles pièces de moulage en alliage d’aluminium applicables, telles que l’entraînement électrique de nouvelle énergie (trois en un et plusieurs en un produit), le boîtier PDU / BDU, le paquet de batterie, le boîtier de transmission, le plancher arrière, le boîtier DCAC de l’onduleur, le boîtier de chauffage, etc., et a essentiellement réalisé la couverture complète des pièces de moulage de précision en alliage d’aluminium pour le nouveau système d’alimentation électrique, le système d’image de conduite automatique / Adas et le système de gestion thermique Et s’étend continuellement à la structure automobile. Selon l’annonce de l’entreprise, l’entreprise a élargi de nouveaux projets énergétiques pour de vieux clients tels que Bosch, Unicom, magna et Nissan, et est progressivement entrée dans des modèles de soutien pour de nouveaux clients d’influence tels que ideal, Zero Run et Weilai, et a élargi des projets pour de nouveaux clients tels que Huichuan, Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415)
Suggestions d’investissement: on estime que le revenu de la société de 2022 à 2024 sera de 42,32 / 58,39 / 7825 milliards de RMB et que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 6,56 / 8,20 / 1216 milliards de RMB respectivement, ce qui correspond à la valeur marchande actuelle, PE sera 17,5, 14,0 et 9,4 fois respectivement, couvrant pour la première fois, donnant la cote « buy – A » et le prix cible de 6 mois de 16,00 RMB / action.
Indice de risque: risque de fluctuation des prix des matières premières; Le risque d’impact de la pneumonie covid – 19 sur l’industrie automobile en cas de force majeure; Le risque de substitution de nouvelles technologies et de nouveaux matériaux;
