Tsingtao Brewery Company Limited(600600) ( Tsingtao Brewery Company Limited(600600) )
Haut de gamme, profiter des dividendes de l’industrie
On estime que les revenus de la compagnie s’élèveront à 303,25, 326,66 et 345,66 milliards de RMB de 2021 à 2023, en hausse de 9,2%, 7,7% et 5,8% d’une année sur l’autre. Compte tenu de l’amélioration de la structure et de la couverture de l’augmentation des prix des matières premières, la marge brute devrait augmenter légèrement et le taux de charge devrait baisser régulièrement. On estime que le bénéfice net attribuable à la société mère sera de 31,50, 37,07 et 4543 milliards de RMB de 2021 à 2023, en hausse de 43,1%, 17,7% et 22,6% d’une année sur l’autre. Le prix actuel correspond à 37,1, 31,6 et 25,7 fois PE de 2021 à 2023. L’amélioration continue de la consommation et de la structure de l’industrie bénéficiaire, l’effet de la stratégie de haut de gamme de la société est remarquable. Le bénéfice devrait libérer progressivement l’élasticité, et la cote « augmentation de la participation» sera attribuée pour la première fois pour la couverture
L’industrie entre dans une phase de développement de haute qualité
Depuis 2016, la demande de bière en Chine s’est progressivement stabilisée et l’industrie est entrée dans une phase de développement de haute qualité, principalement axée sur l’amélioration de l’efficacité opérationnelle et de la structure. En 2020, d’une part, le modèle est stable et s’améliore progressivement dans le cadre de la concurrence des stocks, les principales usines fermées augmentent l’efficacité, les petites et moyennes brasseries quittent le marché et le fardeau de la capacité industrielle est éliminé; D’autre part, parallèlement à l’amélioration de la consommation de bière et à l’augmentation des jeunes groupes de consommateurs, le marché de la bière haut de gamme a continué d’augmenter sa capacité, les principaux acteurs ont activement encouragé la haute qualité des produits et les bénéfices globaux de l’industrie ont augmenté et ont été libérés.
Produits haut de gamme, mise à niveau continue du marché de base
L’entreprise dispose d’un système de produits à plusieurs niveaux, formant une stratégie de marque “1 + 1” basée sur Qingdao et Laoshan. L’entreprise continue d’améliorer la structure des produits, de promouvoir la mise à niveau des sous – marques vers les marques principales et de se concentrer sur les marques haut de gamme au – dessus de Qingdao Classic. Entre – temps, l’entreprise ajoute du Code pour le développement de nouveaux produits haut de gamme (bière blanche, IPA, etc.) et le processus de rajeunissement de la marque, signe des musiciens de haut niveau, remodèle la conception de l’image du produit et crée une nouvelle image jeune et nationale. En même temps, dans le nord du Shandong, le Shaanxi et d’autres marchés avantageux, l’entreprise a une plus grande domination du marché, mais la structure des produits a toujours été faible, l’avenir de l’amélioration continue de l’espace.
Activer le mécanisme et améliorer la motivation
En tant que première société cotée en actions a + H en Chine, le mécanisme d’incitation s’améliorera d’ici 2020. D’une part, l’entreprise a profité de l’occasion de la réforme mixte de l’actionnariat Fosun pour tenir sa promesse d’incitation au capital, ce qui a considérablement amélioré l’enthousiasme de la direction et des cadres moyens. D’autre part, accroître l’incitation en espèces des employés des ventes de première ligne, mettre en place un mécanisme d’incitation axé sur la mise à niveau de la structure et de la structure de haut de gamme, améliorer l’enthousiasme des employés de première ligne et promouvoir la stratégie de haut de gamme de l’entreprise.
Conseils sur les risques: risque de faiblesse persistante de la demande de services de restauration, risque d’augmentation rapide des coûts et risque d’intensification de la concurrence
