Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) ( Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) )
Événement: Kpc Pharmaceuticals Inc(600422) a publié le rapport annuel 2021, avec un chiffre d’affaires de 8254 milliards de RMB au cours de la période, en hausse de Réaliser un bénéfice net de 508 millions de RMB attribuable aux actionnaires de la société cotée, en hausse de 11,12% par rapport à l’année précédente; Le bénéfice de base par action est de 0,67 yuan. La société a l’intention de verser à tous les actionnaires un dividende en espèces de 2,7 RMB (impôt inclus) par tranche de 10 actions.
Le secteur industriel et commercial a connu une croissance régulière et la structure des produits continue d’être optimisée. Le chiffre d’affaires de la société s’élevait à 8254 milliards de RMB, soit une augmentation annuelle de 6,95%; Le chiffre d’affaires de la Division de l’industrie pharmaceutique s’est élevé à 3989 milliards de RMB, en hausse d’environ 7,7% par rapport à l’année précédente. Le chiffre d’affaires du segment commercial s’est élevé à 4265 milliards de RMB, en hausse de 6,3% par rapport à l’année précédente; Le secteur industriel et commercial a connu une croissance régulière. Dans le cadre de l’optimisation continue de la structure des produits du segment industriel, les produits d’injection (principalement l’injection de draxuetong et l’injection de Gastrodine) qui ont été fortement influencés par les politiques ont encore diminué leur part des revenus du segment industriel. Le chiffre d’affaires de l’injection a atteint 850 millions de RMB L’an dernier, avec une croissance négative de 31,4%, et la part a chuté à environ 21,1% (33,5% en 2020). Nous prévoyons qu’ils continueront de baisser à moins de 15% au cours des deux prochaines années, ce qui affaiblira encore l’impact marginal sur la croissance des revenus de l’entreprise; Le taux de croissance des préparations orales s’est accéléré, en particulier la série xuesaitong de formes posologiques orales et la série Kun de médicaments chinois traditionnels, avec une augmentation globale d’environ 20%, et la proportion des recettes provenant des préparations orales dans la division industrielle a augmenté à 71,67%.
Les points saillants de la préparation orale ont été nombreux et les ventes de canaux externes ont considérablement augmenté. Les principales variétés de préparations orales présentent de nombreux points saillants. Le chiffre d’affaires global de xuesaitong oral Series est proche de 1 milliard de RMB, et la stratégie de « transit d’aiguilles» des produits xuesaitong a été efficace. Parmi eux, xuesaitong soft capsule a réalisé 593 millions de RMB, Représentant 62,5% de xuesaitong oral Series, en hausse de 28,3% d’une année sur l’autre, qui est la principale forme posologique de xuesaitong oral Series. Shenling Jianpi Wei, Shugan Granule et xiangsha Ping Wei, les trois principaux produits de la médecine traditionnelle chinoise Kunming, ont tous vendu des milliards de RMB, avec des revenus de vente de 266 millions de RMB, 183 millions de RMB et 133 millions de RMB respectivement, en hausse de 50%, 27,6% et 39,8% d’une année sur l’autre, représentant environ 48% des revenus totaux de la médecine traditionnelle chinoise Kunming. Le chiffre d’affaires de la capsule molle d’Aconitine dans le pipeline de becknorton s’élève à 900 millions de RMB, en hausse de 86,3% par rapport à l’année précédente, et on s’attend à ce qu’elle devienne un nouveau membre de plus de 100 millions d’unités cette année. Sous – canaux, le chiffre d’affaires à l’extérieur de l’hôpital s’est élevé à 1866 milliard de RMB, en hausse de 44,12% d’une année sur l’autre, Représentant 46,27% de la division industrielle. Parmi eux, les ventes au détail à l’extérieur de l’hôpital des capsules molles à sang unique prédominantes se sont élevées à 190 millions de RMB, en hausse de 135,8% d’une année sur l’autre. Nous prévoyons que cette année, le chiffre d’affaires
Prévisions de bénéfices et notations. Nous pensons que l’ajustement stratégique de l’entreprise au cours des dernières années dans l’environnement de pression continue de la politique sur les principales variétés d’origine, comme « l’administration orale » et « le commerce de gré à gré à l’extérieur de l’hôpital », a obtenu des résultats initiaux. Il est prévu que le chiffre d’affaires de l’entreprise sera de 9054 milliards de RMB, 10092 milliards de RMB et 11252 milliards de RMB respectivement, en hausse de 9,7%, 11,5% et 11,5% d’une année sur l’autre en 2022 – 2024; Le bénéfice net attribuable à la société mère était de 607 millions de RMB, 722 millions de RMB et 854 millions de RMB, en hausse de 19,7%, 18,8% et 18,4% d’une année sur l’autre. La cote « surpoids» est attribuée pour la première fois au prix de clôture précédent (11,53 yuan / action) correspondant à 14,4 fois PE (2022e).
Indice de risque: l’épidémie chinoise affecte l’ordre médical normal de l’hôpital; Réduction des prix des médicaments plus élevée que prévu; Risque de qualité du produit; Risque systémique.
