China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) ( China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) )
Événement: récemment, la société a publié son rapport annuel 2021. En 2021, la compagnie a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 10 591 milliards de RMB, en hausse de 22,42% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice net de la société mère s’est élevé à 513 millions de RMB, en hausse de 17,25% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,48 yuan / action, en hausse de 17,26% par rapport à l’année précédente.
La « forêt de nuages fertile » s’efforce d’améliorer ses résultats d’exploitation. En ce qui concerne la gestion immobilière, à la fin de 2021, la superficie gérée par la société s’élevait à 281 millions de mètres carrés, en hausse de 47% d’une année sur l’autre, avec une augmentation nette de 90 132000 mètres carrés, dont 1 931 67 mètres carrés provenant de la zone résidentielle et 70 815300 mètres carrés provenant de la zone non résidentielle. Le secteur de la gestion immobilière de la société a réalisé un chiffre d’affaires d’exploitation de 9 908 milliards de RMB, en hausse de 23,31% d’une année sur l’autre, Représentant 93,56% du chiffre d’affaires total; Le secteur de la gestion immobilière a réalisé une marge bénéficiaire brute de 11,11%, en hausse de 0,88 PCT par rapport à l’année dernière, principalement en raison de l’amélioration des avantages opérationnels de certains biens immobiliers de base non résidentiels. Avec la mise en place du modèle de « forêt nuageuse de terres fertiles », l’amélioration de la qualité et l’amélioration de l’efficacité ont obtenu de bons résultats, les résultats opérationnels ont essentiellement répondu aux attentes et les bénéfices ont été réalisés de façon stable.
Les résultats de l’expansion à l’étranger sont remarquables, le développement Multi – voies ajoute une forte force motrice. La capacité d’expansion axée sur le marché de l’entreprise a toujours été en tête de liste, l’expansion à l’étranger a continué d’augmenter cette année et le montant des nouveaux contrats de projet signés a augmenté rapidement. La société a réalisé un nouveau montant de contrat signé de 3 050 milliards de RMB tout au long de l’année, en hausse de 24% d’une année sur l’autre, avec un taux de croissance de + 13 PCT par rapport à la même période de l’année dernière. Le montant du nouveau contrat signé provient de la société mère de 650 millions de RMB, représentant seulement 21,31%, et la dépendance à l’égard de la société mère diminue progressivement. En ce qui concerne le mode d’expansion, à l’exception de l’appel d’offres et de l’appel d’offres, l’entreprise a réalisé une croissance par plusieurs voies, et le montant total du contrat et le montant du contrat de la nouvelle année de signature du mode de coopération de coentreprise ont augmenté respectivement de 133% et 298% d’une année sur l’autre. À la fin de 2021, une percée a été réalisée sur le marché des fusions et acquisitions, avec l’achèvement de l’acquisition d’actions de Shanghai Airlines Property et China Southern Airlines Property, et l’augmentation du capital et des actions de huiqin Property, élargissant ainsi les canaux d’acquisition cibles et élargissant la base de ressources pour un développement stable et durable.
Les activités de gestion des actifs sont essentiellement revenues au niveau d’avant l’épidémie. Les activités de gestion d’actifs ont généré un chiffre d’affaires d’exploitation de 556 millions de RMB, en hausse de 23,70% par rapport à l’année précédente, soit 5,25%. En ce qui concerne l’exploitation commerciale, la société gère 44 projets commerciaux (y compris les projets préparatoires) d’une superficie de 1,79 million de m2; En ce qui concerne la location et l’exploitation de biens immobiliers détenus, la superficie totale disponible pour la location est de 591200 m2, avec un taux de location de 98%. Toutes les activités ont repris par rapport à l’année dernière.
La séparation entre la gravité et la gravité a été activement encouragée. En février 2022, l’Assemblée générale de la société a approuvé le transfert de 100% des capitaux propres de Shenzhen Avic City, Kunshan Avic Real Estate et Ganzhou Avic JIUFANG à des filiales de la société mère China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979)
Suggestions d’investissement: en 2021, la société a atteint avec succès l’objectif de 10,3 milliards de RMB de revenus au début de l’année, et en 2022, la société prévoit atteindre 13 milliards de RMB de revenus d’exploitation. L’effet de l’ajustement de la structure organisationnelle de l’entreprise est évident. La période de douleur de l’intégration est terminée. La s éparation des actifs légers et légers est activement encouragée. L’entreprise entre dans une nouvelle phase de croissance stable. Nous pensons que l’amélioration de l’efficacité opérationnelle de l’entreprise se manifestera progressivement en 2022, ce qui favorisera une nouvelle croissance des performances. Nous nous attendons à ce que le bénéfice par action de la compagnie soit de 0,66 yuan / action et de 0,83 yuan / action respectivement en 2022 – 2023, calculé au prix de clôture de l’action de 14,95 yuan le 21 mars, et les ratios P / e correspondants sont respectivement de 22,7 et 18,0 fois. Nous sommes optimistes quant à la performance à long terme de l’entreprise et maintenons la cote « recommandée ».
Conseils sur les risques: le projet n’a pas été élargi comme prévu, la concurrence industrielle s’est intensifiée et d’autres risques.
