Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) ( Bestechnic (Shanghai) Co.Ltd(688608) )
Principales conclusions
Événement: Huawei, Glory et oppo publient successivement de nouveaux produits au printemps 2022, et hengxuan Master Chip Scheme coupe dans les écouteurs, les Haut – parleurs, les maisons intelligentes et d’autres catégories.
Le plan de l’entreprise est entré dans de nombreux nouveaux produits et s’est continuellement élargi autour des catégories de clients clés. En ce qui concerne les écouteurs, oppoenco x2 / Huawei Free Buds 4e / Glory earbud 3pro et d’autres nouveaux produits adoptent le schéma de l’entreprise, en particulier earbud 3pro adopte le schéma de la série bes2600, qui est la première puce en trois dans l’industrie qui intègre la détection d’entrée Bluetooth + ANC +. En ce qui concerne les montres, Huawei Watch gt3 / millet Watch S1 / color 2 / vivo Watch 2, publié au cours du quatrième trimestre de 2021, a bien Progress é dans l’adoption du plan de génération de l’entreprise et l’entreprise occupe une position concurrentielle relativement bonne sur le marché des montres; On s’attend à ce que le programme de deuxième génération soit lancé au cours du deuxième semestre de 2022, qu’il intègre les MCU auto – développés et qu’il améliore l’ASP des produits et qu’il brise davantage de clients de marque; Le programme de troisième génération est en cours de conception – in et devrait être lancé en production de masse au cours du deuxième semestre de l’année. En ce qui concerne le wifi, le Sound Joy de Huawei, un Haut – parleur intelligent portatif, adopte la puce de commande principale de la maison intelligente de deuxième génération de la série bes2600 de l’entreprise, qui peut réaliser une longue durée de vie de 16h (mode intelligent) et 26h (mode Bluetooth). Le panneau intelligent et le capteur ai de Huawei Smart Home adoptent également la puce de commande principale wifi de l’entreprise. À l’avenir, à mesure que de plus en plus de modèles de terminaux seront publiés, des modules adaptés à un plus grand nombre de fabricants d’appareils ménagers continueront d’être lancés pour cultiver de nouvelles courbes de croissance.
En 2022, la marge brute devrait être plus faible et plus élevée. Au cours du premier semestre de 2022, la marge bénéficiaire brute de l’entreprise a été sous pression en raison de la pénurie de capacité et de l’augmentation des prix de l’Agence. Le lancement continu de nouveaux produits clients et l’adoption continue du plan de l’entreprise ont permis à l’entreprise d’obtenir de bons résultats en 2022. La marge brute de l’entreprise devrait afficher une tendance à la baisse avant et une tendance à la hausse après 12 nm Process Chip et une nouvelle génération de montres / WIFI Chip devraient être disponibles au second semestre de 2022. À long terme, l’entreprise, en tant que fournisseur de sector – forme aiot, s’étendra progressivement du domaine des écouteurs intelligents à d’autres marchés plus vastes, tels que les appareils portables et les maisons intelligentes, afin de démontrer une dynamique de croissance soutenue.
Suggestions d’investissement: en raison de la faiblesse relative de la demande de consommation en 2022h1 et de l’impact répété de la situation épidémique sur la production opérationnelle, nous ajustons et prévoyons que le chiffre d’affaires de 2021 – 23ans sera de 17,65 / 25,98 / 3575 milliards de RMB, le bénéfice net attribuable à la mère sera de 4,07 / 6,12 / 862 milliards de RMB, et la cote de « surpoids» sera maintenue.
Indice de risque: la concurrence industrielle s’intensifie; L’échec de la recherche et du développement; Changements de politique commerciale; Risque de concentration des fournisseurs / clients
