Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) ( Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) )
Évaluation du rendement
Le 22 mars 2022, la compagnie a publié le rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires de 5845 milliards de RMB, soit + 59,44% d’une année sur l’autre, et a réalisé un bénéfice net de 1177 milliard de RMB, soit + 63,82% d’une année sur l’autre; Au quatrième trimestre, la société a réalisé un chiffre d’affaires de 1 826 millions de RMB, soit + 18,19% par rapport à l’année précédente, et un bénéfice net de 464 millions de RMB, soit + 69,18% par rapport à l’année précédente.
Analyse des opérations
En 2021, l’entreprise de fabrication d’aliments a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 3029 milliards de RMB, soit + 59,32% d’une année sur l’autre et une marge bénéficiaire brute de 33,57%, en baisse de 2,68% d’une année sur l’autre. Le volume des ventes en 2021 était de 31200 tonnes, en hausse de 06100 tonnes par rapport à 2020. L’augmentation des ventes a été principalement due à la libération de la nouvelle capacité de production de sucralose, tandis que les prix de vente des additifs alimentaires tels que les édulcorants et les épices ont augmenté. En 2021, les activités chimiques de base de la société ont réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 2351 milliards de RMB, en hausse de 53,70% par rapport à l’année précédente, avec une marge brute de 23,36%, en hausse de 6,10% par rapport à l’année précédente, principalement en raison de l’augmentation de La demande de produits chimiques en vrac en Chine et de la hausse des prix des produits. Le taux des dépenses de la compagnie pour la période 2021 est de 7,26%, en baisse de 0,74 point de pourcentage par rapport à l’année précédente. Parmi eux, le taux des frais de vente est de 1,18%, en baisse de 0,29 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des frais généraux est de 5,69%, en baisse de 0,92 point de pourcentage par rapport à l’année précédente, le taux des frais financiers est de 0,39%, en hausse de 0,47 point de pourcentage par rapport à l’année précédente.
L’avantage concurrentiel des produits de base est important et la part de marché continue d’augmenter. La capacité de production de sucralose trichloré est de 8000 tonnes, la première au monde. Entre – temps, l’entreprise a mis en place un projet DMF de 30 000 tonnes / an pour fournir des matières premières pour le sucralose trichloré. Actuellement, l’approbation administrative pertinente est activement encouragée. En outre, la construction de la phase II du projet de chlorure de Sulfoxyde, la matière première de base du sucralose, a commencé et les principaux travaux de construction ont été achevés et la construction du projet a été activement encouragée par la suite. En ce qui concerne le Maltol, 5 000 tonnes de méthyléthylmaltol ont été mises à l’essai. Selon le rapport annuel de l’entreprise, l’entreprise a optimisé le processus autour des produits existants, tandis que l’entreprise a élargi la réserve de recherche et de développement de produits de fermentation biologique et d’autres projets.
Conseils en matière d’investissement
Compte tenu de la baisse des prix des produits de l’entreprise, mais de la libération de la capacité de production des nouveaux produits de l’entreprise, nous prévoyons que le bénéfice net attribuable à la société mère de 2022 à 2024 sera de 17,1 (baisse de 11,4%), 20,06 (baisse de 14,7%) et 2325 milliards de RMB (nouvelle introduction), et que le SPE sera de 3,05, 3,56 et 4,16 RMB respectivement. La valeur actuelle du marché correspond à PE de 13,16x, 11,22x et 9,68x respectivement, afin de maintenir la cote d ‘« achat ».
Conseils sur les risques
Les ventes de produits sont inférieures aux prévisions; Baisse des prix des produits; Les progrès de la construction et de la mise en service de la capacité de production de l’entreprise n’ont pas été à la hauteur des attentes.
