Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) ( Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) )
Événement: Hangzhou First Applied Material Co.Ltd(603806) publier le rapport annuel 2021.
Les résultats sont conformes aux attentes et le leader du Film Adhésif maintient une excellente rentabilité. En 2021, la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 12 858 milliards de RMB, en hausse de 53,20% par rapport à l’année précédente, et a réalisé un bénéfice net de 2 197 milliards de RMB pour la société mère, en hausse de 40,35% par rapport à l’année précédente. Le taux de profit brut et le taux de profit net des ventes sont respectivement de 25,05% et 17,09%, dont le taux de profit brut a diminué de 3,31 PCTs d’une année sur l’autre en raison de l’influence du fret inclus dans les coûts d’exploitation, et le taux de profit net est resté à un niveau élevé. 2021q4 a bénéficié de la conduction en aval de la hausse des prix des matières premières, le taux de profit net a atteint 21,89%, ce qui a montré une excellente rentabilité du leader du film adhésif.
Le secteur des matériaux photovoltaïques a connu une croissance constante et a maintenu sa position de chef de file. En ce qui concerne le secteur des films photovoltaïques, la société a réalisé 968 millions de ventes de films photovoltaïques, en hausse de 11,85% d’une année sur l’autre. Sous l’influence de la hausse des prix des matières premières et des produits, elle a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 11 510 millions de RMB, en hausse de 52,20% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 25,66%. La marge brute a diminué de 2,68 PCTs d’une année sur l’autre après avoir éliminé En ce qui concerne l’activité des backplane s photovoltaïques, la société a réalisé des ventes de backplane de 68 millions de RMB, en hausse de 19,43% d’une année sur l’autre, et a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 726 millions de RMB, en hausse de 30,11% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 13,19%. Après avoir éliminé l’impact de la reclassification du fret, la marge brute a diminué de 6,48 PCTs d’ Avec une forte augmentation de la demande d’installations en aval, l’entreprise a accéléré la mise en œuvre du « projet de film photovoltaïque de 500 millions de m2 de production annuelle de chuzhou», « projet de film photovoltaïque de 250 millions de m2 de production annuelle de jiaxing», « projet de panneau arrière photovoltaïque de 110 millions de m2 de production annuelle de jiaxing» et la construction d’une base de production de film photovoltaïque à l’étranger, s’efforçant d’augmenter la capacité de film photovoltaïque de 300 à 400 millions de m2 et la capacité de panneau arrière photovoltaïque de 600 millions de m2 d’ici 2022, renforçant ainsi l’avantage de leader.
L’activité des films électroniques s’accélère et devrait devenir le nouveau pôle de croissance de l’entreprise. Au cours de la période considérée, les activités de la société dans le domaine des matériaux électroniques se sont déroulées sans heurt, les ventes de films secs sensibles à la lumière ont augmenté rapidement, les expéditions annuelles de matériaux électroniques ont atteint 103 millions de plats, en hausse de 136,79% d’une année sur l’autre, et les revenus d’exploitation ont atteint 446 millions de RMB, en hausse de 143,42% d’une année sur l’autre, avec une marge brute de 16,51%. Après avoir éliminé l’impact de la reclassification du fret, les ventes de films secs sensibles à La société a commencé à entrer dans le secteur des matériaux membranaires électroniques en 2015, avec une croissance exponentielle des expéditions au cours des dernières années. On s’attend à ce que les expéditions de films secs sensibles à la lumière représentent environ 8% du marché mondial en 2021. À l’heure actuelle, la capacité de production de films secs sensibles à la lumière de 420 millions de mètres carrés nouvellement aménagés à Jiangmen, Guangdong, est utilisée pour soutenir les fabricants de PCB dans la région du delta de la rivière Pearl. Après l’expansion de la production, la capacité de production devrait atteindre 636 millions de mètres carrés; En ce qui concerne l’expansion de la clientèle, nous sommes entrés dans le système d’approvisionnement de Shennan Circuits Co.Ltd(002916) En ce qui concerne la structure du produit, l’entreprise a lancé le produit intermédiaire LDI Dry membrane, brisé le monopole des fabricants étrangers, et la proportion d’expédition a continué d’augmenter. En outre, fccl a terminé l’essai à petite échelle à l’heure actuelle, et le résultat de l’essai et de la rétroaction des clients pour l’envoi d’échantillons de film de couverture photosensible est bon, de sorte que la production de masse devrait être encouragée progressivement à l’avenir
Prévision des résultats: on s’attend à ce que la société réalise un bénéfice net de 28,18 / 35,24 / 3816 milliards de RMB pour la société mère en 2022 – 24, ce qui correspond à PE 42,1 / 33,7 / 31,1 fois et maintient la cote de « surpoids».
Indice de risque: la demande mondiale est inférieure aux attentes; La réduction du prix du Film Adhésif a dépassé les attentes; L’expansion des nouvelles entreprises n’a pas répondu aux attentes
