China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) ( China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) )
Tout au long de l’année, les pertes se sont transformées en bénéfices, et la reprise des performances a encore été fortement affectée par l’épidémie. La compagnie prévoit réaliser un bénéfice net de 15 millions de RMB pour la société mère en 2021 et déduire une perte de 112 millions de RMB pour le bénéfice net non attribuable à la société mère, ce qui est inférieur à la perte de 395 millions de RMB en 2020. Au cours du premier semestre de 2021, la situation épidémique dans tout le pays était relativement stable. Le chiffre d’affaires de 21h1 de l’entreprise a augmenté de 38% d’une année sur l’autre en raison de la reprise du flux de passagers dans chaque zone pittoresque / le bénéfice net de la société mère a été inversé. Cependant, après juillet 21, la situation épidémique dans de nombreux endroits dans tout le pays a interrompu le rythme de la reprise à plusieurs reprises. La situation épidémique de Zhejiang au Q4 a également eu un impact direct sur la zone pittoresque de Wuzhen, ce qui a L’entreprise prend activement diverses mesures pour améliorer les résultats et le niveau d’exploitation en utilisant la période stable de l’épidémie, réduire continuellement les coûts et les dépenses, et les revenus d’autres projets d’investissement en actions ont également augmenté considérablement par rapport à 2020. En ce qui concerne les bénéfices et pertes non récurrents, en 2021, la filiale Holding Wuzhen Tourism a reçu 143 millions de RMB de la ville de Tongxiang pour la protection de l’ancienne ville de Wuzhen et la promotion de la marque, ce qui a eu une incidence sur le bénéfice net de la société mère de 71 millions de RMB.
En 2021, les deux villes sont évidemment touchées par l’épidémie, la ville de gubeishui est plus résistante et la ville de Wuzhen a plus d’espace pour se rétablir. Selon Chen xianghong, lors d’un colloque d’experts et d’entrepreneurs de l’Association chinoise du tourisme, Wuzhen a reçu 3,68 millions de touristes en 2021, soit 38% en 19 ans, et gubeishui a reçu 2,06 millions de touristes en 2021, soit environ 50% en 19 ans. Le degré de récupération de Wuzhen est plus faible que celui de gubeishui, principalement en raison de la forte proportion de demandes d’affaires et d’expositions dans la structure des sources de touristes, et la sensibilité à l’épidémie est plus élevée que celle des touristes environnants de gubeishui. Selon le Ministère des affaires culturelles et du tourisme, 251 millions de touristes chinois ont voyagé au cours du Festival de printemps 2022 / – 2,0% YOY, ce qui a permis d’obtenir un revenu touristique de 289198 millions de yuan / – 3,9% YOY, qui a été ramené à 73,9% et 56,3% respectivement en 2019 Selon des critères comparables, tandis que le volume d’accueil des touristes de la semaine d’or du Festival de printemps dans la ville de gubeishui a augmenté de 13% d’une année sur l’autre par rapport à 21 ans, et le revenu global a augmenté de 25% par rapport à la même période avant l’épidémie, ce qui montre une forte résilience.
La reprise des fluctuations à l’avenir demeure la mélodie principale, et on s’attend à ce que Puyuan Scenic Spot contribue davantage. Depuis mars, la situation épidémique a fortement rebondi dans de nombreuses régions du pays. Les nouveaux cas confirmés localement ont atteint un nouveau sommet depuis la situation épidémique de Wuhan, ce qui devrait avoir un impact sur la saison touristique de pointe qui a commencé pendant les vacances QingMing. D’autre part, avec l’application de tests antigéniques et La publication de la neuvième édition du plan de diagnostic et de traitement, le nombre de touristes dans l’avenir pourrait encore fluctuer et se redresser. Le nouveau projet Tongxiang Puyuan Scenic Spot de l’entreprise a été reporté à l’ouverture en raison de l’impact de la situation épidémique. La situation de prévention et de contrôle de la situation épidémique sera stable à l’avenir et devrait également être ouverte en 2022.
Prévisions de bénéfices et propositions d’investissement
En raison de l’impact important de l’épidémie sur la reprise du tourisme à plusieurs reprises, nous ajustons la prévision du bénéfice par action de la société de 2021 à 2023 à 0,02 / 0,47 / 0,73 RMB (prévision précédente de 0,58 / 0,83 / 0,94 RMB). Selon l’évaluation de 30 fois PE de la société comparable en 2022, le prix cible correspondant est de 14,10 RMB et la cote d ‘« achat» est maintenue.
Conseils sur les risques
Risque d’éclosion récurrente plus élevé que prévu; Risque de baisse de la consommation des ménages; Nouveaux projets moins avancés que prévu
